(Bloomberg) — Bekas ahli ekonomi UBS Group AG Jonathan Anderson pernah menyebutnya sebagai "sektor terpenting di alam semesta."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Lebih sedekad berlalu, hartanah China sekali lagi menarik perhatian pelabur global — kali ini atas semua sebab yang salah.
Tanda-tanda tekanan yang semakin meningkat minggu ini dalam industri yang menyumbang kira-kira satu perempat daripada ekonomi kedua terbesar dunia telah menjejaskan pasaran kredit China, mengheret ke bawah saham bank negara dan meruntuhkan komoditi daripada bijih besi kepada tembaga.
Selepas cetusan keyakinan awal tahun ini bahawa sekatan kawal selia yang lebih longgar mungkin membendung krisis hutang industri, pelabur semakin ketakutan dengan melaksanakan perintah berkurung Covid dan pemboikotan pembeli rumah yang semakin meningkat terhadap pembayaran gadai janji ke atas projek yang terhenti. Kebimbangan yang lebih besar ialah kehilangan keyakinan yang meluas dalam hartanah akan memberi tekanan besar kepada ekonomi dan sistem kewangan China, yang menanggung 46 trilion yuan ($6.8 trilion) gadai janji tertunggak dan masih mempunyai 13 trilion yuan pinjaman kepada negara yang terkepung. pemaju.
“Hartanah semakin teruk sepanjang masa; harga, jualan, bermula, semuanya mengerikan,” kata Craig Botham, ketua ekonomi China di Pantheon Macroeconomics di London. “Kemerosotan kronik kini telah mengambil satu langkah lagi. Ia sentiasa akan melanda sektor kewangan akhirnya, memandangkan kelaziman cagaran dalam buku pinjaman dengan bahagian hartanah yang besar.”
Apa yang bermula sebagai masalah dengan China Evergrande Group kini berubah menjadi krisis yang berisiko menyelubungi majoriti pemaju negara itu, pemberi pinjaman terbesarnya dan kelas pertengahan yang mempunyai kekayaan besar yang terikat dengan pasaran hartanah. Harga rumah China telah jatuh 10 bulan berturut-turut, menurut data yang dikeluarkan pada hari Jumaat.
"Seluruh piramid kini runtuh," kata Anne Stevenson-Yang, pengasas bersama J Capital Research Ltd. "Apa yang berbeza ialah keadaan menjadi lebih teruk sekarang kerana krisis Evergrande setahun lalu, yang menyebarkan sesungutnya ke seluruh China. ekonomi."
Kegawatan itu telah melanda industri yang sudah menjadi salah satu industri paling tertekan di dunia. Purata hasil hutang dolar sampah China, yang dikuasai oleh pemaju, telah melonjak kepada hampir 26%. Penjualan juga telah merebak kepada pembina gred pelaburan, dengan bon yang dikeluarkan oleh China Vanke Co., pembina kedua terbesar mengikut jualan, jatuh ke paras terendah 81.6 sen pada dolar minggu ini.
Dasar Covid Zero China memburukkan lagi keadaan dengan meredakan permintaan untuk hartanah dan melemahkan aktiviti ekonomi. Penutupan tetap menjadi perkara biasa di China, yang terus berpegang pada dasar mencegah virus dengan sekatan yang ketat. Kecelaruan baru-baru ini di Shanghai telah mencetuskan kebimbangan bandar itu mungkin menuju ke arah penutupan yang lain.
Bagaimana Pemaju Hartanah China Mengalami Kekacauan Sebegitu: QuickTake
Kebimbangan bahawa boikot gadai janji akan membawa kepada peningkatan dalam pinjaman yang merosot menyebabkan tolok saham bank China jatuh hampir 8% minggu ini, kerugian terburuknya dalam tempoh lebih empat tahun. Indeks saham pemaju merosot 10%, dengan Country Garden Holdings Co., pembina terbesar negara, jatuh 27%.
Pihak berkuasa China mengadakan mesyuarat tergempar dengan bank-bank utama minggu ini untuk membincangkan boikot gadai janji atas kebimbangan lebih ramai pembeli mungkin mengikutinya, menurut orang yang mengetahui perkara itu. Sesetengah pemberi pinjaman merancang untuk mengetatkan keperluan pinjaman gadai janji mereka di bandar berisiko tinggi, kata dua orang.
Kementerian perumahan di Xi'an menjadi salah satu agensi kerajaan pertama menangani isu itu secara terbuka, berkata ia akan menghukum pemaju yang menyebabkan insiden sosial akibat kegagalan penyampaian projek.
Pembeli rumah telah menghentikan pembayaran gadai janji pada sekurang-kurangnya 100 projek di lebih 50 bandar pada hari Rabu, menurut penyelidik China Real Estate Information Corp. Itu meningkat daripada 58 projek pada hari Selasa dan hanya 28 pada hari Isnin, menurut penganalisis Jefferies Financial Group Inc. termasuk Shujin Chen.
"Sekiranya lebih ramai pembeli rumah menghentikan pembayaran, trend yang merebak bukan sahaja akan mengancam kesihatan sistem kewangan tetapi juga mewujudkan isu sosial di tengah-tengah kegawatan ekonomi semasa," Betty Wang, ahli ekonomi kanan di Australia & New Zealand Banking Group Ltd., menulis dalam nota Khamis.
Bank bergegas untuk meyakinkan pelabur bahawa risiko daripada pinjaman kepada pembeli rumah boleh dikawal, dengan sekurang-kurangnya 10 firma mengeluarkan penyata. Agricultural Bank of China Ltd. milik kerajaan berkata ia memegang 660 juta yuan pinjaman tertunggak ke atas rumah yang belum siap, manakala saingan yang lebih kecil Industrial Bank Co. berkata 1.6 bilion yuan gadai janji telah terjejas, di mana 384 juta yuan telah menjadi tunggakan.
Nomura Holdings Inc. berkata keengganan membayar gadai janji berpunca daripada amalan meluas di China menjual rumah sebelum ia dibina. Keyakinan bahawa projek akan disiapkan telah menjadi lemah apabila masalah tunai pemaju semakin meningkat.
Ahli ekonomi Nomura yang diketuai oleh Ting Lu menganggarkan bahawa pemaju China hanya menghantar sekitar 60% rumah yang mereka jual antara 2013 dan 2020, manakala pada tahun-tahun itu pinjaman gadai janji China meningkat sebanyak 26.3 trilion yuan. GF Securities Co. menjangkakan bahawa sebanyak 2 trilion yuan gadai janji boleh dipengaruhi oleh boikot.
Pasaran Kredit China Menjunam Ke Fasa Kesusahan Baharu
Perumahan di China telah berubah daripada menjadi pertaruhan yang pasti sejak dua dekad yang lalu kepada risiko yang semakin meningkat. Kerajaan bertindak tegas terhadap leverage dalam industri hartanah, membantu meningkatkan kos pembiayaan semula hutang untuk pemaju dan mencetuskan gelombang rekod kemungkiran. Jualan rumah jatuh 41.7% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya, dengan pelaburan menurun 7.8%.
Industri hartanah mempunyai kesan yang besar terhadap ekonomi. Apabila sektor berkaitan seperti pembinaan dan perkhidmatan hartanah disertakan, hartanah menyumbang lebih daripada satu perempat daripada keluaran ekonomi China, mengikut beberapa anggaran. Kira-kira 70% daripada kekayaan isi rumah disimpan dalam harta, bersama-sama dengan 30-40% daripada buku pinjaman bank, manakala penjualan tanah menyumbang 30-40% daripada hasil kerajaan tempatan, menurut Pantheon Macroeconomics' Botham.
Krisis yang semakin teruk akan menguji keupayaan pihak berkuasa untuk meminimumkan kejatuhan. Awal tahun ini, China telah menubuhkan dana kestabilan untuk menyediakan sokongan kepada firma kewangan yang bermasalah apabila risiko kepada ekonomi berkembang. Mengendalikan isu sebegini juga akan menjadi kunci kepada Presiden Xi Jinping menjelang pertemuan kepimpinan yang dijangka secara meluas akan mengukuhkan pemerintahannya seumur hidup.
Data Jumaat menunjukkan ekonomi China berkembang pada kadar paling perlahan sejak negara itu pertama kali dilanda wabak koronavirus dua tahun lalu. Pengembangan 0.4% dalam keluaran dalam negara kasar yang dilaporkan selama tiga bulan hingga Jun, apabila berpuluh-puluh bandar termasuk Shanghai dan Changchun mengenakan sekatan, adalah yang kedua paling lemah pernah direkodkan. Goldman Sachs Group Inc. mengurangkan unjuran pertumbuhan setahun penuhnya untuk China kepada 3.3% susulan data itu.
Kelembapan dalam pembinaan juga menjejaskan permintaan untuk bahan binaan. Bijih besi merosot lebih daripada 8% pada hari Khamis, jatuh di bawah $100 satu tan buat kali pertama sejak Disember, dan merosot lagi pada hari Jumaat. Setahun yang lalu, bijih besi didagangkan dengan selesa melebihi $200 satu tan, dengan gelombang rangsangan era Covid China memberi ledakan untuk hartanah dan pasaran keluli. Niaga hadapan untuk rebar keluli dalam pembinaan runtuh di Shanghai ke tahap paling lemah sejak 2020. Kuprum jatuh ke paras terendah dalam 20 bulan.
(Kemas kini dengan data terkini, harga saham sepanjang)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-troubled-property-market-global-160145594.html