CPI, PPI dan PCE – Apakah Perbezaan Antara Ukuran Inflasi AS?

Inflasi baru-baru ini telah menarik perhatian semua orang. Ini termasuk pasaran saham dan bon dan Rizab Persekutuan AS (Fed). Walau bagaimanapun, dengan beberapa ukuran inflasi yang berbeza dikeluarkan pada masa yang berbeza, dan banyak akronim tiga huruf - bagaimana anda boleh mentafsir angka kerajaan terkini tentang inflasi?

Di sini kami akan menyemak metrik inflasi AS utama, dan persamaan dan perbezaannya, serta arah aliran yang lebih terkini dalam peningkatan data inflasi sekarang.

Apakah Inflasi?

Pertama sekali, adalah berguna untuk menyemak apa yang diukur oleh inflasi. Ia adalah menukar dalam harga dalam tempoh tertentu, biasanya sebulan atau tahun.

Ia boleh membantu untuk memikirkan perkara ini menggunakan analogi berat badan anda. Inflasi bukan seperti mengukur berat badan anda secara langsung, tetapi berapa banyak berat badan anda berubah. Jadi inflasi memberitahu anda, bukan bahawa anda mempunyai berat 170 paun, tetapi anda telah menambah 5 paun sepanjang tahun lalu.

Ini bermakna data inflasi memberitahu kami jika harga naik atau turun dan berapa cepat. Anda mungkin dapat melihat bahawa inflasi juga merupakan satu siri yang mempunyai komponen trend yang kuat kepadanya. Sebagai contoh, kembali kepada contoh berat, jika anda menambah lima paun pada bulan Januari melainkan jika sesuatu berubah, malangnya anda masih mempunyai lima paun itu untuk sepanjang tahun kalendar.

Itulah salah satu sebab inflasi tinggi pada masa ini, harga telah meningkat dengan banyak sejak 12 bulan yang lalu, dan walaupun data baharu memasuki siri dengan harga yang lebih stabil, harga dijangka kekal tinggi untuk seketika kerana kesan bulan sebelumnya masih termasuk dalam inflasi siri.

Inflasi biasanya diterangkan berdasarkan tahun ke tahun, jadi dengan mengatakan bahawa inflasi berada pada 8% untuk September 2022, bermakna harga adalah 8% lebih tinggi, secara purata, pada September 2022 berbanding September 2021.

Kos Pengguna lwn Pengeluar

Kemudian salah satu perbezaan asas dalam data inflasi adalah untuk siapa harga diukur. Data Indeks Harga Pengguna (CPI) dan Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) mengukur kos untuk barangan dan perkhidmatan pengguna. Sebaliknya, Indeks Harga Pengeluar (PPI) mengukur kos untuk pengeluar, seperti perniagaan. IHPR pernah dipanggil Indeks Harga Borong (WPI) yang mungkin merupakan huraian yang lebih mudah tentang apa yang diukur – harga keseluruhan dan bukannya harga pengguna.

Apa yang Menjadikan PPI Unik

Ini menjadikan data PPI agak unik. Ia memberitahu kita bagaimana harga berubah terutamanya untuk perniagaan, bukan untuk pengguna. Ramai ahli ekonomi berpendapat bahawa kerana pengeluar lebih awal dalam rantaian bekalan, inflasi PPI boleh menjadi penunjuk utama inflasi.

Sebagai contoh, jika harga meningkat atau jatuh untuk keluli, maka harga itu mungkin muncul dalam inflasi IHPR dahulu, dan kemudian kos itu diserahkan kepada pengguna dalam minggu atau bulan berikutnya apabila mereka membeli produk dan perkhidmatan akhir yang menggabungkan keluli. Walau bagaimanapun, walaupun terdapat kesan di sini, penyelidikan mencadangkan bahawa hubungan itu lebih lemah daripada yang anda jangkakan.

Satu sebab untuk ini ialah perniagaan menambah margin untuk membuat keuntungan, dan margin tersebut berubah dari semasa ke semasa dan memberi kesan kepada harga yang dibayar pengguna. Walaupun perubahan margin tidak muncul dalam data PPI dan boleh membuat perubahan besar kepada pengguna.

PPI ialah ukuran berguna tentang perkara yang berlaku dalam ekonomi AS dan memberikan pandangan berguna. Namun, ia sedikit terkeluar daripada harga yang sebenarnya dibayar oleh pengguna hari ini.

CPI lwn. Inflasi PCE

Kemudian kami mempunyai dua ukuran paling biasa bagi harga yang pengguna bayar. Dari sudut pasaran kewangan, inflasi IHP dikeluarkan awal bulan untuk bulan sebelumnya, jadi selalunya mendapat perhatian lebih.

Inflasi PCE dikeluarkan beberapa minggu kemudian, jadi selalunya kurang mengejutkan seperti PPI. Data CPI telah pun dikeluarkan untuk bulan yang sama sebaik sahaja kami melihat nombor PCE.

Dari perspektif tahap tinggi, kedua-dua langkah adalah agak serupa. Anda boleh melihat perbandingan terbaru siri ini disini dan perbezaan sejarahnya agak kecil. Namun begitu, inflasi PCE cenderung untuk masuk sedikit lebih rendah daripada inflasi CPI. Perbezaannya perlu diperhatikan.

Perbezaan Skop

Inflasi CPI mengukur kos yang pengguna bayar secara langsung. Inflasi PCE juga termasuk perkhidmatan untuk pengguna yang dibayar oleh orang lain bagi pihak pengguna, seperti oleh majikan atau bukan keuntungan.

Contoh yang paling biasa digunakan untuk menjelaskan perkara ini ialah kos penjagaan kesihatan. CPI hanya mengukur kos di luar poket pengguna untuk penjagaan kesihatan, manakala PCE mengukur perkhidmatan penjagaan kesihatan untuk pengguna yang dibayar oleh orang lain, seperti majikan.

Perbezaan Berat

Mungkin cabaran terbesar semasa menentukan inflasi ialah cara anda menimbang harga yang berbeza untuk mencapai inflasi purata. CPI dan PCE melakukan ini menggunakan teknik yang berbeza. CPI menggunakan tinjauan perbelanjaan pengguna untuk menentukan perkara yang dibeli oleh isi rumah. PCE menggunakan data NIPA tentang perniagaan yang telah dijual kepada pengguna.

Bandar lwn Bukan

CPI mengukur harga untuk pengguna bandar, manakala PCE merangkumi semua harga, kedua-dua bandar dan luar bandar.

Perbezaan Pembinaan Indeks

CPI menggunakan formula Laspeyres dan PCE menggunakan formula Fisher untuk membina metrik inflasi mereka. Secara amnya formula PCE dianggap unggul. Ia lebih cepat untuk mengambil kira perubahan dalam apa yang orang beli.

Walau bagaimanapun, ingat CPI keluar lebih awal jadi masih mendapat banyak perhatian. Juga sekali lagi, melihat data sejarah perbezaan ini sangat menarik bagi ahli statistik, tetapi tidak cenderung untuk mengubah data yang dilaporkan begitu banyak.

Walau bagaimanapun, kaedah IHP adalah lebih cepat dan mudah kerana perbelanjaan untuk item yang berbeza dikekalkan dalam satu tempoh masa, biasanya 1-2 tahun. Ini boleh bermakna bahawa data CPI boleh melebihkan inflasi kerana lebih perlahan untuk mengiktiraf penggantian pengguna.

Sebagai contoh, jika harga pisang meningkat kepada $20 setiap satu, besar kemungkinan kebanyakan pengguna akan membeli lebih sedikit pisang dan beralih kepada membeli lebih banyak epal atau buah-buahan lain. Data PCE akan, secara teorinya, mengambil kira ini pada bulan ia berlaku kerana jualan perniagaan untuk pisang akan jatuh. Walau bagaimanapun, indeks CPI hanya akan mengambil perubahan dengan kemas kini wajarannya yang seterusnya yang mungkin 1 atau 2 tahun lagi. Ini adalah salah satu sebab inflasi CPI boleh datang lebih tinggi sedikit daripada inflasi CPE secara purata.

Kebutiran

Jika anda ingin masuk ke butiran trend harga. CPI sebenarnya boleh menawarkan lebih banyak warna. IHP memaparkan perubahan harga untuk produk dan perkhidmatan yang berbeza dengan banyak terperinci. Ini bermakna jika anda ingin tahu perubahan harga bulanan untuk mentega kacang, ia ada, terkubur dalam halaman laporan CPI.

Sebaliknya data inflasi PCE adalah lebih tinggi. Perkara ini jika anda ingin membongkar arah aliran inflasi di bahagian ekonomi yang berlainan untuk memahami dengan lebih baik perubahan harga atau memberi tumpuan kepada arah aliran harga yang sangat khusus untuk item tertentu.

Manakah Lebih Baik PCE atau CPI?

Fed mempunyai keutamaan untuk data PCE sebagai ukuran inflasi yang lebih luas dan lebih teguh. PCE mengemas kini wajaran dengan lebih kerap, termasuk harga bandar dan luar bandar dan meliputi barangan yang dibeli bagi pihak pengguna serta barangan dan perkhidmatan yang dibeli secara langsung oleh pengguna.

Walau bagaimanapun, kedua-dua metrik itu dari segi sejarah agak serupa, walaupun CPI selalunya akan cenderung kepada arah aliran sedikit lebih tinggi, dan walaupun nombor PCE mungkin lebih teguh, CPI keluar beberapa minggu lebih awal yang sangat penting apabila ia melibatkan pasaran kewangan. CPI juga mengandungi maklumat yang lebih terperinci tentang perubahan harga, yang boleh membantu jika anda ingin meniru masuk.

Nowcasting

Akhir sekali, kami mempunyai trend terkini untuk siaran sekarang. Walaupun data inflasi biasanya dikeluarkan tidak lama lagi selepas bulan sebelumnya berakhir, nowcasting boleh menjadi lebih cepat.

Daripada menunggu CPI memberitahu anda tentang harga gas beberapa minggu selepas fakta itu, anda boleh, sudah tentu, melihat dalam talian sekarang dan mengetahui. Memandangkan begitu banyak maklumat harga kini dalam talian sama ada di Amazon atau di tempat lain, perkhidmatan inovatif hanya boleh mengikis maklumat tersebut dan menunjukkan tempat harga bergerak dalam masa nyata.

Pendekatan ini mungkin kekurangan beberapa kecanggihan statistik model PCE, dan boleh menjadi legap, tetapi ia lebih daripada menebusnya dengan memberikan pandangan segera tentang apa yang berlaku yang agak tepat.

Rizab Persekutuan Cleveland menawarkan perkhidmatan nowcasting untuk inflasi yang dikemas kini setiap hari dan boleh didapati disini. Siaran sekarang ini boleh menjadi agak bagus, dan memberikan isyarat yang munasabah tentang ke mana harga mungkin menuju.

Manakah Pengukuran Inflasi Terbaik?

Semua metrik inflasi mempunyai sesuatu untuk ditawarkan. Nowcasts boleh memberikan isyarat awal tentang arah aliran inflasi hampir dalam masa nyata. Inflasi PCE mungkin merupakan metrik inflasi yang paling kukuh secara keseluruhan. Namun, data CPI dikeluarkan lebih awal dan jarang terlalu berbeza, jadi CPI membantu dalam membentuk pandangan tentang arah aliran inflasi lebih awal.

Kemudian PPI mengukur harga untuk perniagaan, yang merupakan topik yang agak berbeza, tetapi pastinya berkaitan. Ini boleh memberikan cerapan berguna tentang arah aliran harga dalam ekonomi.

Merentasi metrik inflasi yang berbeza, semuanya mempunyai kegunaannya. Satu perkara yang boleh kita katakan ialah Fed ingin mereka semua lebih rendah daripada sekarang.