Masa Mencabar Adalah Masa Yang Sesuai Untuk Melabur Dalam Startups

Oleh Rachel ten Brink

Beberapa bulan kebelakangan ini telah membawa perubahan dramatik dalam pasaran secara amnya, dan khusus untuk Modal Teroka. Jika anda mendengar saluran media atau menumpukan pada tajuk akhir peringkat akhir, pandangannya agak negatif, dan adalah munasabah bahawa LP (pelabur dalam dana VC) mahu memperlahankan dan menilai tempat untuk memperuntukkan modal mereka. Walau bagaimanapun, saya berpendapat bahawa walaupun keadaan dalam beberapa bulan kebelakangan ini kelihatan suram, ia sebenarnya adalah masa yang tepat untuk meletakkan wang untuk bekerja di Modal Teroka. Pandangan kami ialah kehelan yang dicipta oleh persekitaran ini memberikan peluang besar untuk melabur dalam syarikat berkualiti pada syarat yang menarik.

Walaupun penilaian pasaran awam telah menurun dengan ketara apabila kadar faedah dan ketidaktentuan global terus meningkat, seterusnya memberi kesan kepada urus niaga peringkat akhir dan melonjak ke peringkat awal usaha, terdapat kelebihan yang jelas untuk mewujudkan portfolio peringkat awal dalam persekitaran ini:

Penilaian Lebih Rendah = Peningkatan Peluang untuk Pelabur

Penilaian VC peringkat awal telah turun semula, membolehkan penilaian titik masuk yang lebih menarik. Peringkat akhir usaha telah menyaksikan peralihan paling dramatik disebabkan ketidakupayaan untuk keluar dan kesan ketidaktentuan pasaran, dengan Penilaian S3 2022 turun hampir 40% dan urus niaga dikira turun 20% dari 2021, tetapi peringkat awal telah menyaksikan tindak balas yang lebih terukur. Penilaian peringkat awal juga telah berkurangan apabila kiraan perjanjian semakin perlahan. Untuk konteks, penilaian pra-wang untuk penilaian tawaran peringkat awal turun 25% berbanding 2021, tetapi ini masih peningkatan yang kukuh daripada tahap pra-pandemik. Hasilnya ialah pintu masuk yang lebih menarik dan persekitaran yang lebih mesra pelabur.

Terdapat juga dinamik menarik yang berlaku dalam beberapa bulan kebelakangan ini—pemula yang menaikkan benih tahun lepas memilih untuk melanjutkan pusingan semasa mereka daripada menaikkan pusingan yang lebih besar pada penilaian yang lebih tinggi. Ini memberi peluang kepada VC untuk memilih tawaran yang setahun lalu hanya berharga terlalu tinggi, walaupun mereka mempunyai pengasas yang hebat dan model perniagaan yang kukuh. Kini pelabur boleh menyertai sambungan benih dengan pengasas dan perniagaan hebat yang sama, tetapi dengan pengurangan risiko yang ketara kerana syarikat telah menunjukkan daya tarikan tambahan.

Microsoft, Uber, Slack dan Airbnb semuanya Dimulakan Semasa Kemelesetan

Inovasi teknologi tidak menjadi perlahan; malah, ia terus memecut. Banyak perniagaan warisan baru memulakan transformasi digital mereka dan teknologi baharu muncul. Syarikat sedang dibina hari ini untuk menyelesaikan masalah sebenar dan berskala. Ketidakpastian ekonomi adalah fakta, dan kebolehsuaian adalah nama permainan, tetapi sejarah jelas menunjukkan bahawa perniagaan yang hebat juga dibina dalam saat-saat pergolakan. Bagi usahawan yang mempunyai keyakinan yang benar, ia sebenarnya adalah masa yang tepat untuk berdisiplin dan memberi tumpuan pada Kesesuaian Pasaran Produk awal, kerana mereka mungkin menghadapi persaingan yang kurang. Apabila persekitaran ekonomi bertambah baik, syarikat-syarikat ini akan bersedia untuk skala. Walaupun sukar untuk membina dalam persekitaran ini, sentiasa ada peluang untuk mereka yang mempunyai ketabahan, bakat, fokus dan pelaksanaan.

Kini pelabur boleh menyertai sambungan benih dengan pengasas dan perniagaan hebat yang sama, tetapi dengan pengurangan risiko yang ketara kerana syarikat telah menunjukkan daya tarikan tambahan.

Pusingan yang lebih perlahan Bermaksud Lebih Ketelitian Pelaburan

Pusingan bergerak lebih perlahan, yang membolehkan pelabur melabur dengan lebih teliti untuk mengumpulkan lebih banyak titik data sepanjang lebih banyak bulan, menjalankan usaha wajar yang mendalam dan mengenali pengasas dengan baik. Jika ada pengajaran yang boleh diambil kemelut FTX baru-baru ini, anda tidak boleh mengambil bahagian dalam soal ketekunan: daripada membaca setiap dokumen dalam bilik data, menguji produk itu sendiri jika boleh, mendapatkan rujukan pengasas dan bercakap dengan pelanggan, pelabur lain, pekerja atau pelanggan, hingga memahami sepenuhnya model kewangan dan perkara yang mendorong hasil dalam perniagaan, kepada cara lembaga beroperasi dan cara jadual had distrukturkan—ketekunan mengambil masa. Sama pentingnya ialah meluangkan masa untuk mengenali pengasas, perkara yang mendorong mereka dan cara terbaik untuk membantu mereka berkembang.

Kekangan Baka Kreativiti

Membina pada masa yang kurus mengubah DNA syarikat untuk kebaikan. Pengasas yang menetapkan asas untuk syarikat mereka dalam pasaran ini semestinya akan membina secara berbeza. Sejarah menunjukkan bahawa kemelesetan ekonomi adalah tempoh inovasi dan kreativiti kerana usahawan terpaksa menumpukan perhatian kepada masalah paling hampir yang dihadapi dunia dengan cara yang cekap modal. Sebagai bekas pengasas sendiri, saya melihat kesan yang berkekalan dalam membina sebuah syarikat dalam dunia di mana dolar VC bukanlah kumpulan modal yang tidak berkesudahan. Ia memerlukan kebijaksanaan, kecekalan dan kemahiran, dan itulah jenis permulaan yang anda mahu sandarkan.

Syarikat sedang dibina hari ini untuk menyelesaikan masalah sebenar dan berskala. Ketidakpastian ekonomi adalah fakta, dan kebolehsuaian adalah nama permainan, tetapi sejarah jelas menunjukkan bahawa perniagaan yang hebat juga dibina dalam saat-saat pergolakan.

Pertaruhan Mereka Yang Boleh Melakukan Lebih Banyak Dengan Kurang

Pengasas yang tahu melakukan lebih banyak dengan kurang akan berprestasi lebih baik. Wanita dan minoriti tidak pernah merasa mudah dalam soal pengumpulan dana (lagipun, mereka hanya mendapat 2% daripada pembiayaan VC) tetapi ia akan menjadi lebih sukar untuk mengumpul pada masa ini. Ironinya, ini adalah kelebihan daya saing untuk pengasas yang pelbagai. Disebabkan mereka sentiasa perlu bersikap kasar, mereka tahu cara membina pasukan yang ramping dan cekap dalam mana-mana pasaran. Yayasan Ewing Marion Kauffman mendapati bahawa pasukan yang diterajui wanita menjana pulangan pelaburan 35% lebih tinggi daripada pasukan semua lelaki. Pengasas yang pelbagai cenderung untuk lebih berhati-hati dengan perbelanjaan—sifat yang kukuh dalam persekitaran modal ini.

VC Teratas Juga Akan Meningkat Di Atas Dalam Zaman Ekonomi Sukar

Sama seperti usahawan yang paling mahir akan cemerlang semasa masa yang mencabar, perkara yang sama boleh dikatakan untuk VC. Pelabur bijak yang telah mengharungi pasaran menurun sebelum ini dan lebih bersedia untuk mengenal pasti dan memupuk usahawan melalui masa bergelora, serta dana yang diterajui oleh pengendali berpengalaman yang boleh memberikan sokongan taktikal untuk memastikan pengasas berkembang secara mampan sambil membina laluan yang jelas untuk keuntungan akan meningkat ke atas.

Sama seperti usahawan yang paling mahir akan cemerlang semasa masa yang mencabar, perkara yang sama boleh dikatakan untuk VC.

Ramalan saya ialah beberapa tahun akan datang akan menghasilkan Vintage yang luar biasa kerana ini adalah masa yang sukar yang hanya pengasas yang paling kuat akan menaikkan dan membina. Seperti kebanyakan kitaran ekonomi, pelabur berminat untuk menggunakan kemuncak modal apabila ia biasanya masa yang teruk untuk melabur dan pasaran terlalu panas, tetapi kekal di luar apabila keadaan untuk pelaburan berada pada tahap terbaik. Lepaskan peluang untuk melabur dalam usaha niaga peringkat awal dalam kemelesetan ini atas risiko anda sendiri! (dan mata bonus jika anda menyokong pengasas atau pembiaya yang pelbagai, kerana ia bagus untuk ekosistem teknologi dan bagus untuk pulangan).

Rachel ten Brink ialah pengasas dan Rakan Kongsi Am Red Bike Capital, seorang wanita dan dana VC peringkat awal yang diterajui Latina yang berpangkalan di New York, melabur dalam Fintech, SAAS dan Health and Wellness yang berpangkalan di AS. Rachel telah menjadi ahli lembaga pengarah dan penasihat kanan untuk pelbagai syarikat dan berkhidmat dalam Lembaga Pengarah AboveBoard dan Dyper. Beliau ialah pengasas bersama Scentbird, langganan e-dagang yang disokong Y Combinator yang memperoleh lebih $29MM dalam Pembiayaan Teroka. Sebelum ini, dia menghabiskan 15+ tahun membina jenama bernilai bilion dolar di Gillette, Estée Lauder, L'Oréal dan Elizabeth Arden. Dia dinamakan 100 Wanita Berkuasa Majalah Usahawan dan merupakan salah satu daripada 90 orang Latin yang pernah mengumpul lebih $1 juta dalam pembiayaan teroka.

Ikuti Rachel Twitter or LinkedIn, dan periksa dia laman web.