(Bloomberg) — Kegawatan baru menggegarkan bon hartanah China pada hari Isnin berikutan kebimbangan terhadap skala sebenar hutang tersembunyi industri itu, memperdalam penjualan dalam kalangan firma yang mendapat penilaian lebih tinggi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Nota Logan Group Co. yang perlu dibayar pada 2023 merosot 14.1 sen kepada paras terendah 62.9 sen selepas Debtwire melaporkan pemaju mungkin mendapat jaminan $812 juta bagi obligasi tertunggak sehingga 2023. Bon Country Garden Holdings Co. yang perlu dibayar pada 2024 merosot 12.9 sen kepada 67.7 sen, melanjutkan jualan minggu lepas untuk pemaju terbesar negara itu.
Kebimbangan yang semakin meningkat tentang ketelusan pemaju China yang lebih baik memaksa pemegang bon mempersoalkan kecairan firma yang kewangannya kelihatan kukuh. Lebih banyak hutang bermakna lebih banyak pemiutang, sesetengah daripada mereka boleh menuntut pembayaran balik awal. Terdapat juga risiko bahawa liabiliti tersembunyi seperti pinjaman amanah, bon persendirian atau produk pengguna hasil tinggi menerima layanan keutamaan berbanding wang yang terhutang kepada pemiutang luar pesisir. China Evergrande Group, Kaisa Group Holdings Ltd. dan Shimao Group Holdings Ltd. semuanya telah menghadapi kewajipan tersebut.
Logan, yang bonnya didagangkan hampir sama pada bulan lepas, menafikan kedua-dua laporan dan spekulasi pasaran syarikat itu telah menjual hutang secara persendirian. Syarikat itu dinilai setara dengan penarafan BB pada ketiga-tiga penilai risiko kredit utama.
Keyakinan pelabur yang sudah rapuh telah merosot tahun ini, dengan berkesan menutup pasaran bon dolar untuk pemaju. Ini menyebabkan sektor ini mempunyai pilihan pembiayaan semula yang terhad, meningkatkan risiko syarikat gagal membayar hutang tepat pada masanya. Country Garden minggu lalu bergelut untuk memanfaatkan pasaran untuk dana baharu, dilaporkan menarik terbitan bon boleh tukar $300 juta disebabkan permintaan yang lemah. Saham Sunac China Holdings Ltd. merosot 23% selepas ia menjual ekuiti baharu.
"Risiko di seluruh sektor hartanah China semakin meningkat, terbukti daripada keadaan pembiayaan semula yang sukar untuk firma yang paling dianggap baik," kata Wei Liang Chang, ahli strategi makro di DBS Bank Ltd. Kejelasan yang lebih jelas mengenai pendedahan liabiliti serta penjualan aset adalah penting untuk meningkatkan keyakinan, tambahnya.
Pembiayaan hartanah yang diterima oleh pemaju menjunam kira-kira 19% pada Disember berbanding tahun sebelumnya, penurunan paling ketara dalam tempoh lebih tujuh tahun, menurut pengiraan Bloomberg berdasarkan angka kerajaan setahun penuh yang dikeluarkan Isnin. Jualan rumah mengikut nilai merosot 19.6% pada bulan Disember berbanding tahun sebelumnya, penurunan bulanan keenam berturut-turut, manakala pelaburan hartanah menyusut 14%.
Sekurang-kurangnya tujuh pemaju telah gagal membayar bon dolar sejak Oktober. Itu termasuk Evergrande, yang krisisnya telah menjerat pemberi pinjaman China Minsheng Banking Corp., saham bank berprestasi paling teruk di dunia. Guangzhou R&F Properties Co. telah diturunkan taraf kepada kemungkiran terhad oleh Fitch Ratings minggu lepas disebabkan oleh apa yang disebut oleh firma penarafan sebagai pertukaran hutang bermasalah.
Firma hartanah China perlu membayar balik atau membiayai semula kira-kira $99 bilion bon tempatan dan luar pesisir tahun ini. Hanya di bawah separuh daripada itu adalah hutang dolar tertunggak, data yang disusun Bloomberg menunjukkan.
Indeks saham hartanah merosot 1.4% pada hari Isnin kerana pemotongan kadar faedah oleh bank pusat China tidak banyak membantu menenangkan pelabur. Country Garden jatuh lebih daripada 8% kepada paras terendah hampir lima tahun. Saham Logan merosot 6.7%.
Tolok itu jatuh 34% tahun lepas, yang paling teruk sejak krisis kewangan global pada 2008.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/chinese-developer-bond-rout-deepens-063117867.html