Perdagangan Inflasi Minyak Mentah Tidak Berputar, Credit Suisse Kata

(Bloomberg) — Perdagangan inflasi yang menonjol tahun ini bagi komoditi sokongan berada di bawah tekanan berikutan kebimbangan kemelesetan akan mengekang permintaan untuk bahan mentah.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Itulah pandangan Mandy Xu, ketua strategi derivatif ekuiti di Credit Suisse Group AG, yang berkata pertaruhan pasaran derivatif untuk minyak mentah menunjukkan spekulasi yang semakin meningkat bahawa prospek ekonomi yang merosot mungkin mengatasi cabaran bekalan.

"Malah komoditi yang paling terhad bekalan seperti minyak, apa yang kami mula lihat dalam pasaran derivatif ialah orang ramai mula meletakkan harga dalam risiko lebih rendah," kata Xu dalam wawancara Bloomberg Television.

Xu memetik ukuran daripada pasaran opsyen yang dikenali sebagai put skew, premium yang perlu dibayar oleh pembeli untuk melindungi daripada penurunan harga berbanding kenaikan. Beliau berkata pencongan pendakian itu menandakan kebimbangan yang semakin meningkat tentang peningkatan risiko penurunan kepada pertumbuhan global.

Segala-galanya daripada logam perindustrian kepada minyak mentah telah jatuh pada bulan ini, menolak satu tolok komoditi ke paras terendah sejak Mac. Kebimbangan bahawa mengetatkan dasar monetari AS akan membawa kepada kemelesetan sedang mencengkam pasaran global, membayangi cabaran bekalan yang dihadapi bahan mentah.

"Satu-satunya sektor yang meningkat pada tahun ini ialah tenaga, dan itulah yang kami ketengahkan selama beberapa minggu sekarang dari segi potensi titik kesakitan seterusnya untuk pelabur," kata Xu. "Risiko kemelesetan bermakna peningkatan lebih lanjut dalam sektor itu berkemungkinan terhad."

Sektor tenaga dalam S&P 500 meningkat 32% pada tahun ini, satu-satunya subkumpulan indeks yang masih dalam hijau.

Harga minyak tidak mungkin turun kerana permintaan bahan api China semakin pulih dan pasaran sedang bergelut untuk meningkatkan bekalan, menurut Russell Hardy, ketua pegawai eksekutif di Vitol Group, seorang peniaga minyak bebas. "Pasaran agak bimbang bahawa kita kehabisan kapasiti ganti dan mula mengambil kira itu dalam harga," katanya pada forum pada Selasa.

Kisah berterusan

'Permintaan yang semakin lemah'

Yang lain lebih lemah.

"Profil harga yang merosot merentas kebanyakan komoditi perlombongan dan tenaga adalah wajar berikutan prospek permintaan yang semakin lemah," kata Vivek Dhar, penganalisis komoditi di Commonwealth Bank of Australia.

Tinjauan kenaikan harga "kemungkinan besar bergantung pada China melonggarkan dasar Covid-sifar," tulisnya dalam nota Khamis, merujuk kepada keutamaan Beijing untuk mengekang mobiliti untuk menghapuskan wabak virus.

Laluan di hadapan untuk harga bahan mentah adalah penting untuk pasaran global. Penurunan yang berterusan boleh membantu mengekang jangkaan inflasi dan membolehkan bank pusat memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah, yang berpotensi memperkukuh saham dan bon.

"Komoditi yang jatuh harus dialu-alukan, kerana ia menimbulkan tekanan disinflasi," Chris Weston, ketua penyelidikan di Pepperstone Group, menulis dalam nota. "Dinamik ini menjadi jauh lebih menaik untuk ekuiti jika ia didorong oleh persepsi peningkatan bekalan, bukan kebimbangan permintaan, yang nampaknya berlaku sekarang."

(Kemas kini untuk menambah ulasan daripada pedagang dalam perenggan ke-8)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP