Chevron Bukan Sahaja Melincirkan Roda, Ia Juga Mengecas Turbo

Anda sudah tahu bahawa Chevron (CVX) ialah komponen portfolio HOAX penanda aras saya. Saya telah memilikinya dalam akaun peribadi saya selama-lamanya, dan atas sebab-sebab yang jelas kepada sesiapa yang membaca lajur saya, anda perlu mengeluarkan CVX daripada tangan saya yang sejuk dan mati. Tetapi, walaupun dalam mimpi paling liar saya, saya tidak akan pernah membayangkan papan CVX bom atom jatuh malam tadi kepada sesiapa yang cukup bodoh untuk memendekkan CVX atau pun mengadu tentang penilaiannya.

Pertama, perpecahan. Dalam tempoh senyap sebelum pendapatan, seseorang itu perlu melakukan sedikit bahagian belakang matematik sampul surat. Pengumuman CVX betul-betul selari dengan jangkaan saya. Kadar prospektif $1.51 setiap suku (naik daripada $1.42 sebelumnya) meletakkan hasil CVX pada 3.4% pada asas tahunan, pada penutupan malam Rabu.

Tetapi penutupan hari Khamis akan menjadi sekitar 5% lebih tinggi daripada penutupan malam Rabu, dan hanya beberapa detik sahaja daripada paras tertinggi sepanjang masa CVX yang dicapai pada November lalu, kerana sebahagian lagi siaran akhbar Chevron: Lembaga Chevron membenarkan pembelian balik $75 bilion. Tujuh puluh lima bilion dolar! Rahang saya mencecah lantai apabila saya mula-mula mendengarnya. Mari analisa ini. 

Kebenaran pembelian balik saham terakhir CVX ialah $25 bilion bermula pada Januari 2019. Menurut kenyataan akhbar malam Rabu, tranche itu akan disiapkan pada penghujung suku pertama 2023. Jadi, Chevron mengambil masa 3 tahun dan tiga bulan untuk membeli balik $25 bilion. Keizinan baharu, seperti biasa, datang tanpa tarikh tamat tempoh tetap. Jadi, berapa lamakah masa yang mereka ambil untuk membeli semula $75 bilion dalam saham CVX?

Hmmm ... bagaimana untuk frasa ini: Saya tidak peduli. Saya benar-benar tidak. Dalam sembilan bulan pertama 2022, Chevron membayar $8.3 bilion dividen biasa dan membeli semula $7.5 bilion saham CVX.

Jadi, mereka memulangkan wang tunai kepada pemegang saham pada kadar kira-kira $5.2 bilion/suku. Dengan peningkatan 6% dalam pembahagian dan program repo saham yang kini telah dicaj tinggi, saya menjangkakan kadar itu meningkat kepada antara $6 bilion-$7 bilion setiap suku tahun.

Tetapi had pasaran CVX hari ini, menurut Google Finance, hanya $362 bilion. Jadi CVX memberi ganjaran kepada pemegang saham dengan "hasil pulangan pemegang saham" tahunan kira-kira 8%.

Itu adalah cabaran besar bagi pemegang saham, dan mengapa saya tidak akan menjual bahagian pegangan saham CVX saya atau pelanggan saya.

Sekarang bandingkan dengan Tesla (TSLA) , yang meningkat 9% hari ini selepas tuntutan tanpa sempadan Elon Musk sebanyak 2 juta unit tahun pada 2023. Tesla tidak akan menjual 2 juta unit tahun ini lebih daripada ia akan menjual sejuta unit pada 2021 (jumlah akhir ialah 930,000) atau 1.7 juta unit pada 2022 (itu adalah anggaran tertinggi yang saya lihat pada suku pertama tahun itu, daripada Jefferies). Jumlah akhir 2022 mencapai 1.33 juta.

Tetapi, perbezaan utama antara TSLA dan CVX ialah itu pulangan pemegang saham tahunan angka yang saya petik di atas.

Anggaran jumlah pulangan pemegang saham tahunan 2023:

CVX: 8%

TSLA: 0.00%

Jadi, semuanya bergantung kepada perspektif. Walaupun selepas lonjakan hari Khamis, saham TSLA telah jatuh hampir tepat 50% pada tahun lalu. Tanpa membayar dividen atau membeli semula satu saham. Sebaliknya saham CVX telah meningkat lebih daripada 40%, ditambah dengan dividen $3.60/saham (sebenar 2022, yang kelihatan sangat kecil berbanding dengan kadar prospektif $6.04 sesaham) serta pembelian balik saham.

Jadi siapa yang menang? Kami adalah. kenapa? Kerana aliran tunai tidak pernah berbohong … dan kami hanya memiliki saham yang mengembalikan aliran tunai itu kepada kami. Mudah. Dan lumayan. Tiada sebab untuk berubah sekarang. Yakinlah bahawa saya tidak akan melakukannya.