Stok bahan ruji pengguna telah dihancurkan dalam beberapa bulan yang lalu.
Mereka biasanya agak selamat, tetapi mereka baru-baru ini mengalami sedikit masalah pendapatan.
Itu adalah perubahan mendadak, kerana stok bahan ruji telah meningkat untuk tahun ini menjelang 20 April, manakala pasaran yang lebih luas menurun.
Itu adalah kerana permodalan pasaran yang besar stok ruji dilihat sebagai selamat. Jualan dan pendapatan mereka biasanya kekal agak stabil walaupun ketika Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah untuk menyejukkan permintaan ekonomi dan inflasi.
Tetapi kuasa makroekonomi yang khusus untuk persekitaran hari ini menjejaskan jangkaan pendapatan penganalisis untuk sektor itu.
Syarikat-syarikat ini mesti menghadapi kos yang lebih tinggi, dengan harga bahan mentah dan komoditi baru-baru ini melonjak. Banyak syarikat tidak dapat mengimbangi sepenuhnya kos yang lebih tinggi itu dengan serta-merta dengan kenaikan harga mereka, jadi pelabur mengurangkan jangkaan mereka untuk margin keuntungan.
"Staples terus menjadi sektor pertahanan kami yang paling tidak disukai kerana ia membawa risiko margin yang kini dicerminkan dalam semakan [pendapatan] relatif," tulis Mike Wilson,
Morgan Stanley
's
ketua strategi ekuiti AS.
Malah, data menunjukkan penganalisis telah menyemak semula anggaran pendapatan yang lebih rendah untuk ruji.
Untuk tiga bulan lalu, anggaran pendapatan sesaham tahun kalendar 2022 agregat untuk dana telah menurun 0.6%, menurut FactSet. Iaitu dengan anggaran jualan meningkat 2.2%, yang bermaksud bahawa penganalisis menyemak semula anggaran margin operasi mereka lebih rendah kerana mereka menjangkakan kos meningkat lebih cepat daripada jualan.
Procter & Perjudian
(PG) adalah contoh yang baik. Saham itu turun 13% sejak 20 April, apabila ia hampir mencapai paras tertinggi sepanjang masa.
Dalam tempoh tiga bulan lalu, penganalisis telah menurunkan anggaran EPS mereka turun kira-kira 3% untuk tahun fiskal P&G 2023, jangka masa yang sama dengan tahun kalendar 2022.
Syarikat itu berkata pada panggilan pendapatan terbaharunya bahawa kos komoditi yang meningkat dijangka menjadi "halangan yang ketara" kepada pendapatan.
P&G berharap dapat melepasi sepenuhnya kos tersebut bersama-sama dengan kenaikan harga mereka. Tetapi buat masa ini, penganalisis menjangkakan margin operasi syarikat akan menurun sebanyak beberapa persepuluh mata peratusan tahun ke tahun bagi suku yang berakhir pada September dan Disember tahun ini. Mereka meramalkan margin akan berkembang semula ke arah tahap sebelumnya dalam beberapa tahun akan datang.
Tetapi mengambil langkah ke belakang, bukan sahaja trend keuntungan yang lemah baru-baru ini telah menjejaskan saham-saham asas ini.
Nama-nama itu turun lebih daripada anggaran pendapatan mereka. Ini bermakna penilaian mereka—berbilang yang diletakkan pasaran pada jangkaan pendapatan jangka terdekat—telah jatuh.
Dana staples kini berdagang pada gandaan pendapatan hadapan 21 kali ganda, turun daripada gandaan pada pertengahan 20-an awal tahun ini.
Berbilang dalam kumpulan ruji telah jatuh dari "titik permulaan yang tinggi," kata Dane Eye, ketua pegawai pelaburan di Fort Pitt Capital Group.
Itu semua adalah sebahagian daripada a penjualan pasaran yang lebih luas yang menjadikan penilaian merentas sektor lebih rendah. Margin keuntungan dan pendapatan sememangnya satu kebimbangan yang membantu menurunkan penilaian untuk keseluruhan pasaran.
Jadi mungkin stok bahan ruji pengguna ini adalah pembelian sekarang. Dengan inflasi berterusan, syarikat ruji mungkin mempunyai peluang untuk menaikkan harga yang cukup untuk mengekalkan margin mereka dalam bentuk selepas beberapa suku akan datang.
Tulis kepada Jacob Sonenshine di [e-mel dilindungi]