(Bloomberg) — Ketika tahun 2022 dibuka, dana pencen Chicago yang telah lama bermasalah menghadapi kekurangan baharu: Kelewatan dalam penerimaan cukai hartanah menyebabkan sistem tidak mempunyai wang yang mencukupi untuk membayar pesara bandar itu.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pengurus pencen berdebat dengan keputusan sukar sama ada untuk menjual aset pencen untuk mendapatkan wang tunai dengan cepat. Sebaliknya, mereka mendapat pendahuluan daripada pentadbiran Datuk Bandar Lori Lightfoot untuk menutup jurang itu. Akhirnya, Chicago menyalurkan sekurang-kurangnya $512 juta yang diperuntukkan untuk pembayaran pada akhir tahun dan awal 2023.
Pembayaran itu merupakan pendahuluan terbesar dalam satu tahun di Chicago, tanda betapa rapuhnya sistem pencen, terutamanya pada masa pasaran menuju ke arah pulangan tahunan terburuk sejak 2008. Memandang ke hadapan, bandar raya AS ketiga paling ramai penduduknya pencen boleh menerima kesan yang lebih teruk pada tahun 2023 jika kekalahan pasaran terus menghakis pulangan dan ahli ekonomi kemelesetan yang menjulang memberi amaran akan menjejaskan pendapatan Chicago.
"Kemerosotan tidak pernah baik, dan sistem seperti Chicago tidak mempunyai banyak ruang goyang," kata Jean-Pierre Aubry, pengarah penyelidikan negeri dan tempatan di Pusat Penyelidikan Persaraan di Boston College. “Dana pencen lain akan mengharunginya. Chicago mungkin perlu bertindak balas dengan lebih agresif dan lebih cepat.”
Cara Chicago sampai pada tahap ini mudah difahami dan sukar untuk diperbaiki. Ringkasnya, ia ketinggalan dalam caruman untuk pesaranya - termasuk polis, bomba, buruh dan pekerja perbandaran yang lain - tahun demi tahun kerana pegawai kekurangan pembayaran. Kini, liabiliti tidak dibiayai untuk empat sistem pencen Chicago ialah $33.7 bilion, lebih dua kali ganda saiz belanjawan tahunan bandar itu.
Pencen Chicago mempunyai aset yang mencukupi untuk menampung hanya kira-kira 25% daripada jumlah hutang mereka, manakala secara purata nisbah pembiayaan untuk pencen negeri dan tempatan AS berlegar sekitar 70%, menurut penyelidikan di Boston College.
Pencen yang kurang dana ini menimbang keupayaan bandar untuk membayar perkhidmatan yang sangat diperlukan. Kira-kira $1 daripada setiap $5 dalam belanjawan Chicago pergi ke pencen, cabaran di bandar yang hasil sering berkurangan daripada perbelanjaan, 17% daripada penduduk hidup dalam kemiskinan dan jenayah terus meningkat — semua faktor yang juga boleh meningkatkan skala peluang Lightfoot untuk pemilihan semula pada Februari, apabila dia boleh menghadapi seramai 10 calon datuk bandar.
Peningkatan Pembiayaan
Bandar ini telah menghadapi seruan untuk lebih banyak klinik kesihatan mental, meningkatkan pembiayaan untuk membantu gelandangan dan sumber yang lebih besar untuk mengurangkan bahaya alam sekitar seperti pencemaran udara yang telah dilaporkan menjejaskan kejiranan miskin secara tidak seimbang.
Dan hakikat bahawa pasaran menuju ke arah keuntungan tahunan terburuk mereka dalam 14 tahun telah menjadikan 2022 tahun yang lebih mencabar untuk dana pencen. Saham AS turun 19%, dan penanda aras Perbendaharaan 10 tahun turun 12%.
Semua ini berlaku walaupun syarikat penarafan utama baru-baru ini menaikkan penarafan kredit bandar daripada sampah, memuji usaha Lightfoot untuk meningkatkan dan mempercepatkan pembayaran ke dalam dana pencen. Tetapi masalah itu terus mencabar keupayaan Chicago untuk membayar perkhidmatan yang sangat diperlukan.
Kini, ancaman kemelesetan pada tahun 2023 menimbulkan persoalan tentang keupayaan bandar untuk memberikan pendahuluan — seperti setengah bilion dolar yang diberikan dari September hingga November — kerana kelembapan boleh mengurangkan hasil cukai apabila aktiviti ekonomi menjadi perlahan. Indeks Pengurus Pembelian Chicago, barometer untuk kesihatan ekonomi rantau ini, sudah mula menghantar isyarat amaran kemelesetan. Indeks jatuh kepada 37, di bawah jangkaan dan pada tahap yang secara sejarah menunjukkan ekonomi dalam kemelesetan.
Bil Cukai
Sudah, kenaikan inflasi melemahkan salah satu cadangan Lightfoot untuk mengisi jurang itu. Datuk Bandar memujuk Majlis Bandaraya pada akhir 2020 untuk mengikat kenaikan cukai harta tahunan kepada indeks harga pengguna tetapi untuk 2023 memutuskan untuk melupakan kenaikan itu memandangkan inflasi tertinggi dalam empat dekad.
Selain itu, bil cukai harta tahunan yang dijangkakan kira-kira sekitar bulan Ogos tidak dikeluarkan sehingga awal Disember. Kelewatan selama berbulan-bulan bermakna bahawa salah satu sumber pembiayaan terbesar untuk dana pencen telah terhenti.
Selepas sekian lama gagal membuat sumbangan yang mencukupi untuk pencen, bandar di bawah bekas Datuk Bandar Rahm Emanuel dan Lightfoot meningkatkan cukai ke atas harta dan perkhidmatan seperti air dan pembetung untuk meningkatkan sumbangan pencen ke tahap 90% yang diperlukan oleh kerajaan dalam kira-kira empat dekad. Caruman tahunan bandar itu meningkat sebanyak $1 bilion dalam tempoh tiga tahun yang lalu, dan ia cuba melakukan lebih daripada minimum dengan memberikan pendahuluan dan membayar tambahan $242 juta untuk pencen dalam belanjawan 2023.
Penduduk bandar telah menimbulkan kebimbangan mengenai kenaikan cukai harta tanah yang mereka tidak nampak dalam perkhidmatan. Kira-kira 80% daripada cukai harta bandar pergi ke pencen, dan 10% membayar hutang lain.
Namun, sumbangan yang meningkat membawa kepada peningkatan penarafan kredit pertama bandar itu dalam sedekad, menarik Chicago keluar dari wilayah sampah. Tetapi masa depan penarafannya, yang menjejaskan kos peminjaman bandar, boleh bergantung pada kesihatan sistem persaraan tersebut. Pencen kekal sebagai risiko kredit untuk Chicago dan bahagian yang tidak dibiayai adalah liabiliti jangka panjang yang paling penting, menurut Moody's Investors Service.
"Apabila kami menyimpan dana pencen, kami menyelamatkan bandar," kata Melissa Conyears-Ervin, bendahari Chicago, yang menyelia kira-kira $10 bilion dalam aset bandar.
Dana pencen bandar telah lama beralih kepada beberapa langkah terdesak: menjual aset mereka untuk membayar perbelanjaan semasa.
Dana Anuiti dan Faedah Pekerja Perbandaran, yang terbesar daripada empat dana Chicago, menjual kira-kira $321.3 juta dalam aset tahun lepas, $366.3 juta pada 2020 dan $471.1 juta pada 2019, menurut penyata kewangan.
Menjual Aset
Keperluan menjual aset dalam kemelesetan pasaran meningkatkan kemungkinan bahawa dana akan menanggung kerugian pada pelaburan mereka, dan asas aset yang lebih kecil bermakna keuntungan masa depan mungkin lebih rendah juga, menurut Aubry dari Boston College.
Untuk memanfaatkan sumber pendapatan lain, bulan ini Majlis Bandaraya memberikan kelulusan terakhirnya untuk Bally's Corp. membina kasino pertama Chicago sebagai sebahagian daripada kompleks hiburan. Syarikat itu menyediakan $40 juta pendahuluan dan bandar itu menjangkakan pendapatan $200 juta setiap tahun sebaik kasino tetap dibuka. Hasil kasino akan disalurkan kepada polis dan dana pencen bomba, tetapi Lembaga Perjudian Illinois masih perlu menandatangani projek itu.
"Salah satu faktor kritikal ialah bandar itu mematuhi dasar pendanaan baharu dan meneruskan pada tahap kukuh ini," kata David Levett, penganalisis di Moody's, yang pada November menaikkan penarafan bandar itu satu tahap kepada Baa3, membebaskan Chicago daripada satu penarafan gred bukan pelaburan buat kali pertama sejak 2015.
Satu lagi masalah yang dihadapi Chicago ialah kos tetap, termasuk hutang dan faedah persaraan, berbanding dengan pendapatannya jauh lebih tinggi daripada rakan sebayanya. Nisbah kos tetap Chicago pada 2020 ialah 41.6%, berbanding dengan median 12% untuk bandar, menurut data setanding terkini daripada Moody's. Pada 2021, nisbah kos tetap Chicago menurun kepada 36.5%.
Jennie Bennett, ketua pegawai kewangan Chicago, menyatakan bahawa cukai hartanah tidak naik selama hampir dua dekad tetapi kosnya meningkat. Cukai hartanah mula meningkat mulai tahun 2015.
Bennett berkata bandar itu akan terus memantau prestasi dana dan merancang untuk berpegang kepada dasar baharunya untuk menambah dana bagi mengekalkan liabiliti yang tidak dibiayai daripada berkembang, tetapi dia tidak komited untuk mendapatkan pendahuluan pada tahap yang sama seperti tahun ini.
“Sebahagian daripada cabaran dana pencen kami ialah anda sentiasa mendaki perjuangan yang sukar,” kata Bennett.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/chicago-shaky-pension-funds-face-120000955.html