Runtuhan Carvana, 'Amazon Kereta Terpakai', Berterusan

Langit tidak cerah untuk Carvana.

Sebaliknya, awan besar terus berkumpul di atas syarikat yang merupakan salah satu pemenang besar pandemik covid-19, dengan pertumbuhan yang besar.

Sejak mengumumkan keputusan suku tahunannya pada 3 November, Carvana (CVNA) - Dapatkan Laporan Percuma saham telah kehilangan 44% daripada nilainya dan kini didagangkan pada $8.06 berbanding $14.35 pada hari tersebut. Ini diterjemahkan kepada penurunan dalam permodalan pasaran kira-kira $1.1 bilion dalam dua minggu. Carvana kini mempunyai nilai pasaran $1.43 bilion.

Syarikat itu, yang diasaskan pada 2012 dan berpangkalan di Arizona, mengambil kesempatan daripada keadaan yang menggalakkan untuk memasarkan cara baharunya untuk membeli kereta. Mesin layan diri kereta kumpulan itu terperangkap dengan baik dengan wabak itu, satu tempoh di mana pengguna ingin mengelak daripada menghubungi sebanyak mungkin, untuk mengehadkan pendedahan mereka kepada virus itu.

Kerajaan persekutuan juga telah membanjiri pengguna dengan wang melalui program rangsangan. Kadar faedah hampir sifar, yang bermakna pembiayaan pembelian kenderaan hampir tiada kos.

Ditambah dengan ini, rantaian bekalan pengeluar kereta terganggu, yang menyukarkan pengeluaran kenderaan baharu. Menghadapi cabaran ini, pengguna beralih kepada pasaran terpakai kerana masa menunggu untuk kenderaan baharu adalah panjang. Oleh itu, harga kereta terpakai melonjak, menjadikannya tawaran yang baik untuk Carvana.

Pada asasnya, semua angin bertiup ke arah yang betul untuk syarikat itu.

Kereta Baru atau Kereta Terpakai?

Tetapi keluar daripada wabak itu, nasib Carvana nampaknya telah berubah sepenuhnya. Pasaran kereta terpakai masih hangat. Tetapi semua faktor lain telah terbalik. Tiada lagi wang rangsangan. Bank pusat secara agresif menaikkan kadar faedah dan inflasi berada pada tahap tertinggi dalam tempoh 40 tahun. Ekonomi juga dekat dengan a kemelesetan lebih daripada sebelumnya, dan gelombang pemberhentian kerja mengikuti satu sama lain. Harga kereta terpakai kekal tinggi tetapi pembiayaan transaksi menjadi sangat mahal bagi pengguna. Rantaian bekalan telah bertambah baik dengan ketara, memudahkan pengeluaran kenderaan baharu.

Ini dirasai dalam keputusan suku tahunan terbaru dari Carvana: Pada suku ketiga, Carvana's pendapatan jatuh 2.7% tahun ke tahun kepada $3.4 bilion, manakala kerugian bersih melonjak kepada $283 juta daripada hanya $32 juta pada suku ketiga 2021, kata syarikat itu dalam surat kepada pemegang saham.

Jualan kereta terpakai di AS jatuh hampir 13% tahun ke tahun, pada suku ketiga 2022.

“Jika anda melihat kereta terpakai yang lebih baharu — model dalam julat 1 hingga 3 tahun, anda mungkin mendapati harga masih agak hampir dengan harga yang mereka jual untuk baharu,” Laporan Pengguna berkata. “Sekiranya anda perlu meminjam wang untuk membeli kereta itu, mungkin lebih baik anda mencari kereta baharu yang boleh melayakkan anda mendapat kadar faedah yang lebih rendah, apatah lagi faedah jaminan kilang baharu. Banyak pengilang memberi subsidi pembiayaan dan mungkin menawarkan kadar faedah yang jauh lebih rendah daripada biasa kepada pembeli yang layak."

Semua ini merumitkan urusan Carvana, yang terpaksa menanggung hutang sebanyak $3.3 bilion untuk membiayai pemerolehan perniagaan lelongan fizikal pelelong Adesa tahun ini.

Carvana

Penghapusan 1,500 Pekerjaan Tambahan

Oleh itu kumpulan itu berada di bawah tekanan kewangan yang sangat besar.

"Risiko operasi dan kewangan jangka pendek yang ketara untuk Carvana telah muncul dan berkemungkinan mengaburkan kisah pelaburan CVNA untuk masa hadapan," kata penganalisis Oppenheimer Brian Nagel dalam nota pada 15 November, menurunkan taraf saham.

Beliau menambah bahawa "kami tidak membayangkan pelabur membida CVNA secara bermakna lebih tinggi sehingga prospek untuk asas modal yang terurus dan mampan menjadi lebih jelas."

Nagel seolah-olah mengesahkan bahawa Carvana mempunyai mudah tunai yang masalah yang perlu ditangani oleh kumpulan dengan cepat jika mahu menghentikan keruntuhan. Syarikat itu mempunyai antara $6 bilion dan $7 bilion hutang bersih daripada tunai pada kunci kira-kira, menurut FactSet.

Tetapi Carvana tidak menguntungkan: kerugian margin EBITDA larasannya meningkat sebanyak 6.2% pada suku ketiga. EBITDA merujuk kepada pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan, yang membantu pelabur mengukur kesihatan kewangan syarikat.

Syarikat sedang bergelut untuk cuba mengubah keadaan dan menangguhkan sebanyak mungkin meningkatkan modal ekuiti atau menambah lebih banyak hutang. Carvana, sebagai contoh, bertekad untuk mengurangkan kos secara drastik. Selepas memotong 2,500 pekerjaan pada bulan Mei, syarikat itu baru sahaja mengumumkan gelombang pemberhentian tambahan yang menjejaskan 8% tenaga kerjanya, atau 1,500 pekerja.

"Adalah adil untuk bertanya mengapa ini berlaku lagi, namun saya tidak pasti saya boleh menjawabnya dengan jelas seperti yang anda patut," kata Ketua Pegawai Eksekutif Ernie Garcia kepada pekerja dalam e-mel pada 18 November. "Saya rasa ada di sekurang-kurangnya beberapa faktor. Yang pertama ialah persekitaran ekonomi terus menghadapi masalah angin yang kuat dan masa depan yang terdekat tidak menentu. Ini adalah benar terutamanya untuk syarikat yang berkembang pesat dan untuk perniagaan yang menjual produk mahal yang sering dibiayai di mana keputusan pembelian boleh ditangguhkan dengan mudah seperti kereta.”

Di samping itu, "kami gagal meramalkan dengan tepat bagaimana ini semua akan berlaku dan kesannya terhadap perniagaan kami. Akibatnya, kami mendapati diri kami di sini.”

Pemotongan baharu itu akan menjejaskan "banyak pasukan korporat dan teknologi serta beberapa pasukan operasi di mana kami menghapuskan peranan, lokasi atau anjakan untuk memadankan saiz kami dengan persekitaran semasa," tulis Garcia.

Dicapai oleh TheStreet, Carvana tidak mengulas.

Isu-isu Perundangan

Pemotongan pekerjaan baharu itu berlaku selepas agensi penarafan S&P Global Ratings memberi amaran bahawa ia berkemungkinan menurunkan taraf Carvana dalam tempoh terdekat, mengubah prospek daripada stabil kepada negatif.

“GPU [keuntungan kasar seunit] dijangka kekal lemah berikutan kadar susut nilai kereta terpakai yang lebih tinggi dan pulangan yang lebih rendah daripada penjualan pinjaman dan produk lain,” kata agensi penarafan itu. “Carvana menjana lebih 50% daripada GPUnya daripada menjual pinjaman dan produk lain. Dengan kenaikan kadar faedah, lebih sukar bagi Carvana untuk bersaing dengan bank besar yang boleh mengekalkan kadar pinjaman rendah, yang akan mengurangkan jumlah pinjaman yang diperuntukkan kepada Carvana.”

Garcia menolak pilihan untuk mendapatkan modal pada 3 November.

"Matlamat kami adalah untuk mengurangkan perbelanjaan dan cuba mendapatkan EBITDA positif secepat mungkin," katanya kepada penganalisis. “Kami mempunyai banyak kecairan komited. Kami mempunyai banyak hartanah. Dan saya fikir kita rasa itu meletakkan kita dalam kedudukan yang baik untuk mengharungi ribut ini. Dan kami membuat langkah hebat di dalam syarikat.”

Tetapi selain daripada masalah kewangan ini, Carvana juga menghadapi cabaran undang-undang. Syarikat itu menghadapi tindakan undang-undang daripada pelanggan di beberapa negeri yang melibatkan isu yang didakwa mengenai hak milik dan pendaftaran serta pembelian kenderaan.

Sumber: https://www.thestreet.com/technology/the-collapse-of-carvana-the-amazon-of-used-cars-continues?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo