Klein dari Credit Suisse Kehilangan Perjanjian Hidupnya sebagai Rancangan untuk Keruntuhan Boston Pertama

(Bloomberg) — Tidak lama dahulu, Michael Klein mempunyai mesej gembira untuk bankir yang tidak berpuas hati di Credit Suisse Group AG: Kami akan menjadi kaya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Perkara tidak menjadi begitu.

Klein - Midas M&A, pembisik wang kepada kerabat diraja Saudi - baru sahaja kehilangan perjanjian hidupnya. Dan, bersama-sama dengan itu, pukulan pada kemuliaan C-suite dan hari gaji peribadi yang menjangkau sehingga $200 juta.

Rancangan besar pembuat hujan Wall Street untuk memulihkan bank Switzerland dan menghidupkan semula nama First Boston telah musnah sekarang apabila UBS Group AG telah bersetuju untuk membeli saingan terkepungnya.

Pelanggan di Timur Tengah berang. Sekutu tercengang. Di Credit Suisse, bankir yang dibanggakan Klein akan menjadi kaya sedang mengintai jalan keluar. Ia adalah perubahan yang luar biasa untuk Klein, salah seorang pembuat perjanjian tenda pada zamannya.

Klein, 59, telah menghabiskan tiga dekad memupuk CEO, menghidu wang dan menasihati pemimpin dunia secara berhemah. IPO yang besar, penggabungan mega, SPAC yang panas-ketika itu-bukan: Michael Klein telah melakukan semuanya. Secara peribadi, saingan telah lama kagum, bukan tanpa rasa iri hati, pada keupayaannya menghasilkan wang dari hampir semua yang disentuhnya.

CS First Boston sepatutnya menjadi kejayaannya, peluangnya untuk akhirnya menjalankan sebuah bank pelaburan utama. Kini, Klein mesti menunjukkan kepada dunia kewangan bahawa dia masih dalam permainan – bahawa dia boleh mengetepikan apa yang kelihatan seperti salah perhitungan yang monumental.

Hanya beberapa minggu yang lalu, Klein mempunyai pengendali dan sekutu yang membincangkan rancangannya untuk menghentikan operasi perbankan pelaburan Credit Suisse dan mengambil CS First Boston yang baharu. Salah seorang daripada rakan sekerja itu bertindak lebih jauh untuk menyifatkan beliau sebagai "Henry Kissinger perbankan," seorang diplomat urus niaga yang maju di dunia.

Menurut anggaran dalaman awal, ekuiti dan waran yang dia perolehi untuk menjual butik penasihatnya kepada Credit Suisse akan memberikan hari gaji lebih daripada $200 juta jika dia menarik balik rancangannya untuk CS First Boston dan semuanya berjalan lancar dengan IPO dan seterusnya. prestasi. Itu naik asap.

Kisah berterusan

Klein, seperti biasa, masih akan membuat wang. Dia boleh pergi dengan lebih daripada $20 juta yuran perpisahan. Itu adalah di atas bayaran $10 juta yang bank Switzerland membayar butiknya untuk membawanya masuk sementara mereka menunggu kelulusan kawal selia untuk menjadikannya seorang eksekutif.

Tetapi dia meninggalkan sekumpulan rancangan yang gagal dan cita-cita yang digagalkan. Beliau menggalakkan pelanggan lama di Arab Saudi untuk melabur $1.5 bilion dalam Credit Suisse hanya untuk menyebabkan bank itu runtuh ke tangan pesaing tidak lama kemudian. Mereka kehilangan lebih daripada $1 bilion wang mereka. Dia menyediakan lebih banyak modal dari Timur Tengah dan industri ekuiti swasta untuk CS First Boston.

Pandangan terhadap kebangkitan dan kejatuhan cita-cita untuk mewujudkan sebuah bank pelaburan baru yang diukir adalah berdasarkan temu bual dengan lebih daripada sedozen rakan sekerja, pelanggan dan pesaing Klein, serta jurubank yang menghadiri beberapa dewan bandar tempat Klein membentangkannya. penglihatan.

Wakil untuk Credit Suisse enggan mengulas untuk cerita ini, begitu juga dengan Klein, yang jarang sekali memberikan temu duga.

Jika difikirkan semula, kelemahan yang menyebabkan Credit Suisse terdesak untuk pemimpin berkarisma seperti Klein untuk membendung penghijrahan bakat membuat perjanjian akhirnya menyia-nyiakan peluangnya untuk melakukannya.

Dipilih sebagai ahli lembaga pengarah Credit Suisse pada 2018, Klein tahun lalu membantu mengetuai semakan strategik di bank yang bergelut itu. Sebagai ketua jawatankuasa untuk bahagian perbankan pelaburan, beliau menolak untuk memutarkan perniagaan itu, membawa kembali jenama First Boston dan mencari seseorang untuk menjalankan CS First Boston yang dijelmakan semula.

Credit Suisse mengambil nasihatnya. Dan ia memilih seseorang untuk mengetuai CS First Boston: dia. Klein akan memperdagangkan perniagaan penasihat berprofil rendah dengan 40 pekerja ganjil untuk jenama global dengan ribuan pekerja.

IPO yang dinobatkan itu sepatutnya datang sejurus 2025. Tiada siapa yang tahu dengan tepat apa yang CS First Boston mungkin dapat diperoleh dalam pasaran saham. Tetapi unjuran yang beredar pada akhir 2022 meletakkan nilai awal pada $5 bilion.

Secara dalaman, Klein telah memberitahu bankir Credit Suisse bahawa dia akan bekerja dengan gaji $1. Dia juga berikrar untuk menghabiskan 150 hari setahun di jalan raya untuk mengembangkan perniagaan untuk mendapatkan penilaian yang tinggi. Dia bersetuju untuk mengambil keseluruhan bayarannya untuk firma penasihatnya dalam saham CS First Boston. Berpegang kepada saya, dia memberitahu bankir, dan anda akan mendapat saham juga.

Kira-kira 50 hingga 100 pembuat urus niaga diberitahu bahawa mereka akan menjadi sebahagian daripada perkongsian dan mendapat sehingga 20% daripada firma yang dipintal itu. Itu boleh menjadi periuk sekitar $1 bilion, berdasarkan unjuran $5 bilion.

Eksekutif UBS akan kurang cenderung untuk mengambil nasihat Klein. Mereka masih cuba merungkai perjanjiannya, menurut orang yang biasa dengan perkara itu. Daripada memutarkan bank pelaburan, UBS merancang untuk memilih orang terbaik untuk dibawa.

Ia agak comedown memandangkan sejarah Klein. Pada tahun 2007, menjelang penghujung 23 tahun menjalankan Citigroup Inc., beliau memujuk Abu Dhabi untuk melabur berbilion-bilion di Citi walaupun krisis gadai janji subprima sedang meletup. Dia meninggalkan tahun berikutnya selepas diluluskan sebagai CEO tetapi mengumpul hadiah saguhati: pakej pelepasan $42.6 juta yang dilaporkan.

Sepanjang satu setengah dekad seterusnya, Klein menjadi arketip pembuat perjanjian Abad ke-21.

Beberapa bulan selepas meninggalkan Citi, dia mengumpul $10 juta untuk menasihati Barclays Plc mengenai pembelian perniagaan pembrokeran Lehman Brothers Holdings Inc yang gagal. Kemudian, dia bekerja dengan Glencore Plc dan Xstrata Plc sebelum kedua-duanya terikat pada 2013. Dan dia dinasihatkan dalam penggabungan mega Dow Chemical Co. dan DuPont Co. yang diumumkan pada 2015, perjanjian terbesar dalam industri kimia pada masa itu.

"Dia adalah tentang mencari penyelesaian," Howard Ungerleider, Presiden Dow, berkata sebelum Credit Suisse dirungkai.

Walaupun begitu lumayan, Klein mungkin paling terkenal sebagai penasihat yang dipercayai di Timur Tengah. Dia memainkan peranan penting dalam membantu syarikat minyak gergasi milik kerajaan Arab Saudi, Saudi Aramco, diumumkan pada 2019. Pada lebih daripada $29 bilion, ia merupakan tawaran awam permulaan terbesar di dunia.

Hubungan Klein dengan kerabat diraja Saudi sangat rapat sehingga dia kadang-kadang bekerja sebagai utusan tidak rasmi. Pada persidangan Inisiatif Pelaburan Masa Depan di Riyadh pada 2017 - yang dipanggil Davos in the Desert - Klein mengemudi koleksi eksekutif Wall Street menjadi barisan penerima untuk Putera Mahkota Mohammed bin Salman, sambil memastikan putera itu akan membuat pintu masuk yang sesuai, menurut kepada orang yang hadir.

Orang Saudi mungkin tidak begitu mesra sekarang memandangkan pelaburan mereka dalam Credit Suisse telah merosot nilainya dalam beberapa bulan sahaja. Bank Negara Saudi akhirnya memiliki hampir 10% daripada bank Switzerland selepas mengambil bahagian dalam penjanaan modal akhir tahun lepas. Pengerusi SNB meletak jawatan minggu ini.

Pelabur Klein tidak selalu berada di pihak yang menang sejak kebelakangan ini. Lihat sahaja SPACnya, syarikat cek kosong yang melanda Wall Street pada tahun 2021. Hari ini, banyak daripada mereka berada di bawah air.

Klein sendiri masih menemui cara untuk membuat pembunuhan, mengutip yuran untuk menasihati tawarannya sendiri.

Itu mencerminkan episod terbaru ini. Walaupun hampir semua orang yang terlibat dengan Credit Suisse pergi dalam keadaan berparut, rancangan Klein yang gagal masih bersedia untuk menjaringkannya lebih daripada $5 juta sebulan.

–Dengan bantuan daripada Gillian Tan, Tom Maloney, Ambereen Choudhury, Dinesh Nair dan Jan-Henrik Förster.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP