Charles Schwab sedang berjuang untuk meredakan kebimbangan mengenai kadar faedah dan kerugian tidak direalisasi selepas saham broker jatuh 40 peratus berikutan kejatuhan Silicon Valley Bank.
Schwab, yang merupakan pembrokeran terbesar di AS, dengan $7.4tn dalam aset pelanggan, telah menyaksikan sahamnya jatuh lebih jauh dan lebih cepat daripada pesaingnya, seperti Broker Interaktif, berikutan kegagalan SVB.
Saham dalam Schwab melonjak 9.2 peratus pada hari Selasa selepas pengurus dana jutawan Ron Baron "meningkat sedikit" pelaburannya kurang daripada 1 peratus dalam firma itu dan apabila saham kewangan AS melonjak berikutan janji daripada pengawal selia untuk melindungi pendeposit.
Tetapi pelabur tetap bimbang tentang kerugian belum direalisasi broker ke atas aset seperti Perbendaharaan dan sekuriti bersandarkan gadai janji — yang hampir $28 bilion pada akhir 2022.
Kejatuhan pesat SVB telah menumpukan perhatian kepada risiko terpaksa menjual aset pada penurunan harga dalam persekitaran kadar faedah yang meningkat. Ia juga membuat firma seperti Schwab tidak berjaga-jaga pada ketika mereka sudah berada di bawah tekanan daripada pelanggan yang bertindak balas terhadap kadar yang lebih tinggi.
"Schwab tidak pernah dipukul oleh orang yang takut bahawa Schwab akan gulung tikar, tetapi mereka telah dipukul oleh [pelanggan] dengan kadar yang lebih tinggi," kata Richard Repetto, seorang penganalisis di Piper Sandler.
Daripada meminjamkan dana pelanggan, Schwab secara automatik "menyapu" deposit tunai pelanggan ke dalam akaun bank dan melaburkan aset tersebut ke dalam sekuriti yang selamat dan bertarikh lama.
Wang tunai telah melonjak masuk ke dalam Schwab sejak permulaan wabak coronavirus. Menjelang akhir Februari 2023, ia memegang lebih daripada $500 bilion dalam deposit tunai memperoleh faedah ke platformnya, turun 20 peratus daripada akhir 2021.
Tetapi kenaikan kadar faedah telah mendorong pelabur untuk memindahkan wang tunai ke dalam akaun yang lebih baik, seperti dana pasaran wang. Peralihan itu, yang dipanggil "penyisihan tunai", telah mengakibatkan kira-kira $43bn berpindah daripada akaun tunai Schwab pada suku keempat 2022, menurut Piper Sandler.
Aliran masuk ke dalam dana pasaran wang di Schwab purata $1.4bn sehari pada minggu pertama bulan Mac, menurut JPMorgan.
Kadar pengisihan tunai mungkin akan melebihi kadar aset matang yang dipegang oleh bank Schwab - hanya kira-kira $32bn dijangka matang tahun ini, menurut JPMorgan.
Untuk membiayai pengeluaran ke dalam akaun pasaran wang, Schwab terpaksa meminjam wang pada kos yang lebih tinggi, seperti dari Bank Pinjaman Rumah Persekutuan, yang mungkin akan berterusan dan mencecah keuntungan broker, kata penganalisis. UBS menjangkakan pendapatan Schwab pada 2023 akan turun 20 peratus daripada 2022 disebabkan peningkatan kos peminjaman.
"Ia benar-benar sukar," kata Brennan Hawken, seorang penganalisis di UBS. Beliau menambah bahawa kerana maklumat ini tersedia bulan lepas, penjualan baru-baru ini berkemungkinan disebabkan oleh ketakutan pelabur yang memotong bank dengan kerugian besar yang belum direalisasi daripada portfolio mereka.
Pada hari Isnin, broker itu mengeluarkan kenyataan berikutan pengeluaran data aliran dari Februari, menekankan bahawa 80 peratus daripada deposit bank firma itu berada dalam had boleh diinsuranskan Perbadanan Insurans Deposit Persekutuan.
“Melihat kerugian tidak direalisasi di kalangan sekuriti [dipegang hingga matang], tetapi tidak melakukan perkara yang sama untuk portfolio pinjaman bank tradisional, analisis menghukum firma seperti Schwab yang sebenarnya mempunyai kunci kira-kira yang lebih berkualiti, lebih cair dan lebih telus,” Schwab berkata dalam satu kenyataan.
Aliran keluar deposit tunai Schwab telah berterusan sejak April 2022, selepas Rizab Persekutuan mula menaikkan kadar faedah, sebelum meningkat pada minggu lalu. Schwab berkata ia percaya ia hampir tamat majoriti pelanggan menyusun wang tunai mereka ke dalam dana pasaran wang.
Pada akhir Januari, Peter Crawford, ketua pegawai kewangan Schwab, berkata ia "memasuki babak kemudian" aliran daripada deposit tunai ke akaun pasaran wang, di mana ia mengenakan yuran, dan menjangkakan ia akan berkurangan menjelang akhir tahun.
Kebanyakan pembrokeran mempunyai akaun sweep, tetapi Schwab ialah broker terbesar, dengan pangkalan pelanggan yang agak mewah. Ia mempunyai purata saiz akaun terbesar bagi mana-mana pembrokeran saiznya, pada lebih daripada $200,000, menurut data daripada BrokerChooser.
Tetapi pangkalan pelabur Schwab lebih pelbagai, dan kurang berkemungkinan bergerak pada skala yang dilakukan SVB, kata Repetto di Piper Sandler. "Mereka bukan pelabur atau syarikat Silicon Valley, mereka adalah orang kecil yang meletakkan wang."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo