(Bloomberg) — Ketika pembukaan semula China mula terbentuk, tumpuan pelabur semakin dilihat beralih daripada pertaruhan saham yang menggila kepada permainan jangka panjang seperti saham pengguna dan penjagaan kesihatan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pengurus wang memusatkan perhatian pada syarikat yang akan mendapat manfaat daripada pemulihan ekonomi yang diterajui pembukaan semula dan bukannya firma pengembaraan dan katering yang sahamnya melonjak mendadak pada hari-hari awal perhimpunan. Ada yang meletakkan kedudukan untuk pelonggaran sepenuhnya sekatan Covid berlaku menjelang Mac, walaupun perjalanan ke arah itu mungkin bergelombang.
"Dengan trajektori ekonomi yang ditetapkan untuk kembali ke landasan, sudah tiba masanya untuk mengalihkan fokus daripada saham yang bersedia untuk melompat pada perubahan jangka pendek," kata Hua Tong, pengurus dana di Shenzhen Zhengyuan Investment Co. "Kami kini mampu untuk mengambil pandangan jangka panjang untuk mencari peluang — dan peluang terbesar yang tidak direalisasikan adalah dalam sektor pengguna.”
Perhimpunan bersejarah November dilihat sebagai pengubah permainan bagi ekuiti China selepas berbulan-bulan perubahan yang menyayat hati didorong oleh sekatan bergulir yang ramai berkata sebagai seretan terbesar di pasaran. Pelabur mencari pembelian berpotensi apabila Beijing secara beransur-ansur melonggarkan sekatan yang digabungkan dengan krisis hartanah menjadikan China mengukur prestasi terburuk dunia untuk sebahagian besar tahun ini.
Langkah terbaharu daripada pihak berkuasa termasuk membenarkan beberapa pesakit berisiko rendah mengasingkan diri di rumah dan melonggarkan sekatan di bandar terpilih, dengan retorik rasmi mengenai Covid juga bergabung dengan nada yang lebih lembut.
'Pukulan Pertama'
"Perdagangan pembukaan semula akan diterajui oleh penggunaan dan penjagaan kesihatan dalam beberapa bulan akan datang," kata Li Changmin, pengurus dana di Snowball Wealth. "Pembukaan semula yang mengejut di Guangzhou, walaupun dengan jumlah kes yang tinggi, telah melancarkan pukulan pertama, dan ini boleh mempercepatkan garis masa untuk menamatkan Covid Zero."
Li menjangkakan pembukaan semula sepenuhnya akan berlaku sebelum mesyuarat parlimen tahunan China berlangsung pada Mac. "Kehidupan kembali normal kebanyakannya akan memberi manfaat kepada syarikat mewah yang telah mengalami diskaun penilaian yang besar, manakala kenaikan harga bagi saham perjalanan dan syarikat penerbangan kebanyakannya berharga," katanya.
Indeks Staples Pengguna CSI 300 didagangkan hampir 22 kali ganda pendapatan hadapan satu tahunnya, berbanding purata hampir 27 kali ganda sepanjang tiga tahun lalu. Syarikat berwajaran tinggi seperti pengeluar arak Kweichow Moutai Co. dan pembuat produk tenusu Inner Mongolia Yili Industrial Group Co. turun kira-kira 40% daripada kemuncak tahun lalu.
Bahagian awal perdagangan pembukaan semula telah menyaksikan lebih banyak saham tidak menentu mendahului caj. Saham yang dikaitkan dengan industri pelancongan, katering dan farmaseutikal telah menjadi antara penerima utama.
Sebagai contoh, Xi'an Tourism Co. melonjak 37% pada bulan November manakala rangkaian hotpot Haidilao International Holding Ltd. meningkat 64% di Hong Kong. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. melonjak sebanyak 100% pada November berikutan spekulasi bahawa ubat yang dikeluarkan oleh firma itu akan digunakan untuk merawat pesakit Covid.
Sementara itu, Moutai dan Yili mengakhiri bulan itu dengan kenaikan masing-masing kira-kira 18% dan 14%.
Pakaian sukan, Kereta
Secara lebih luas, Indeks Perusahaan Hang Sang China melonjak 29% di Hong Kong pada bulan November, paling banyak sejak 2003. Penanda aras Indeks CSI 300 China melonjak hampir 10% dalam prestasi terbaiknya sejak Julai 2020. Perhimpunan itu telah reda sejak itu, dengan tolok yang sedikit berubah dalam dua sesi pada bulan Disember.
Paul Pong, pengarah urusan di Pegasus Fund Managers Ltd. memihak kepada saham pengguna seperti pakaian sukan dan pembuat kereta yang dijangka mengalahkan rakan sebaya mereka apabila perbelanjaan meningkat. "Firma teknologi besar yang telah ketinggalan, seperti Alibaba dan Tencent, juga akan mengatasi prestasi kerana mereka mempunyai beta tinggi dan mendapat manfaat secara langsung daripada pemulihan penggunaan."
Yang pasti, ada yang masih melihat ruang untuk perhimpunan selanjutnya dalam kohort tradisional drama pembukaan semula. Manishi Raychaudhuri, ahli strategi ekuiti Asia di BNP Paribas, berkata bahawa saham yang berkaitan dengan pelancongan, rangkaian restoran, e-dagang, permainan Macau dan REIT tertumpu runcit mungkin mendapat lebih banyak keuntungan.
"Pasaran Asia lain, seperti Thailand, juga menawarkan pendedahan menarik kepada tema ini - melalui lapangan terbang dan saham rangkaian hotel," katanya.
BACA: Saham Kosmetik Korea Lanjutkan Perhimpunan di China Membuka Semula Harapan
Permainan Panjang
Semua berkata, semakin ramai pelabur meletakkan sasaran mereka pada permainan jangka panjang walaupun keluar China daripada Covid Zero mungkin penuh dengan cabaran.
"Latihan berbalik akan menjadi seperti berjalan di atas tali, penuh dengan pelarasan di kedua-dua arah dalam mencari penyelesaian yang paling diingini," kata Liu Xiaodong, rakan kongsi di Shanghai Power Asset Management Co.
"Ini bermakna bahawa banyak drama pembukaan semula mungkin terdedah kepada flip flop dan akhirnya bergerak secara mendatar," kata Liu. "Jika ada apa-apa, saya fikir penjagaan kesihatan memang mempunyai potensi, walau mana pun keadaan berubah dalam jangka pendek, orang ramai akan memerlukan rawatan."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html