Pelabur yang berdagang di pasaran saham AS yang meruncing pada tahun 2022 menikmati syarikat sekutu yang tidak dijangka: penilaian.
S&P 500 meningkat 27% pada 2021, menghadkan keuntungan dua digit tahun ketiga berturut-turut. Namun saham lebih murah berbanding tahun lalu: S&P didagangkan pada 21 kali unjuran pendapatan penganalisis dalam tempoh 12 bulan akan datang, turun daripada 22.8 kali pada akhir 2020.
Penilaian yang lebih rendah, bersama-sama dengan ekonomi yang berkembang dan kadar faedah sangat rendah, membantu menjelaskan mengapa kebanyakan peramal Wall Street meramalkan S&P 500 akan terus meningkat pada 2022, walaupun Rizab Persekutuan bersiap sedia untuk menaikkan kadar faedah buat kali pertama sejak wabak itu melanda.
Goldman Sachs,
RBC, Wells Fargo,
Credit Suisse
dan yang lain meramalkan S&P 500 akan meningkat antara 6% dan 11%.
"Pendapatan tidak dapat mengekalkan kadar 2021, tetapi ia sepatutnya masih menjadi persekitaran yang berkembang," kata
Rob Haworth,
pengarah strategi pelaburan kanan di US Bank Wealth Management.
Tahun yang meledakkan pendapatan korporat adalah kisahnya pada 2021. Keuntungan S&P 500 meningkat 45%, paling banyak sejak FactSet mula menjejaki pada 2008.
Tahun yang akan datang akan berbeza, sudah tentu. Inflasi melonjak buat kali pertama dalam satu generasi, berpotensi memakan keuntungan. Kenaikan kadar Fed akan memaksa pelabur untuk menilai semula unjuran pendapatan, dan sudah tentu pandemik Covid-19 mungkin akan berliku-liku lagi.
Semua ini bermakna bahawa pertumbuhan keuntungan mungkin akan kembali ke tahap yang lebih normal. Anggaran Wall Street untuk pertumbuhan keuntungan S&P telah jatuh kepada 9% daripada 16% pada awal 2021.
Sementara itu, gandaan kekal di atas purata jangka panjang mereka, walaupun tahap kadar faedah sangat rendah membantu menjelaskannya, kata ramai penganalisis dan pengurus portfolio.
“Apa lagi yang awak nak buat? Meletakkan wang ke dalam bon adalah wang mati,” kata
Scott Ladner,
ketua pegawai pelaburan di Horizon Investments. "Kes terbaik anda ialah mendapatkan wang daripada pasaran saham, di mana terdapat kuasa pendapatan."
By
BlackRock's
menganggarkan, hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun penanda aras perlu menghampiri 3%, meningkat daripada 1.5% baru-baru ini, untuk menarik pelabur memasukkan wang mereka ke dalam apa-apa selain daripada saham. Walaupun dengan jangkaan bahawa Fed akan menaikkan kadar faedah tiga kali, ramai penganalisis melihat hasil 10 tahun bergerak tidak lebih tinggi daripada 2% atau lebih.
Ada yang mengatakan latar belakang ekonomi untuk 2022 memerlukan strategi yang lebih bernuansa daripada membeli dana indeks S&P 500, sebahagiannya kerana beberapa penilaian sektor berada di hujung spektrum yang melampau.
Saham teknologi S&P 500 kini didagangkan di sekitar paras tertinggi dalam hampir sedekad sebanyak 28 kali. Gandaan saham mengikut budi bicara pengguna telah menguncup daripada paras tertinggi sepanjang masa 2020, tetapi kekal pada 33 kali ganda, jauh melebihi paras sejak 1999. Bagi kedua-duanya, gabungan kadar yang lebih tinggi dan pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah berkemungkinan akan menutup keuntungan luar biasa dalam sektor pasaran yang lebih berkembang, pelabur dan penganalisis berkata.
Penganalisis Goldman menunjukkan Hess dalam sektor tenaga sebagai saham yang bersedia untuk memberikan pulangan melebihi purata pada bulan-bulan akan datang.
Photo:
Luke Sharrett / Berita Bloomberg
Sementara itu, beberapa pengurus wang dan penganalisis berkata saham tenaga dan kewangan adalah tawaran relatif hasil daripada pertumbuhan pendapatan kukuh yang membantu mengekalkan penilaian, walaupun harga kebanyakannya meningkat merentas sektor tersebut.
Sektor tenaga S&P 500 berdagang pada 11 kali ganda pendapatan, di bawah gandaan purata. Dengan penganalisis meramalkan pertumbuhan pendapatan sebanyak 26% untuk sektor itu sepanjang 2022, stok tenaga nampaknya mempunyai ruang lagi untuk berjalan berikutan pulangan 2021% bagi sektor itu pada 48. Penganalisis Goldman menunjukkan
Hess Corp..
dalam sektor tenaga sebagai saham yang bersedia untuk memberikan pulangan melebihi purata pada bulan-bulan akan datang.
Kewangan, sementara itu, berdagang pada hampir 15 kali pendapatan hadapan. Dengan kadar serendah sebelumnya, saham tersebut kelihatan pada harga yang berpatutan, kata penganalisis dan pelabur. Tetapi beberapa pusingan kenaikan kadar mempunyai potensi untuk meningkatkan secara mendadak kekayaan saham kewangan dan keuntungan mereka di sekitar pinjaman. Tetapi itu hanya selagi persekitaran ekonomi kekal cukup teguh untuk menyokong peningkatan dalam aktiviti pemberian pinjaman, tambah beberapa penganalisis.
Jason Brady,
ketua eksekutif pengurus wang $48 bilion Thornburg Investment Management, mengira JPMorgan Chase & Co. dan
Visa Inc.
sebagai dua pilihannya untuk 2022. Yang pertama membawa gandaan di bawah pasaran, katanya, manakala Visa kekal pada kedudukan untuk mendapat manfaat daripada pertumbuhan ekonomi yang berterusan dan agak terlindung daripada ancaman inflasi.
Saham bermodal kecil juga menjadi kegemaran beberapa pengurus wang, termasuk Keith Buchanan, pengurus portfolio di Globalt Investments. Encik Buchanan menunjukkan pengukuhan dolar sebagai satu sebab untuk optimistik pada saham yang lebih kecil, terutamanya dari segi nilai. Yang lain menambah bahawa jika ekonomi terus mengukuh, saham di seluruh Russell 2000 mungkin bersedia untuk penembusan daripada prestasi rendah mereka yang lebih baru.
Secara keseluruhan, pemerhati Wall Street menjangkakan tahun keuntungan pasaran saham yang kukuh, tetapi lebih diredam.
"Tahun ini tidak akan menjadi sebaik yang lepas, tetapi ia tidak akan mengerikan dengan mana-mana definisi," kata Encik Ladner.
Saham Lebih Murah Meningkatkan Prospek S&P 500 pada Tahun Baru
Pelabur yang berdagang di pasaran saham AS yang meruncing pada tahun 2022 menikmati syarikat sekutu yang tidak dijangka: penilaian.
S&P 500 meningkat 27% pada 2021, menghadkan keuntungan dua digit tahun ketiga berturut-turut. Namun saham lebih murah berbanding tahun lalu: S&P didagangkan pada 21 kali unjuran pendapatan penganalisis dalam tempoh 12 bulan akan datang, turun daripada 22.8 kali pada akhir 2020.
Penilaian yang lebih rendah, bersama-sama dengan ekonomi yang berkembang dan kadar faedah sangat rendah, membantu menjelaskan mengapa kebanyakan peramal Wall Street meramalkan S&P 500 akan terus meningkat pada 2022, walaupun Rizab Persekutuan bersiap sedia untuk menaikkan kadar faedah buat kali pertama sejak wabak itu melanda.
Goldman Sachs,
RBC, Wells Fargo,
Credit Suisse
dan yang lain meramalkan S&P 500 akan meningkat antara 6% dan 11%.
"Pendapatan tidak dapat mengekalkan kadar 2021, tetapi ia sepatutnya masih menjadi persekitaran yang berkembang," kata
Rob Haworth,
pengarah strategi pelaburan kanan di US Bank Wealth Management.
Tahun yang meledakkan pendapatan korporat adalah kisahnya pada 2021. Keuntungan S&P 500 meningkat 45%, paling banyak sejak FactSet mula menjejaki pada 2008.
Tahun yang akan datang akan berbeza, sudah tentu. Inflasi melonjak buat kali pertama dalam satu generasi, berpotensi memakan keuntungan. Kenaikan kadar Fed akan memaksa pelabur untuk menilai semula unjuran pendapatan, dan sudah tentu pandemik Covid-19 mungkin akan berliku-liku lagi.
Semua ini bermakna bahawa pertumbuhan keuntungan mungkin akan kembali ke tahap yang lebih normal. Anggaran Wall Street untuk pertumbuhan keuntungan S&P telah jatuh kepada 9% daripada 16% pada awal 2021.
Sementara itu, gandaan kekal di atas purata jangka panjang mereka, walaupun tahap kadar faedah sangat rendah membantu menjelaskannya, kata ramai penganalisis dan pengurus portfolio.
“Apa lagi yang awak nak buat? Meletakkan wang ke dalam bon adalah wang mati,” kata
Scott Ladner,
ketua pegawai pelaburan di Horizon Investments. "Kes terbaik anda ialah mendapatkan wang daripada pasaran saham, di mana terdapat kuasa pendapatan."
By
BlackRock's
menganggarkan, hasil pada nota Perbendaharaan 10 tahun penanda aras perlu menghampiri 3%, meningkat daripada 1.5% baru-baru ini, untuk menarik pelabur memasukkan wang mereka ke dalam apa-apa selain daripada saham. Walaupun dengan jangkaan bahawa Fed akan menaikkan kadar faedah tiga kali, ramai penganalisis melihat hasil 10 tahun bergerak tidak lebih tinggi daripada 2% atau lebih.
Ada yang mengatakan latar belakang ekonomi untuk 2022 memerlukan strategi yang lebih bernuansa daripada membeli dana indeks S&P 500, sebahagiannya kerana beberapa penilaian sektor berada di hujung spektrum yang melampau.
Saham teknologi S&P 500 kini didagangkan di sekitar paras tertinggi dalam hampir sedekad sebanyak 28 kali. Gandaan saham mengikut budi bicara pengguna telah menguncup daripada paras tertinggi sepanjang masa 2020, tetapi kekal pada 33 kali ganda, jauh melebihi paras sejak 1999. Bagi kedua-duanya, gabungan kadar yang lebih tinggi dan pertumbuhan pendapatan yang lebih rendah berkemungkinan akan menutup keuntungan luar biasa dalam sektor pasaran yang lebih berkembang, pelabur dan penganalisis berkata.
Penganalisis Goldman menunjukkan Hess dalam sektor tenaga sebagai saham yang bersedia untuk memberikan pulangan melebihi purata pada bulan-bulan akan datang.
Photo:
Luke Sharrett / Berita Bloomberg
Sementara itu, beberapa pengurus wang dan penganalisis berkata saham tenaga dan kewangan adalah tawaran relatif hasil daripada pertumbuhan pendapatan kukuh yang membantu mengekalkan penilaian, walaupun harga kebanyakannya meningkat merentas sektor tersebut.
Sektor tenaga S&P 500 berdagang pada 11 kali ganda pendapatan, di bawah gandaan purata. Dengan penganalisis meramalkan pertumbuhan pendapatan sebanyak 26% untuk sektor itu sepanjang 2022, stok tenaga nampaknya mempunyai ruang lagi untuk berjalan berikutan pulangan 2021% bagi sektor itu pada 48. Penganalisis Goldman menunjukkan
Hess Corp..
dalam sektor tenaga sebagai saham yang bersedia untuk memberikan pulangan melebihi purata pada bulan-bulan akan datang.
Kewangan, sementara itu, berdagang pada hampir 15 kali pendapatan hadapan. Dengan kadar serendah sebelumnya, saham tersebut kelihatan pada harga yang berpatutan, kata penganalisis dan pelabur. Tetapi beberapa pusingan kenaikan kadar mempunyai potensi untuk meningkatkan secara mendadak kekayaan saham kewangan dan keuntungan mereka di sekitar pinjaman. Tetapi itu hanya selagi persekitaran ekonomi kekal cukup teguh untuk menyokong peningkatan dalam aktiviti pemberian pinjaman, tambah beberapa penganalisis.
Jason Brady,
ketua eksekutif pengurus wang $48 bilion Thornburg Investment Management, mengira JPMorgan Chase & Co. dan
Visa Inc.
sebagai dua pilihannya untuk 2022. Yang pertama membawa gandaan di bawah pasaran, katanya, manakala Visa kekal pada kedudukan untuk mendapat manfaat daripada pertumbuhan ekonomi yang berterusan dan agak terlindung daripada ancaman inflasi.
Saham bermodal kecil juga menjadi kegemaran beberapa pengurus wang, termasuk Keith Buchanan, pengurus portfolio di Globalt Investments. Encik Buchanan menunjukkan pengukuhan dolar sebagai satu sebab untuk optimistik pada saham yang lebih kecil, terutamanya dari segi nilai. Yang lain menambah bahawa jika ekonomi terus mengukuh, saham di seluruh Russell 2000 mungkin bersedia untuk penembusan daripada prestasi rendah mereka yang lebih baru.
Secara keseluruhan, pemerhati Wall Street menjangkakan tahun keuntungan pasaran saham yang kukuh, tetapi lebih diredam.
"Tahun ini tidak akan menjadi sebaik yang lepas, tetapi ia tidak akan mengerikan dengan mana-mana definisi," kata Encik Ladner.
Tulis kepada Michael Wursthorn di [e-mel dilindungi]
Hak Cipta © 2021 Dow Jones & Company, Inc. Hak Cipta Terpelihara. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Sumber: https://www.wsj.com/articles/cheaper-stocks-boost-sp-500s-prospects-in-new-year-11641059747?mod=itp_wsj&yptr=yahoo