(Bloomberg) — Selepas tersilap langkah oleh kekalahan $1.5 trilion dalam saham China, beberapa bank terbesar di Wall Street mula mencapai kata sepakat yang kurang optimistik.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pakar strategi di Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. dan Morgan Stanley semuanya telah mengurangkan sasaran Indeks MSCI China mereka dalam pelbagai tempoh sekurang-kurangnya 11%. Unjuran terbaru mereka mencadangkan bahawa walaupun tolok itu mungkin melantun daripada paras semasa, ia akan bergelut untuk menuntut semula paras tertinggi yang dilihat pada bulan Januari, ketika kegilaan pembukaan semula berada di kemuncaknya.
Penentukuran semula sedemikian berlaku selepas beberapa kehilangan data yang menjejaskan pemulihan ekonomi. Ketegangan dengan AS juga telah memainkan peranan, manakala pasaran hartanah utama kekal dalam keadaan suram. Bagi mereka yang bergantung pada pihak berkuasa untuk meningkatkan rangsangan, langkah setakat ini telah disasarkan pada tahap terbaik.
"Pada peringkat indeks, kami terus terang berpendapat pasaran China mungkin mengalami peningkatan, berkembang sedikit pada separuh kedua, tetapi mungkin tidak menawarkan sebanyak itu," kata David Wong, ahli strategi pelaburan kanan untuk ekuiti di AllianceBernstein Holding LP. Walaupun terdapat rangsangan pembukaan semula, "ia adalah lebih terhad daripada jangkaan orang ramai," katanya.
Meneruskan ekuiti China yang panjang adalah seruan sebulat suara di kalangan bank-bank Wall Street menuju ke 2023 kerana peralihan Beijing daripada Covid Zero mendorong pertaruhan untuk pemulihan yang cepat. Kebanyakan pakar strategi bertukar berat badan berlebihan, menjangkakan Indeks MSCI China melanjutkan lonjakan hampir 60% dari akhir Oktober hingga akhir Januari.
Walaupun keuntungan mula merosot, segelintir orang menjangkakan kemerosotan akan sebegini berpanjangan dan curam. Tolok itu telah kehilangan hampir 20% daripada kemuncaknya pada 27 Januari, menumpahkan kira-kira $1.5 trilion pada kedalaman kekalahan itu. Indeks Hang Seng China Enterprises juga telah jatuh ke dalam pasaran menurun, manakala penanda aras CSI 300 untuk saham tanah besar telah memadamkan semua keuntungannya untuk tahun ini.
Apa yang memburukkan keadaan ialah peningkatan daya tarikan beberapa pasaran Asia lain dan kekurangan pemangkin kukuh untuk China. Walaupun harapan semakin tinggi untuk lebih banyak rangsangan dasar, termasuk kemungkinan penurunan kadar faedah, satu set janji rangsangan yang meluas - yang membantu membalikkan kekalahan Mac 2022 - berkemungkinan kecil kerana pihak berkuasa berusaha untuk mengekalkan pengaruh.
BACA: Bantuan Akan Datang, Hanya Tiada Big Bang Dari Beijing: China Hari Ini
Semua ini bukan untuk mengatakan China telah menjadi tidak boleh dilaburkan. Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah mengekalkan cadangan berat badan berlebihan mereka walaupun ramalan indeks dipotong, menjangkakan tahap pemulihan dari sini.
Penilaian juga terlalu menarik untuk diabaikan bagi sesetengah pihak seperti JPMorgan Asset Management dan Invesco Asset Management Ltd. Kumpulan saham tertentu, seperti perusahaan milik kerajaan dan yang dikaitkan dengan kecerdasan buatan, mungkin terus mengatasi prestasi memandangkan fokus penggubal dasar terhadap sektor ini.
“Saya menjangkakan untuk melihat separuh kedua tahun yang lebih baik,” kata ketua strategi ekuiti Asia Societe Generale SA Frank Benzimra, yang telah memegang penarafan neutral pada ekuiti China sejak November. “Dari perspektif strategi, kami memerlukan tahap premium risiko yang lebih tinggi untuk selesa. Tetapi dari sudut pandangan teknikal, kami dapat melihat beberapa lantunan.”
Namun, jangkaan untuk pulangan pasaran kelihatan sederhana dalam jangka panjang berikutan ketidaktentuan dasar yang kekal dan keraguan sama ada China akan dapat memperoleh semula kadar pengembangan ekonomi dan pertumbuhan perindustriannya yang dahulu.
Pemulihan dalam pendapatan korporat juga mula kelihatan goyah selepas suku pertama yang lembap. Anggaran pendapatan hadapan untuk tolok MSCI China telah merosot 4.7% daripada puncak Februari, memandangkan jangkaan pemulihan yang lebih lembut dan perang harga yang semakin sengit dalam beberapa sektor.
"Ia adalah kemampanan jangka panjang pemulihan yang membuatkan pelabur bimbang sekarang," kata ketua strategi China Morgan Stanley Laura Wang kepada Bloomberg Television minggu ini. "Jadi apa yang kami lihat di sini adalah pertumbuhan pendapatan yang lebih perlahan berbanding jangkaan kami sebelum ini."
BACA: China Bulls Berundur Apabila Saham Menyaksikan Jualan Diperbaharui
–Dengan bantuan daripada Charlotte Yang dan Zhu Lin.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html