(Bloomberg) — Jurang telah terbuka antara saham China dan seluruh ekuiti pasaran sedang pesat membangun dalam beberapa minggu kebelakangan ini apabila pemulihan wabak telah menyimpang. Perpisahan itu mungkin tidak lama, kata pengurus dana.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ekuiti China dilihat membuat kerugian apabila sikap pesimisme yang melampau terhadap ekonominya merosot dan pihak berkuasa mengambil langkah selanjutnya untuk memulihkan pertumbuhan yang terbantut. Pada masa yang sama, keghairahan mengumpul ke atas ekuiti negara membangun yang lain boleh hilang di tengah-tengah kelembapan global, menyebabkan korelasi mereka dengan China menegaskan semula dirinya.
“Saya telah melihat kisah penyahgandingan ini berkali-kali dalam dua dekad yang lalu, ia tidak pernah berakhir,” kata Zhikai Chen, ketua ekuiti pasaran sedang pesat membangun Asia dan global di BNP Paribas Asset Management, yang menyelia bersamaan $504 bilion secara global pada penghujung bulan Jun. "Dari perspektif aliran perdagangan, dan betapa besarnya ekonomi China untuk permintaan komoditi, ia kelihatan sebagai andaian heroik."
Indeks MSCI China telah menurun kira-kira 6% sepanjang bulan lalu, manakala tolok MSCI serupa yang menjejaki pasaran baru muncul yang lain telah melonjak 7% dalam tempoh yang sama. Jurang yang sama juga telah muncul dalam pasaran bon dengan hutang China menghasilkan keuntungan di bawah 1%, berbanding dengan pulangan 4% untuk pasaran baru muncul secara keseluruhan.
Penilaian telah menjadi sangat tertekan untuk saham China sehingga terdapat banyak ruang untuk lantunan semula jika sentimen stabil. Pihak berkuasa menunjukkan hasrat mereka untuk meningkatkan pertumbuhan minggu lalu, dengan bank pusat secara tidak dijangka memotong kadar dasar utama. Kerajaan mungkin melancarkan lebih banyak langkah pro-pertumbuhan menjelang Kongres Parti Kebangsaan yang dijangka berlangsung akhir tahun ini, ketika Presiden Xi Jinping mencari penggal ketiga.
Sementara itu, keraguan yang semakin meningkat timbul ke atas seluruh pasaran baru muncul.
Dolar telah mula mengukuh semula daripada paras rendah awal bulan ini, memperlahankan aliran masuk dana asing ke negara membangun secara keseluruhan. Keadaan kewangan juga mengetatkan di peringkat global apabila bank pusat menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi, menimbang prospek pertumbuhan bagi banyak ekonomi sedang pesat membangun. Pautan rapat kepada ekonomi AS yang perlahan juga ditetapkan untuk menyeret ke bawah prestasi.
BACA: Dolar Mengakhiri Minggu Kukuh dengan Perhatian Tinggi untuk Memulakan Semula Perdebatan Di Puncak
Pasaran baru muncul di luar China telah bertahan "kebanyakannya kerana mungkin terlalu optimis bahawa ekonomi AS tidak akan perlahan seperti yang dijangkakan sebelum ini dan bahawa Fed tidak perlu mengetatkan dasar monetari sebanyak itu," kata David Chao, seorang pakar strategi pasaran global di Hong Kong di Invesco, yang menyelia $1.45 trilion pada Julai. "Saya tidak pasti saya membelinya."
Di Asia, Korea Selatan dan Taiwan kelihatan sangat terdedah kerana penarikan balik dalam perbelanjaan oleh pelanggan terbesar mereka seperti Apple Inc. menggariskan kelembapan dalam permintaan untuk cip, yang pengeluarnya merupakan saham wajaran tinggi indeks.
Walau bagaimanapun, beberapa sektor dalam EM di luar China mungkin terus mencatat prestasi yang lebih baik, dengan Indonesia dan Brazil disokong oleh saham tenaga dan India oleh kewangan, yang semakin makmur di tengah-tengah kebangkitan dalam permintaan dalam negeri.
Sebab untuk Recouple
Perbezaan antara China dan pasaran baru muncul lain juga akan mula ditutup apabila kelembapan ekonomi kedua terbesar dunia itu merebak kepada rakan dagangan terdekatnya, seperti Korea dan Malaysia.
BACA: Eksport Teknologi Korea Selatan Merosot Petanda Permintaan Global yang Menyejukkan
"Dalam jangka panjang, sama ada pasaran sedang pesat membangun boleh 'menyisih' daripada China yang perlahan untuk mengatasi prestasi bergantung pada penilaian permulaan mereka dan sama ada mereka mempunyai pemacu pertumbuhan di luar pengeksportan komoditi untuk membina rumah dan infrastruktur China," kata Ian Samson, pengurus dana di Fidelity International di Hong Kong.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html