Pemulihan ekonomi China bermula dengan perlahan

BEIJING — Pemulihan ekonomi China bermula dengan sederhana.

Pekerja migran kebanyakannya kembali bekerja selepas cuti terbesar China tahun ini, dan kanak-kanak kembali ke sekolah minggu ini.

Tetapi data awal menunjukkan pertumbuhan keseluruhan belum kembali pulih pada semua silinder, walaupun tanah besar China menamatkan kawalan Covidnya pada awal Disember.

Sebagai contoh, data pinjaman rasmi untuk Januari menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun dalam pinjaman kepada perniagaan, tetapi penurunan mendadak itu kepada isi rumah.

"Data bercampur menghantar mesej jelas bahawa pasaran tidak seharusnya terlalu yakin tentang pertumbuhan tahun ini," kata ketua Ekonomi Nomura China Ting Lu dalam satu laporan Isnin.

"Corak ini mempunyai implikasi yang kaya untuk kelas aset dan jenis komoditi yang berbeza, jadi pengesanan rapat data frekuensi tinggi ini adalah wajar," katanya.

Trafik jalan raya dan kereta api bawah tanah di bandar kembali melebihi paras pra-pandemi pada 2019, kata laporan Nomura, memetik data pertengahan Februari. Jumlah dagangan dalam pengangkutan barang masih menurun berbanding setahun lalu, kata laporan itu.

Ia menunjukkan bahawa jualan rumah baharu kekal di bawah paras tahun lepas, kebanyakannya diseret ke bawah oleh kejatuhan jualan di bandar bersaiz sederhana, dan membebankan aktiviti pembinaan.

Permintaan yang lembap untuk gadai janji menunjukkan kejatuhan sedikit lebih curam dalam pinjaman isi rumah jangka sederhana dan panjang berbanding pinjaman jangka pendek.

“Kadar pengangguran masih tinggi yang menjadikan keyakinan isi rumah lemah,” Zhiwei Zhang, presiden dan ketua ekonomi di Pinpoint Asset Management, berkata dalam nota mengenai data pinjaman Januari. "Saya menjangkakan keyakinan isi rumah akan bertambah baik pada bulan-bulan akan datang, tetapi ia mungkin akan menjadi proses yang beransur-ansur."

Biro Perangkaan Kebangsaan China tidak mengeluarkan data jualan runcit, pengeluaran perindustrian atau pelaburan aset tetap untuk Januari disebabkan herotan daripada Tahun Baharu Lunar. Tarikh cuti pada kalendar Gregorian berbeza-beza setiap tahun.

Walau bagaimanapun, biro itu mengeluarkan data inflasi untuk Januari, yang menunjukkan permintaan yang lemah apabila harga pengguna meningkat sebanyak 2.1% daripada setahun yang lalu - kurang sedikit daripada jangkaan penganalisis yang ditinjau oleh Reuters. Tidak termasuk makanan dan tenaga, indeks harga pengguna teras meningkat sebanyak 1% pada Januari, pulih pada kadar yang sama seperti Jun 2022.

Indeks harga pengeluar yang mengukur kos input untuk kilang turun sebanyak 0.8% pada Januari berbanding setahun lalu, lebih daripada ramalan penurunan 0.5% oleh tinjauan Reuters.

Dalam satu lagi tanda penurunan permintaan global, yuan China mencecah paras terendah lima minggu berbanding dolar AS pada hari Isnin selepas data menunjukkan purata eksport harian Korea Selatan untuk 10 hari pertama bulan Februari jatuh sebanyak 14.5% selepas menyesuaikan diri dengan cuti Tahun Baru Imlek, menurut Reuters.

Penggubal dasar China dijangka kekal menyokong ekonomi domestik. Ia juga masih belum dapat dilihat bagaimana permintaan daripada pertumbuhan China meningkat apabila perniagaan menyambung semula kerja dan perjalanan selepas cuti Tahun Baru Imlek.

Robin Xing, ketua ekonomi China di Morgan Stanley, menegaskan bahawa pertemuan secara peribadi amat penting untuk menjalankan perniagaan di China, dan interaksi sedemikian tidak mudah dilaksanakan tahun lepas.

Beliau menjangkakan keseluruhan dasar akan longgar tahun ini, dan pengawal selia telah kembali kepada "pragmatisme dasar yang memfokuskan pertumbuhan."

Ia adalah "latar belakang yang paling sesuai untuk 'semangat haiwan' sektor swasta dalam empat tahun," kata Xing dalam satu laporan. Beliau meramalkan KDNK China boleh berkembang sebanyak 5.7% tahun ini.

Beijing secara meluas dijangka menetapkan sasaran KDNK sekitar 5% atau lebih pada bulan Mac.

Sambil memberi amaran tentang gambaran bercampur-campur, Lu Nomura juga telah menaikkan unjuran KDNKnya kepada 5.3% disebabkan oleh penamatan pandemik dan kawalan Covid yang lebih awal daripada jangkaan.

"Kami masih percaya inflasi bukanlah kebimbangan utama di China tahun ini," katanya, "dan kami menjangkakan dasar akan kekal akomodatif pada 2023."