(Bloomberg) — Kejatuhan berterusan dalam saham China telah menyemarakkan daya tarikan pesaing pasaran sedang pesat membangun terbesar mereka, India, mendorong perbezaan yang jarang dilihat sebelum ini.
Indeks MSCI India meningkat hampir 10% pada suku yang baru berakhir, berbanding dengan kemerosotan 23% untuk Indeks MSCI China. Prestasi mengatasi 33 peratus mata oleh tolok India adalah yang terbesar sejak Mac 2000.
Pemburuan Covid Zero Beijing, tindakan keras kawal selia dan ketegangan dengan Barat telah membawa kepada kekalahan $5 trilion dalam saham China sejak awal 2021. Dan India — lama digelar sebagai “China seterusnya” — telah menjadi alternatif menarik dengan pertumbuhan ekonomi yang diramalkan akan menjadi terpantas di Asia.
Veteran pasaran Mark Mobius telah memperuntukkan wajaran yang lebih tinggi kepada India daripada China sejak awal tahun ini. Jupiter Asset Management berkata beberapa dana pasaran baru munculnya mempunyai India sebagai pegangan terbesar mereka. M&G Investments (Singapore) Pte telah membuat "peruntukan yang lebih besar" kepada India pada tahun 2022.
Pasaran domestik India yang semakin berkembang bermakna negara itu boleh mengharungi kemelesetan global yang menjulang lebih baik daripada kebanyakan pasaran baru muncul lain, kata pengurus wang. Dalam jangka panjang, pemisahan China dengan AS juga mungkin membuka jalan kepada firma India untuk meningkatkan kehadiran mereka di seluruh dunia.
"Penguncian kejam di China terus memberi kesan kepada rantaian bekalan ini, jadi desakan untuk alternatif telah mendapat sokongan dengan cepat," kata Nick Payne, pengurus pelaburan yang berpangkalan di London untuk ekuiti pasaran baru muncul global di Jupiter. “India adalah calon utama untuk mengisi peranan itu, dalam pendekatan yang digelar China+1.”
BACA: Risiko Rantaian Bekalan China Memberi Peningkatan Saham India yang Kurang Dikenali
'Peringkat Awal'
Perbezaan besar antara kedua-dua pasaran saham mula berlaku pada Februari 2021 apabila keadaan mudah tunai yang semakin ketat di China menyumbang kepada pelonggaran rali dua tahun dalam ekuiti. Sementara itu, saham India terus mencecah paras tertinggi berikutan ledakan pelaburan runcit yang tidak pernah berlaku sebelum ini.
Nilai pasaran agregat firma yang termasuk dalam Indeks MSCI China telah menurun sebanyak $5.1 trilion sejak itu dan tolok itu ditutup Jumaat pada paras terendah sejak Julai 2016. Indeks MSCI India - yang mencapai paras tertinggi sepanjang masa awal tahun ini - telah menambah kira-kira $300 bilion.
Korelasi jangka panjang antara kedua-dua tolok telah negatif sejak November, regangan terpanjang dalam rekod.
Kedudukan pelabur juga telah menyimpang. Peruntukan Dana EM Global ke India berada pada rekod tertinggi manakala peruntukan ke China pulih sederhana daripada kejatuhan mendadak dalam beberapa suku lepas, menurut Cameron Brandt, pengarah penyelidikan di EPFR Global, firma penyelidikan yang berpangkalan di Cambridge, Massachusetts.
“Peningkatan peruntukan modal pelabur untuk dana India sahaja dan Asia bekas China membayangkan peralihan ini masih di peringkat awal,” kata Vikas Pershad, Pengurus dana di M&G Investments. "Beberapa halangan untuk melabur di China nampaknya berstruktur dan tahan lebih lama daripada yang dijangkakan."
Yang pasti, prestasi yang melebihi bulan telah menjadikan saham India paling mahal di Asia pada penilaian berasaskan pendapatan. Ini telah menghasilkan sikap berhati-hati daripada sesetengah pelabur, dengan kenaikan kadar faedah Bank Rizab India juga merupakan faktor yang boleh mempengaruhi prospek pasaran.
China, sebaliknya, mempunyai potensi untuk meningkat besar apabila ekonomi dibuka semula daripada sekatan Covid. Sahamnya yang disenaraikan di Hong Kong didagangkan pada harga yang paling murah dengan satu metrik.
Namun, pelabur yang memberi tumpuan kepada kisah pertumbuhan jangka panjang India memegang keyakinan yang kukuh. Ahli ekonomi yang ditinjau oleh Bloomberg menjangkakan ekonomi berkembang kira-kira 7% pada tahun fiskal yang berakhir Mac depan, lebih dua kali ganda kadar China pada 2022.
Mark Mobius, pengasas bersama Mobius Capital Partners, berkata populasi India yang besar dan lebih muda ditambah dengan persekitaran yang menggalakkan terhadap perusahaan swasta bermakna ia akan berkembang lebih cepat daripada China pada tahun-tahun akan datang.
'Momen India'
Syarikat global utama telah mengambil kesempatan daripada kehebatan perindustrian negara Asia Selatan itu. Apple Inc., yang telah lama mengeluarkan kebanyakan iPhonenya di China, mula membuat iPhone 14 baharunya di India lebih awal daripada yang dijangkakan berikutan pelancaran pengeluaran yang lancar. Citigroup Inc. menyasarkan India sebagai salah satu pasaran utamanya untuk berkembang secara global.
“Kami fikir ini benar-benar detik India. Ramai orang dilaburkan,” kata Julia Raiskin, ketua pasaran Asia Pasifik di Citi.
Dengan pengaruh pasarannya yang semakin meningkat, wajaran India dalam Indeks Pasaran Membangun MSCI telah meningkat hampir 7 mata peratusan dalam tempoh dua tahun hingga September. Sementara itu, saham China dan Hong Kong digabungkan telah jatuh lebih daripada 10 mata.
Tidak kira bagaimana prestasi pasaran China, Kristy Fong dari abrdn Plc. berkata daya tarikan India kepada pelabur global kekal sebagai trend jangka panjang.
“Sebagai pasaran saham, India adalah rumah kepada beberapa syarikat berkualiti tinggi di rantau ini, dengan beberapa pasukan pengurusan paling berkebolehan di mana-mana di Asia,” katanya. "Segmen di mana India cemerlang termasuk perkhidmatan kewangan, barangan dan perkhidmatan pengguna serta penjagaan kesihatan."
Lebih banyak cerita seperti ini tersedia di bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-5-trillion-rout-creates-010000495.html