Cisco Teguh dan Inilah Cara Melabur Dalamnya

Pada petang Rabu, Cisco Systems (CSCO) mengeluarkan keputusan kewangan suku keempat fiskal (2022) firma. Untuk tempoh tiga bulan berakhir 30 Julai, Cisco mencatatkan EPS larasan sebanyak $0.83 (GAAP EPS: $0.68) pada hasil sebanyak $13.1B. Kedua-dua nombor berjaya mengatasi Wall Street, manakala cetakan hasil mengalami penguncupan kecil (-0.2%) tahun ke tahun. Pelarasan pendapatan dibuat terutamanya untuk pampasan berasaskan saham, dan pelunasan aset tidak ketara berkaitan pemerolehan. Pendapatan bersih GAAP menurun 6.45% tahun ke tahun kepada $2.815B.

Prestasi yang lebih baik daripada jangkaan sebahagian besarnya disebabkan oleh keadaan rantaian bekalan yang bertambah baik. Dalam siaran akhbar, Ketua Pegawai Eksekutif Chuck Robbins berkata, “Tempahan dan tunggakan produk sepanjang tahun berada pada paras tertinggi dan mencerminkan permintaan kukuh yang terus kami lihat untuk inovasi kami dan nilai keseluruhan yang kami bawa kepada pelanggan kami apabila mereka mempercepatkan transformasi digital mereka. ”

CFO Scott Heron menambah, "Jumlah hasil melebihi jangkaan kami pada Q4, hasil daripada pelaksanaan kukuh kami dan pelbagai inisiatif yang telah kami ambil untuk mengurangkan kesan situasi bekalan global."

Bagi suku tersebut, jumlah margin kasar GAAP ialah 61.3%, berbanding 63.3% setahun lalu, manakala jumlah margin kasar diselaraskan dicetak pada 63.3% berbanding 65.6% tahun lepas. Margin operasi GAAP mendarat pada 26.2%, manakala margin operasi yang diselaraskan mencapai pita pada 32.4%.

Prestasi Segmen

Jumlah hasil Produk dicetak pada $9.688B, yang rata tahun demi tahun, menghasilkan margin kasar produk sebanyak 59.1% berbanding 62.7% untuk tahun lalu comp.

Jumlah hasil Perkhidmatan mendarat pada $3.414B, yang rata tahun demi tahun, menghasilkan margin kasar perkhidmatan sebanyak 67.5% berbanding 66.2% untuk tahun lalu comp.

Jumlah penjanaan hasil Produk kemudiannya dipecahkan kepada lima baris perniagaan:

Rangkaian Secure, Agile menjana $6.094B dalam hasil, turun 1% tahun ke tahun.

Internet untuk Masa Depan menjana $1.257B dalam hasil, turun 10% tahun ke tahun.

Kerjasama menjana $1.164B dalam hasil, meningkat 2% tahun ke tahun.

Keselamatan Hujung ke Hujung menjana $984J dalam hasil, meningkat 20% tahun ke tahun.

Pengalaman Aplikasi Dioptimumkan menjana $185J dalam hasil, meningkat 8% tahun ke tahun.

Secara geografi:

Amerika menjana $7.47B dalam hasil, turun 3% tahun ke tahun, membawa kepada margin kasar sebanyak 62.6%.

EMEA (Eur, Timur Tengah, Afrika) menjana $3.577B dalam hasil, meningkat 8% tahun ke tahun, membawa kepada margin kasar sebanyak 64.4%.

APJC (Asia Pac, Jepun, China) menjana $2.055B dalam hasil, turun 2% tahun ke tahun, membawa kepada margin kasar sebanyak 63.6%

Baki Kewajipan Prestasi (RPO)

RPO firma, atau ringkasnya, jumlah hasil masa depan di bawah kontrak, meningkat 2% kepada $31.539B. Jumlah RPO Produk meningkat 6% kepada $14.09B. Jumlah RPO Perkhidmatan menurun 1% kepada $17.449B. Firma itu menjangka untuk mengiktiraf 54% daripada jumlah keseluruhan dalam tempoh 12 bulan akan datang. Itu berfungsi lebih sedikit daripada $17B.

Bimbingan

Untuk suku semasa (FQ1 2023), Cisco menyaksikan pertumbuhan hasil tahun ke tahun sebanyak 2% hingga 4%, margin kasar diselaraskan sebanyak 63% hingga 64%, margin operasi diselaraskan sebanyak 31.5% hingga 32.5%, dan EPS diselaraskan sebanyak $0.82 kepada $0.84. Wall Street sedang mencari EPS larasan sebanyak $0.84.

Untuk tahun fiskal penuh (FY 2023), Cisco mengunjurkan pertumbuhan hasil sebanyak 4% hingga 6%, dan EPS diselaraskan sebanyak $3.49 hingga $3.56. Ini jauh melebihi $3.36 yang dijangkakan oleh Wall Street.

Penyata imbangan

Sehingga 30 Julai, Cisco berjalan dengan kedudukan tunai bersih $19.267B, dan inventori bernilai $2.568B. Ini menjadikan aset semasa pada $36.717B. Liabiliti semasa dicetak pada $25.64B, termasuk $1.099B dalam hutang jangka pendek. Ini menjadikan firma itu mempunyai nisbah semasa 1.43, yang sihat dan nisbah cepat 1.33. Itu masih sihat.

Jumlah aset ditambah sehingga $94.002B termasuk $40.873B dalam "muhibah" dan barang tidak ketara yang lain. Itu agak banyak untuk saya. Saya tidak suka apabila aset tidak ketara mencapai kira-kira 43.5% daripada jumlah aset. Jumlah liabiliti ditolak ekuiti mengakhiri suku tersebut pada $54.229B, termasuk $8.416B dalam hutang jangka panjang.

Ini adalah kunci kira-kira yang kukuh. Saya tidak suka kemasukan yang bersahaja untuk muhibah, tetapi pada bila-bila masa firma boleh melunaskan keseluruhan beban hutang daripada poket, tidak banyak yang perlu dirungut.

Wall Street

Wah. Adakah Wall Street pernah berpecah di CSCO. Saya telah menemui 15 penganalisis bahagian jualan yang kedua-duanya dinilai pada empat bintang atau lebih oleh TipRanks dan telah memberi pendapat mengenai saham ini dalam apa jua cara sejak pendapatan ini dikeluarkan malam tadi. Daripada 15 penganalisis ini, selepas perubahan dibuat, enam menilai CSCO sebagai "beli" atau firma mereka yang setara dengan pembelian, lapan menilai CSCO sebagai "pegangan" atau pegangan firma mereka yang setara, dan kami mempunyai satu "jual" secara langsung ” cadangan. Daripada 15, empat menolak peluang untuk menetapkan harga sasaran. Keempat-empat mereka semua diambil dari kumpulan "tahan".

Harga sasaran purata bagi 11 yang lain ialah $53.64, dengan harga tertinggi $65 (Sami Badri dari Credit Suisse) dan terendah $44 (Jim Suva dari Citigroup, yang merupakan "jualan" kami). Setelah mengetepikan tinggi dan rendah sebagai outlier, purata sembilan yang lain ialah $53.44.

Fikiran saya

Baik. Pendapatan ini kukuh. Isu rantaian bekalan bertambah baik. Pesanan tertunggak berada di puncak. Ini semua adalah positif. Pertumbuhan tidak dijangka menjadi liar. Firma itu menjangkakan untuk melihat konsensus di atas, tetapi masih pertumbuhan jualan pejalan kaki yang sangat tinggi. Pada pendapat saya, Cisco Systems adalah sejenis utiliti. mantap. Jangan harap Robbins akan mendapat grand slam. Jangan harap Robbins akan membuat sebarang kesilapan besar.

Firma melayan pemegang saham dengan baik. Aliran tunai percuma untuk suku tersebut, walaupun agak teguh ($3.5B) masih turun dengan ketara (-19%) tahun ke tahun. Namun, Cisco membeli semula saham biasa bernilai $2.4B sepanjang tiga bulan pada harga purata $44.02. Firma itu meninggalkan $15.2B pada kebenaran semasanya. Cisco juga membayar dividen $1.6B, dan pada masa ini menghasilkan 3.21%. Lihat. Agak seperti utiliti.

Jangan lama-lama CSCO mencari pertumbuhan, beberapa beta dan mudah-mudahan sedikit alfa. Dapatkan CSCO yang panjang (jika berminat) jika mencari nama berpostur pertahanan dalam industri pertumbuhan yang mungkin terpengaruh secara pasif sekiranya pasaran terus meningkat. Anggap CSCO sebagai saham pendapatan beta yang lebih rendah.

Berita baiknya ialah CSCO mengisi jurang itu dari Mei pagi ini. Berita buruknya ialah "pembukaan naik" pagi ini telah meninggalkan CSCO jurang baharu untuk diisi... kepada bahagian bawah. Kini, saham akan bersaing dengan rintangan berpotensi pada anjakan Fib 38.2% pada akhir Disember hingga jualan awal Julai.

Saya melihat saham itu mungkin "terperangkap" antara tempat itu dan EMA 21 harinya sendiri. Secara peribadi, daripada mengejar saya ke dalam saham (dan saya fikir anda mahukan ekuiti jika seseorang itu atas nama ini, kerana itulah cara seseorang menyedari hasil 3.2%), saya lebih suka menjual jualan telanjang dengan niat untuk menaikkan beberapa doh untuk mengurangkan asas pertaruhan sebaik sahaja stok diletakkan kepada peniaga.

Idea saya adalah untuk pergi ke bulan Oktober dan menjual (tulis) $47.50 meletakkan tamat tempoh pada 21hb untuk kasar $1.15. Jika saham itu tidak pernah masuk, peniaga mengantongi $115 setiap kontrak. Jika ia berlaku dan peniaga akhirnya memiliki ekuiti, sekurang-kurangnya peniaga akan membayar bersih $46.35.