Ketua Pegawai Eksekutif Tribute Labs Aaron Wright dan COO Priyanka Desai (di atas) di Williamsburg, Brooklyn, mural token tidak boleh kulat (NFT) yang popular. Operasi perkhidmatan DAO mereka mencipta Flamingo DAO, yang menukar pelaburan $10 juta menjadi koleksi NFT $1 bilion. Gambar oleh Jamel Toppin untuk Forbes.
Kumpulan pelaburan tanpa pemimpin yang dikenali sebagai organisasi autonomi terpencar menjana banyak perhatian. Terima kasih kepada fleksibiliti yang tinggi dan peraturan yang rendah, mereka juga akan menjana banyak keuntungan tidak lama lagi.
By Jeff Kauflin bersama Isabel Contreras
"Tdia adalah satu langkah yang amat berisiko. Saya tidak tahu sama ada saya bersetuju dengan ini.'' Erick Calderon, pengasas sebuah syarikat bernama Art Blocks dalam bidang yang tidak mengambil kira risiko, token yang tidak boleh diubah, bagaimanapun bimbang. Ia adalah Februari 2021, dan Calderon adalah salah satu daripada 59 pelabur yang telah bergabung untuk berpotensi membeli set jarang 150 NFT popular, CryptoPunks, terus daripada pengeluar mereka, Larva Labs.
Kumpulan itu, sebuah organisasi autonomi terpencar (DAO) yang dipanggil Flamingo, telah mengumpulkan $10 juta dan bertemu setiap minggu melalui Zoom (audio sahaja untuk melindungi mereka yang tidak mahu namanya disiarkan) untuk memikirkan apa yang perlu dilakukan dengannya. Peluang CryptoPunk, pada kira-kira empat eter ($7,200 pada masa itu) setiap punk, akan memakan 10% daripada itu, yang sebahagiannya mengapa Calderon menyiarkan kebimbangannya di saluran Discord kumpulan itu.
Ketegangan semakin menebal apabila ahli menemui salah seorang daripada mereka sendiri—seseorang yang menggunakan nama samaran "Pranksy"—telah mencuba untuk menjalankan perjanjian itu, membuka saluran belakang dengan Larva Labs untuk membeli 150 punk untuk dirinya sendiri. Pada akhirnya, ahli Flamingo mengundi untuk muncul untuk golongan punk, yang baru-baru ini bernilai $30 juta. Bagi Pranksy, dia meninggalkan DAO "dengan persetujuan bersama," memberitahu Forbes dia "agak naif [tentang] proses DAO."
Beberapa CryptoPunks yang dimiliki oleh Flamingo DAO.
Kebanyakan Amerika adalah. Pasti, anda mungkin biasa dengan konsep: kolektif tanpa pemimpin di mana kumpulan membuat keputusan pelaburan secara demokratik, seperti apabila 17,000 ahli DAO cuba membeli salah satu daripada 13 salinan asal Perlembagaan AS yang masih ada tahun lepas. Aaron Wright, Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas bersama Tribute Labs, yang menubuhkan Flamingo, memanggil DAO "sub-reddit dengan akaun bank." Tetapi sementara tajuk utama cenderung ke arah yang heboh atau bodoh, model baharu muncul yang mempunyai kaki sebenar sebagai kenderaan pelaburan alternatif.
Seperempat abad yang lalu, sebuah "kelab pelaburan" Illinois kehabisan ruang bawah tanah gereja, Beardstown Ladies, melahirkan ramai buku terlaris dan peniru apabila kumpulan pemetik saham semakin berkembang. DAO telah memodenkan dan mendigitalkan konsep, menggabungkan banyak ciri yang menjadikan blockchain begitu kuat.
Dengan menggunakan token, DAO boleh membenarkan undian dengan cekap, memperkasakan perkongsian keuntungan dan, yang penting, membekalkan kecairan, kerana token boleh dibeli dan dijual—walaupun buat masa ini, perdagangan dalam token bukanlah sesuatu yang sedia diberkati oleh Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa.
Dengan mengehadkan keahlian kepada 100 orang atau kurang, sesetengah DAO juga dapat mematuhi peraturan SEC, kerana mereka berada di bawah pengecualian "kelab pelaburan" berusia 82 tahun—selagi peserta semua terlibat dalam menguruskan kucing dan don mereka. tidak menawarkan sekuriti mereka secara terbuka.
Dan walaupun model tanpa pemimpin boleh dipanggil, dengan definisi lain, anarki, ia juga membenarkan mereka yang berminat dalam aset alternatif bermain tanpa perlu mengatasi bahagian keuntungan 20% yang dana lindung nilai, modal teroka dan pengurus ekuiti persendirian kerap mengenakan bayaran untuk perkara yang terlalu kerap. prestasi purata. Syndicate, yang membuat perisian DAO-in-a-box, bekerjasama dengan syarikat permulaan lain yang boleh membantu anda melakukan semua kertas kerja undang-undang dan cukai sebanyak $2,000 setahun, manakala Tribute mengenakan 2% setahun daripada pelaburan asal DAO untuk melakukan semua kertas kerja itu dan menggabungkan perkara seperti menyelaraskan panggilan kumpulan (bukan secara kebetulan, vig pendahuluan yang sama yang mengenakan dana). Perbezaannya di sini ialah keuntungan adalah milik anda semua.
Gabungkan semua itu, dan anda mempunyai sesuatu yang tidak boleh dinilai oleh semua tajuk berita bodoh. Sebaliknya, fikirkan DAO sebagai platform undang-undang, sama seperti LLC yang lincah muncul beberapa dekad yang lalu sebagai cara yang lebih mudah untuk digabungkan daripada C Corp yang sarat peguam. Pengguna awal mungkin kelihatan bodoh. Gelombang kedua akan menjadikannya arus perdana.
Paparan A: Kinjal Shah ialah rakan kongsi di firma VC Blockchain Capital, di San Francisco, yang mempunyai struktur yuran tradisional pada $1.8 bilion di bawah pengurusan. Walau bagaimanapun, Shah mengasaskan bersama DAO yang dipanggil Komorebi Collective, yang mempunyai 35 pelabur wanita, modal $400,000 dan matlamat untuk melabur dalam startup crypto dengan pengasas wanita dan bukan binari. Dalam mewujudkan kenderaan pelaburan (memanfaatkan perkhidmatan Sindiket) yang tidak diberatkan oleh pelabur institusi atau yuran halangan yang tinggi, Shah berkata DAO boleh "mempunyai lebih banyak percubaan dan fleksibiliti." Dan itu adalah dua istilah yang cenderung untuk menggambarkan pertumbuhan eksponen.
Tdia hari-hari awal DAO tidak memihak kepada model itu. Pada 2016, pengguna awal ethereum membentuk "The DAO" untuk menyokong projek crypto, dengan cepat menarik $150 juta—dan kemudian kehilangan satu pertiga daripadanya kepada penggodam sebelum membuat satu pelaburan. Walaupun penyerang telah dinafikan sebahagian besar harta rampasan beliau selepas pembangun secara kontroversial "mencabangkan" (dikeluarkan semula) ethereum, perkara itu telah dibuat: DAO dibubarkan, dan semua DAO membawa bau yang serupa dengan pasaran web gelap awal Silk Road.
Namun begitu, konsep itu beransur-ansur tersebar. Menjelang 2018, kira-kira 10 DAO telah dibentuk. Menjelang 2020, terdapat hampir 200 daripada pelbagai jenis, menurut DeepDAO. Ya, insiden memalukan berterusan, termasuk banyak "tarik permaidani"—penipu mengumpul wang untuk tawaran kripto DAO dan kemudian melarikan diri dengan rompakan, versi digital Lelaki Muzik. Hanya pada bulan Januari ini, BadgerDAO, sebuah organisasi 24,000 ahli yang membolehkan orang ramai memperoleh minat pada bitcoin mereka, kehilangan $120 juta dalam serangan siber.
Tetapi sheriff membanjiri Wild West ini. Hari ini, lebih daripada 50 syarikat menawarkan pengauditan keselamatan blockchain, menurut OpenZeppelin. Dan bilangan DAO terus meningkat—pada masa ini ia berada pada lebih daripada 4,000, dengan lebih $8 bilion dalam perbendaharaan mereka.
Ya, pasukan populis dan tema populis menarik tajuk utama. PleasrDAO, yang mempunyai kira-kira $100 juta dalam aset dan misi, menurut "ketua pegawai yang menggembirakan", Jamis Johnson, yang berbeza-beza antara melakukan "dosa bodoh" dan membina "portfolio aset yang mewakili budaya internet," mengeluarkan $4 juta untuk album Wu-Tang Clan yang unik Suatu ketika di Shaolin (membelinya daripada feds, yang merampasnya daripada Martin Shkreli, "Pharma Bro" yang dipenjarakan). Ia juga membelanjakan $5.5 juta untuk NFT "Kekal Bebas" yang dicetak oleh pemberi maklumat Agensi Keselamatan Kebangsaan Edward Snowden dan $4 juta untuk NFT imej asal "Doge"—maskot mata wang kripto yang dipromosikan Elon Musk dalam tweet. Tetapi lihat lebih dekat, dan anda akan melihat bahawa ini bukan orang ramai yang "stonks"—pelabur termasuk firma teroka cip platinum Andreessen Horowitz (firma, serta individu, boleh melabur).
Seperempat abad yang lalu, "Kelab Pelaburan" Illinois kehabisan ruang bawah tanah gereja, wanita beardstown, melahirkan ramai penjual terlaris dan peniru apabila kumpulan pemetik saham semakin berkembang. DAOS telah memodenkan dan mendigitalkan konsep, menggabungkan banyak ciri yang menjadikan blockchain begitu kuat.
Walaupun peminat mungkin telah berkhayal selama beberapa dekad tentang bersatu untuk membeli pasukan sukan kampung halaman mereka, Krause House DAO menyediakan kumpulan yang sah dengan laluan yang jauh lebih serius ke matlamat yang tidak mungkin itu, menggabungkan bekas pemain dan peminat super dalam kempen untuk membeli pasukan NBA .
Banyak kesahihan yang semakin meningkat ini boleh dikreditkan kepada Wright, pengasas bersama Tribute Labs berusia 41 tahun dan profesor undang-undang, yang telah obses terhadap DAO sejak awal. Selepas menamatkan pengajian dari Sekolah Undang-Undang Cardozo pada tahun 2005, beliau terpesong antara keusahawanan, pengasas bersama tapak perbincangan sukan Armchair GM, yang dijual kepada cabang untung Wikipedia pada harga $2 juta pada tahun 2006, dan undang-undang korporat New York, malah mewakili Jay-Z dalam bidang intelektual. pertikaian harta.
Pada tahun 2014, mencari lebih banyak kebebasan intelektual dan masa yang lebih baik, Wright mula mengajar undang-undang di almamaternya dan menggabungkan dua kerjayanya, mengasaskan klinik undang-undang untuk pemula teknologi dan menerangkan tentang crypto dan blockchain. Pada 2015, beliau menasihati pengasas bersama ethereum mengenai "jualan ramai" pertama mereka—mereka menjual eter dengan harga 30 sen yang kini berdagang sekitar $2,500—dan kemudiannya menawarkan pemikirannya tentang The DAO. Wright tidak melabur dalam The DAO, katanya, kerana "tidak 100% jelas apa yang anda beli, rupa strukturnya dan sama ada ia akan berfungsi." Menjelaskan kebimbangannya, dalam bedah siasat, SEC membuat kesimpulan bahawa token yang dikeluarkan DAO adalah sekuriti yang sepatutnya didaftarkan.
Pada 2017, Wright mengasaskan bersama apa yang akan menjadi Tribute Labs dengan jurutera perisian Switzerland, David Roon untuk menasihati syarikat tentang cara membenamkan kontrak undang-undang ke dalam rantaian blok, sambil menambah graduan Cardozo baharu Priyanka Desai sebagai ketua pegawai operasi. Pada asasnya, dia menjual kuali dalam tergesa-gesa emas, tetapi dia tidak dapat mengelak daripada melihat juga—dia adalah salah seorang tokoh penting di belakang Flamingo.
Walaupun DAO Tribute dibiayai dengan eter dan beroperasi pada blockchain dengan perlindungan utama tertentu yang ditulis ke dalam kod mereka, mereka dianjurkan sebagai syarikat liabiliti terhad Delaware, dengan pelabur memegang kepentingan ekuiti mereka dalam unit, bukan token kripto. Untuk terus mengekalkan pengawas SEC dan keperluan pelaporan, mereka hanya terbuka kepada pelabur bertauliah—dana pelaburan dan individu dengan pendapatan melebihi $200,000 atau nilai bersih boleh melabur melebihi $1 juta. Tiada pelabur boleh memiliki lebih daripada 9%, dan Wright mengehadkan pegangannya sendiri kepada 1% daripada setiap DAO.
Undang-undang kecil Tribute DAO hanya memerlukan majoriti mereka yang mengundi pada mana-mana perjanjian (bukan majoriti semua ahli) untuk meluluskan pembelian dan menyediakan mekanisme untuk peserta yang tidak terjejas untuk mengeluarkan wang mereka—atau, seperti yang diketahui dalam dunia DAO , untuk "berhenti marah." Walaupun semua interaksi mereka, ahli boleh memilih untuk kekal tanpa nama antara satu sama lain. Tribute Labs, dengan 12 peguam, jurutera dan jenis kewangan semuanya bekerja dari jauh, memeriksa semua peserta, memenuhi keperluan "kenali pelanggan anda" persekutuan dan mengeluarkan laporan cukai tahunan K-1 yang diperlukan oleh IRS. Peserta Flamingo berasal dari New York, California, Puerto Rico (syurga cukai pelabur crypto) dan Australia, antara tempat lain.
Wright menegaskan bahawa sistem undang-undang AS lebih mesra DAO berbanding di Eropah, kerana di AS anda boleh mencipta syarikat yang diurus ahli yang tidak menetapkan seorang pengurus atau CEO. Dia membantu menulis undang-undang Wyoming baharu yang membenarkan DAO LLC tetapi mengatakan undang-undang Dela-ware adalah sama fleksibelnya.
DAO berteraskan Tribute tambahan telah tumbuh hampir secara organik. Oktober lalu, Neon DAO mengumpul $20 juta dalam masa 45 minit sahaja untuk melabur dalam metaverse dan telah membeli tanah maya yang belum dibangunkan. Dua bulan kemudian, Noise DAO, memfokuskan pada NFT muzik, ditutup dalam masa 30 minit dan mengumpul $7 juta. DAO Merah mengumpul $12 juta pada bulan September untuk memberi tumpuan kepada fesyen digital (kedua-dua NFT mewakili pemilikan sekeping pakaian dan pakaian fizikal dalam metaverse). Seorang ahli sudah pun menasihati jenama fesyen tentang strategi NFT—bukan luar biasa, kerana ahli DAO sering melihat diri mereka sebagai pemain dan bukan hanya pelabur pasif. Flamingo, sebagai contoh, menugaskan NFT oleh artis tidak dikenali yang telah mencapai kemasyhuran digital—sebahagiannya melalui kredibiliti yang disampaikan oleh Flamingo.
Hseberapa besar yang boleh diperolehi oleh DAO pelaburan? Industri pengurusan wang global kini cenderung lebih daripada $100 trilion dalam aset, dan pengasas bersama Syndicate dan CEO Ian Lee meramalkan DAO akan memegang sekurang-kurangnya 2% daripada itu dalam 10 tahun, semakin beralih ke kumpulan wang besar seperti saham dan hartanah. Bekas VC dan ketua crypto di Citigroup, Lee mempunyai beberapa penyokong terkenal untuk Syndicate, termasuk Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Ashton Kutcher dan pengasas bersama Reddit Alexis Ohanian.
Ekosistem matang dengan cepat. Di sebuah rumah 90 minit dari Vancouver, British Columbia, Jess Sloss yang berusia 39 tahun ialah ketua (atau, seperti yang dia panggil, "penghasut") Seed Club, yang bertujuan untuk menjadi Y Combinator DAO, menjalankan lapan- bengkel permulaan minggu untuk kohort 15 yang memenangi penerimaan ke dalam program. Ia memberi mereka nasihat tentang topik seperti pemasaran dan cara melancarkan token.
Sloss masuk ke dalam pemasaran digital, kemudian bekerja untuk pemula kripto. Sepanjang perjalanan, dia menyertai barisan mereka yang kecewa dengan kuasa syarikat web besar. “Nilai yang kami cipta untuk rangkaian ini adalah besar, dan keupayaan kami untuk bersuara dalam rangkaian tersebut, atau mempunyai kepentingan pemilikan, adalah minimum atau sifar,'' kata Sloss. "Adakah kita hanya akan tinggal bersama tuan-tuan feudal ini dan bertani untuk mereka?"
Penguasa feudal? Sloss tidak begitu hebat seperti yang dia katakan. Tahun lepas dia mengumpul $2 juta daripada berpuluh-puluh pelabur malaikat termasuk DAO Tribute Labs; Rakan kongsi Union Square Ventures Nick Grossman ialah penyokong. Selain itu, Seed Club hanyalah salah satu daripada banyak DAO yang dianimasikan oleh keazaman untuk memastikan pencipta dan mereka yang menghasilkan idea—serta pelabur—menjaga bahagian kekayaan yang saksama. DAO, berkata Frank Rotman yang berusia 50-an, rakan kongsi pengurusan firma modal teroka fintech QED yang baru-baru ini mula mengkaji DAO, "bermain dengan etos dan zeitgeist yang telah melanda generasi akan datang."
Industri pengurusan wang global kini cenderung lebih daripada $100 trilion dalam aset, dan pengasas bersama Syndicate dan CEO Ian Lee meramalkan DAO akan memegang sekurang-kurangnya 2% daripada itu dalam 10 tahun, semakin beralih ke kumpulan wang besar seperti saham dan hartanah.
Di Silicon Valley, Syndicate sedang berusaha untuk meningkatkan model DAO dengan lebih pantas, dengan perkhidmatan yang membolehkan sehingga 99 pelabur menukar dompet ethereum dengan serta-merta menjadi DAO—sebuah "Kelab Pelaburan Web 3" yang mengundi dan menjejaki pegangannya pada blockchain. Persediaan asas adalah di bawah $300; perkhidmatan itu dilancarkan pada akhir Januari, dan dalam masa kurang seminggu, 200 DAO telah mendaftar.
Perangkap banyak. Penipu meneruskan wabak mereka. Jika aset meningkat menjadi trilion, sukar untuk melihat SEC mematuhi peraturan yang direka bentuk untuk persamaan kewangan bagi bulatan mengait. Pengawal selia sudah menganggap token sebagai sekuriti jika ia boleh dibeli dan dijual—berbanding dengan hanya digunakan untuk mengundi dan kemudian dibakar (dimusnahkan) apabila pelabur menarik diri. Dan keseluruhan pertukaran perdagangan terdesentralisasi, Uniswap, sudah wujud. “Ia benar-benar kemaksiatan awam secara besar-besaran,” kata Rotman.
Akhirnya, ada soal prestasi. Jika kebijaksanaan orang ramai lebih baik meniru bozo saham meme daripada cita-cita Aristotle yang tercerahkan, DAO akan mempunyai jangka hayat yang singkat. Selepas buku laris mereka mendapat perhatian, wanita Beardstown itu akhirnya didedahkan sebagai berprestasi rendah pasaran, bukannya Buffett di ruang bawah tanah. Kemudian sekali lagi, gerombolan tanpa wajah di belakang Flamingo telah melakukan jauh lebih baik daripada hanya CryptoPunk NFT—panggilan awal mereka telah membantu mereka menukar $10 juta kepada hampir $1 bilion dalam 15 bulan. Pegangan 1% dalam Flamingo, yang pada asalnya berharga $23,000, kini digunakan untuk 3,000 eter—kira-kira $8 juta. Dan ahli baharu disaring untuk pengetahuan dan pengaruh yang boleh mereka tambah—tidak seperti VC mewah atau dana lindung nilai yang mencari rakan kongsi, tetapi tanpa struktur yuran yang gila.
LEBIH DARIPADA FORBES
Sumber: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/