Masalah hartanah China menyebabkan penunjuk hutang mencatatkan rekod tinggi

BEIJING - Satu ukuran tahap risiko hutang di Asia telah melepasi paras krisis kewangan 2009, hasil lonjakan penurunan taraf pemaju hartanah China sejak akhir tahun lepas, kata agensi penarafan Moody's Rabu.

Di antara kategori yang agak berisiko bagi syarikat-syarikat Asia hasil tinggi di luar Jepun yang dilindungi oleh Moody's, bahagian dengan penarafan paling spekulatif "B3 negatif" atau lebih rendah telah meningkat hampir dua kali ganda daripada tahun lepas — kepada rekod tertinggi sebanyak 30.5% pada Mei. , firma itu berkata.

Itu lebih tinggi daripada bahagian 27.3% yang dicapai pada Mei 2009, semasa krisis kewangan global, kata laporan itu.

Tidak jelas sama ada rekod baharu itu menunjukkan krisis kewangan akan berlaku.

Bon hasil tinggi sudah lebih berisiko daripada produk yang dianggap "gred pelaburan," dan menawarkan pulangan yang lebih tinggi tetapi risiko yang lebih besar. “B3 negatif” ialah penarafan terendah untuk kategori yang menunjukkan aset yang “spekulatif dan tertakluk kepada risiko kredit yang tinggi” dalam sistem Moody.

Memacu rekod baru yang tinggi dalam penarafan berisiko adalah siri penurunan taraf pada pemaju hartanah China apabila kebimbangan semakin meningkat terhadap keupayaan mereka untuk membayar balik hutang.

Moody's berkata ia mengeluarkan 91 penurunan taraf untuk pemaju hartanah China yang menghasilkan hasil tinggi dalam tempoh sembilan bulan lalu.

Itu adalah rekod yang pantas, kata agensi itu, memandangkan ia hanya mengeluarkan 56 penurunan taraf untuk syarikat sedemikian dalam tempoh 10 tahun berakhir Disember 2020.

Beberapa bon pemaju China telah menerima lebih daripada satu penurunan taraf, kata laporan itu. Nama dalam senarai "B3 negatif" atau lebih rendah Moody's termasuk evergrande, greenland, Kumpulan Tangkas, Sunac, Logan, Kaissa and R&F. Evergrande memasuki senarai pada bulan Ogos, manakala beberapa telah ditambah hanya pada bulan Mei.

"Penurunan taraf kami adalah gambaran persekitaran operasi semasa yang sangat sukar untuk pemaju hartanah China digabungkan dengan persekitaran pembiayaan yang ketat untuk mereka semua," Kelly Chen, naib presiden dan penganalisis kanan di Moody's Investors Service, berkata dalam temu bual telefon Khamis.

"Kami semua telah melihat jualan yang dikontrakkan agak lemah, dan kami tidak melihat lantunan yang sangat ketara bertindak balas kepada dasar yang menyokong," katanya, sambil menyatakan kesannya mungkin akan dilihat pada separuh kedua tahun ini.

Kerajaan pusat China dan pihak berkuasa tempatan telah cuba menyokong pasaran hartanah sejak beberapa bulan lalu dengan mengurangkan kadar gadai janji dan memudahkan orang ramai membeli pangsapuri di bandar yang berbeza.

"Untuk pembiayaan pemaju, saya rasa pasaran tahu bahawa sejak separuh kedua tahun lalu bank perdagangan secara asasnya memberi amaran kepada sektor ini, terutamanya sektor swasta [bukan milik negara]," Hans Fan, timbalan ketua China dan Penyelidikan Hong Kong di CLSA, berkata dalam temu bual telefon minggu lalu.

Beberapa kewaspadaan tetap ada, katanya. "Setahun setakat ini apa yang kita lihat ialah bank-bank memberi pinjaman lebih kepada perusahaan milik kerajaan untuk tujuan M&A," katanya. “Itu sesuatu yang digalakkan.”

Pada mesyuarat Politburo kerajaan peringkat atas pada akhir April, Beijing menggesa promosi pasaran hartanah yang stabil dan sihat dan menggesa sokongan untuk kerajaan tempatan dalam memperbaiki keadaan hartanah serantau. Pemimpin menekankan bahawa rumah adalah untuk didiami, bukan untuk spekulasi.

Walau bagaimanapun, pemaju hartanah China juga menghadapi persekitaran pembiayaan yang sukar di luar negara.

"Syarikat yang diberi penarafan B3N dan lebih rendah dari segi sejarahnya telah menghadapi cabaran yang dikeluarkan dalam pasaran bon dolar AS," kata Moody's dalam laporan Rabu. “Dengan keadaan kredit yang lebih ketat hari ini, pasaran bon dolar AS juga kekal tertutup secara relatif kepada penerbit hasil tinggi Asia.”

Akibatnya, agensi itu berkata bahawa terbitan berkadar tinggi menjunam 93% dalam tempoh lima bulan pertama tahun itu daripada setahun lalu kepada $1.2 bilion.

Sektor hartanah besar China telah mengalami tekanan dalam dua tahun lepas kerana Beijing berusaha untuk mengekang pergantungan tinggi pemaju terhadap hutang untuk pertumbuhan dan lonjakan harga rumah.

Banyak pembangun, terutamanya Evergrande, telah mengeluarkan berbilion dolar dalam hutang dalam denominasi dolar AS. Pelabur bimbang mungkir akan merebak ke seluruh ekonomi China, yang kedua terbesar di dunia.

Evergrande gagal bayar pada bulan Disember. Beberapa pemaju hartanah China yang lain juga telah memungkiri atau terlepas pembayaran faedah.

Moody's menjangkakan untuk melihat lebih banyak pemaju hartanah China ingkar tahun ini, kata Moody's Chen. Beliau berkata agensi itu meliputi lebih daripada 50 nama dalam industri, dan lebih separuh mempunyai pandangan negatif atau sedang dalam semakan untuk menurunkan taraf.

Firma itu menganggarkan bahawa hartanah dan sektor berkaitan menyumbang 28% daripada keluaran dalam negara kasar China. Pada hari Selasa, Moody's mengurangkan ramalan 2022 untuk pertumbuhan KDNK China kepada 4.5% daripada 5.2%, berdasarkan kesan Covid-19, kemerosotan pasaran hartanah dan risiko geopolitik.

Data yang dikeluarkan minggu ini menunjukkan pasaran hartanah kekal lemah.

Pelaburan hartanah dalam tempoh lima bulan pertama tahun ini jatuh sebanyak 4% daripada tempoh yang sama tahun lalu, walaupun pertumbuhan keseluruhan dalam pelaburan aset tetap, Biro Perangkaan Kebangsaan China berkata pada hari Rabu.

Harga hartanah di 70 bandar raya China kekal diredam pada bulan Mei, naik 0.1% berbanding setahun lalu, menurut analisis data rasmi Goldman Sachs yang dikeluarkan Khamis.