David Rolfe Mempertaruhkan Tuntutan Di Texas Pacific Land, Keluar dari Electronic Arts

Ringkasan

• Guru memasuki kedudukan di Texas Pacific Land dan menjual Electronic Arts.
• Dia menambah pegangan Visanya.
• Rolfe mengurangkan Edwards Lifesciences dan Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), ketua pegawai pelaburan Wedgewood Partners, mendedahkan portfolionya untuk suku akhir 2021 awal minggu ini.

Firma guru yang berpangkalan di St. Louis mendekati pelaburan berpotensi dengan pemikiran pemilik perniagaan, berusaha untuk menjana kekayaan jangka panjang yang ketara dengan menganalisis segelintir syarikat yang kurang nilai yang mempunyai produk atau perkhidmatan yang dominan, pendapatan yang konsisten, pertumbuhan hasil dan dividen, sangat menguntungkan dan mempunyai pasukan pengurusan yang kukuh.

Dalam surat pemegang sahamnya untuk tempoh tiga bulan berakhir 31 Disember, Rolfe membincangkan inflasi dan dasar monetari Rizab Persekutuan, melihat kembali pada Ogos 2010 apabila Pengerusi ketika itu Ben Bernanke “melepaskan apa yang telah menjadi asas dasar monetari sejak masa lalu. dekad, 'pelonggaran kuantitatif' kekal.

Di bawah kepimpinan Pengerusi semasa Jerome Powell, bank pusat AS itu bersedia untuk memulakan pengetatan kuantitatif akhir tahun ini.

Dia meneruskan:

“Di Wedgewood kami menjangkakan tahun 2022 yang sangat tidak menentu, terutamanya pada sisi negatifnya – QT akan memastikannya. QE telah menjadi oksigen untuk pasaran kewangan sejak sekian lama sehingga kami mengesyaki bahawa terlalu ramai peserta pasaran tidak dapat mengingati masa tanpa steroid pasaran sedemikian. Grafik di bawah mengingatkan kita bahawa apabila spekulasi berlaku, pasaran boleh pergi jauh lebih tinggi daripada apa yang kelihatan tenang. Sehubungan dengan itu, apabila spekulator kehilangan psikologi kolektif mereka kepada spekulator, maka pasaran akan mengulangi sejarah panjang mereka yang jatuh lebih cepat dan lebih jauh daripada apa yang kelihatan tenang."

Hasil daripada perkembangan ini, Rolfe menambah bahawa "pensel firma itu dipertajamkan untuk peluang sambil En. Market melayani mereka."

Dengan mengingati pertimbangan ini, Rolfe memasuki dua kedudukan baharu, menjual tiga saham dan menambah atau mengurangkan banyak pelaburan sedia ada pada suku tersebut. Dagangan yang paling ketara termasuk pegangan baharu dalam Texas Pacific Land Corp. (TPL, Kewangan), peningkatan kepada kedudukan Visa Inc. (V, Kewangan), pengurangan dalam Edwards Lifesciences Corp. (EW, Kewangan) dan Motorola Solutions Inc. (MSI, Kewangan) dan pelupusan Electronic Arts Inc. (EA, Kewangan).

Tanah Pasifik Texas

Guru itu melabur dalam pegangan 9,831 saham Texas Pacific Land (TPL, Kewangan), memperuntukkannya kepada 1.63% daripada portfolio ekuiti. Saham itu didagangkan pada harga purata $1,257 sesaham pada suku tersebut.

Syarikat yang berpangkalan di Dallas, yang mengurus dan memajak tanah serta mengutip royalti minyak dan gas, mempunyai had pasaran $7.8 bilion; sahamnya didagangkan sekitar $1,018 pada Khamis dengan nisbah harga-pendapatan 33.13, nisbah harga-buku 12.97 dan nisbah harga-jualan 20.65.

Garis Nilai GF menunjukkan stok dinilai secara sederhana pada masa ini berdasarkan nisbah sejarah, prestasi lalu dan unjuran pendapatan masa depan.

Dalam surat suku tahunannya, Rolfe memanggil syarikat itu, yang beroperasi di Lembangan Permian Texas Barat, "perniagaan terbaik yang kebanyakan pelabur tidak pernah mendengarnya."

GuruFocus menilai kekuatan kewangan Texas Pacific Land 7 daripada 10, didorong oleh tahap liputan faedah yang selesa dan Altman Z-Score 54.21 yang kukuh yang menunjukkan ia berada dalam kedudukan yang baik. Aset berkembang pada kadar yang lebih cepat daripada hasil yang semakin meningkat, menunjukkan ia mungkin menjadi kurang cekap. Pulangan ke atas modal yang dilaburkan, bagaimanapun, membayangi kos purata wajaran modal, bermakna nilai dicipta apabila syarikat berkembang.

Keuntungan syarikat mendapat 10 daripada 10 penarafan. Walaupun margin merosot, Texas Pacific Land disokong oleh pulangan ke atas ekuiti, aset dan modal yang mengatasi majoriti pesaing. Ia juga mempunyai Piotroski F-Score yang sederhana iaitu 6 daripada 9, menunjukkan operasi adalah tipikal untuk syarikat yang stabil, dan kedudukan kebolehramalan 4.5 daripada lima bintang. Menurut GuruFocus, syarikat dengan pangkat ini mengembalikan purata 10.6% setiap tahun dalam tempoh 10 tahun.

Daripada guru yang melabur di Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) mempunyai kepentingan terbesar dengan 19.55% saham terkumpulnya. Tom Gayner (Perdagangan, Portofolio), Keeley-Teton Advisors, LLC (Perdagangan, Portofolio), Mario Gabelli (Perdagangan, Portofolio), Caxton Associates (Perdagangan, Portofolio) dan Ken Fisher (Perdagangan, Portofolio) juga mempunyai kedudukan dalam stok.

Visa

Dengan kesan 1.97% ke atas portfolio ekuiti, Rolfe meningkatkan pegangan Visa (V, Kewangan) sebanyak 49.09%, dengan mengambil 68,315 saham. Pada suku tersebut, saham didagangkan pada harga purata $214.28 setiap satu.

Guru itu kini memegang 207,467 saham, yang mewakili 5.97% daripada portfolio ekuiti dan merupakan kedudukan keenam terbesarnya. GuruFocus menganggarkan dia telah memperoleh 117.68% daripada pelaburan setakat ini.

Beribu pejabat di San Francisco, syarikat itu, yang memudahkan pembayaran elektronik dan menyediakan perkhidmatan kad kredit, mempunyai had pasaran sebanyak $489.93 bilion; sahamnya didagangkan sekitar $225.90 pada Khamis dengan nisbah harga-pendapatan 37.45, nisbah harga-buku 14.76 dan nisbah harga-jualan 19.8.

Menurut Garis Nilai GF, stoknya dinilai pada masa ini.

Dalam suratnya, Rolfe menyatakan jumlah pembayaran kad kredit terus pulih daripada kesan pandemik Covid-19 dan syarikat itu "mengekalkan francais dominan yang menyediakan rangkaian- atau 'rel' - yang telah membawa kepada ledakan dalam fintech jumlah pembayaran.”

Kekuatan kewangan Visa dinilai 6 daripada 10 oleh GuruFocus berdasarkan perlindungan faedah yang mencukupi. Selain itu, Altman Z-Score yang tinggi sebanyak 7.88 menunjukkan ia berada dalam kedudukan yang baik. ROIC juga mengatasi WACC, menunjukkan nilai sedang dibuat.

Keberuntungan syarikat menunjukkan prestasi yang lebih baik, menjaringkan penarafan 9 daripada 10 hasil daripada margin dan pulangan yang kukuh yang mengatasi majoriti rakan industri. Ia juga mempunyai Piotroski F-Score 7 yang tinggi, bermakna operasi adalah sihat. Visa telah mencatatkan pertumbuhan pendapatan dan hasil yang konsisten, menyumbang kepada kedudukan kebolehramalan lima bintang. GuruFocus berkata syarikat dengan pangkat ini mengembalikan purata 12.1% setiap tahun.

Dengan pegangan 0.74%, Fisher ialah pemegang saham guru terbesar Visa. Pelabur guru terkemuka lain termasuk Frank Sands (Perdagangan, Portofolio), Warren Buffett (Perdagangan, Portofolio), Chuck Akre (Perdagangan, Portofolio), Steve Mandel (Perdagangan, Portofolio), Spiros Segalas (Perdagangan, Portofolio), Andreas Halvorsen (Perdagangan, Portofolio), Pengurusan PRIMECAP (Perdagangan, Portofolio), Al Gore (Perdagangan, Portofolio), Philippe Laffont (Perdagangan, Portofolio), Ibu Kota Diamond Hill (Perdagangan, Portofolio), Jeremy Grantham (Perdagangan, Portofolio), Lee Ainslie (Perdagangan, Portofolio) dan Pasangan dan Kuasa (Perdagangan, Portfolio).

Edwards Lifesciences

Pelabur itu mengekang kedudukan Edwards Lifesciences (EW, Kewangan) sebanyak 25.28%, menjual 119,478 saham. Dagangan itu memberi kesan sebanyak -1.91% ke atas portfolio ekuiti. Pada suku tersebut, saham itu didagangkan pada purata harga sesaham $116.86.

Beliau kini memegang 353,149 jumlah saham, yang membentuk 6.07% daripada portfolio ekuiti dan merupakan pegangan kelima terbesarnya. GuruFocus berkata Rolfe telah memperoleh anggaran 211.49% daripada pelaburan, yang ditubuhkan pada suku pertama 2017.

Pengeluar peranti perubatan yang berpangkalan di Irvine, California, yang mengkhusus dalam injap jantung tiruan dan pemantauan hemodinamik, mempunyai had pasaran $67.42 bilion; sahamnya didagangkan sekitar $108.18 pada Khamis dengan nisbah harga-pendapatan 45.27, nisbah harga-buku 11.57 dan nisbah harga-jualan 13.05.

Berdasarkan Garis Nilai GF, stok nampaknya dinilai pada masa ini.

GuruFocus menilai kekuatan kewangan Edwards Lifesciences 8 daripada 10 disebabkan oleh tahap liputan faedah yang selesa dan Altman Z-Score yang mantap sebanyak 18.1. Walaupun aset dibina pada kadar yang lebih cepat daripada pertumbuhan hasil, penciptaan nilai berlaku memandangkan ROIC melebihi WACC.

Keuntungan syarikat memperoleh penarafan 9 daripada 10, didorong oleh margin operasi yang berkembang, pulangan kukuh yang mengatasi majoriti pesaing dan Skor F-Piotroski yang tinggi sebanyak 8. Dirangsang oleh pendapatan dan pertumbuhan hasil yang stabil, Edwards Lifesciences juga mempunyai 4.5 -kedudukan kebolehramalan bintang.

Sands ialah pemegang saham guru terbesar Edwards Lifesciences dengan 2.04% kepentingan. The Dana Penjagaan Kesihatan Vanguard (Perdagangan, Portfolio), Fisher dan PRIMECAP juga mempunyai kedudukan penting dalam saham.

Motorola Solutions

Memberi kesan kepada portfolio ekuiti sebanyak -1.20%, Rolfe mengurangkan pegangan Motorola Solutions (MSI, Kewangan) sebanyak 19.05%, menjual 36,697 saham. Saham itu didagangkan pada harga purata $252.37 sesaham pada suku tersebut.

Guru itu kini memegang 155,982 jumlah saham, menyumbang 5.63% daripada portfolio ekuiti. Sebagai pegangan kelapan terbesar Rolfe, data GuruFocus menganggarkan dia telah memperoleh 37.84% daripada pelaburan itu sejak menubuhkannya pada suku kedua 2019.

Syarikat peralatan komunikasi dan telekomunikasi data, yang beribu pejabat di Chicago, mempunyai cap pasaran $36.68 bilion; sahamnya didagangkan sekitar $217.39 pada Khamis dengan nisbah harga-pendapatan 30.31 dan nisbah harga-jualan 4.61.

Garis Nilai GF menunjukkan bahawa stok sedang dinilai terlalu tinggi pada masa ini.

Rolfe menyatakan dalam surat suku tahunannya bahawa Motorola telah mendapat manfaat daripada perkongsiannya dengan pelanggan keselamatan awam yang bergantung pada kemas kini perisian dan sokongan keselamatan siber yang berterusan. Oleh itu, beliau menjangkakan "pasaran keselamatan awam teras syarikat untuk terus mengguna pakai perisian dan penyelesaian perkhidmatan ini yang memacu produktiviti yang lebih tinggi dalam menghadapi kekurangan buruh yang kronik."

Kekuatan kewangan Motorola dinilai 4 daripada 10 oleh GuruFocus. Walaupun aset membina pada kadar yang lebih cepat daripada hasil yang semakin meningkat, Altman Z-Score 3.12 menunjukkan syarikat berada dalam kedudukan yang baik. Ia juga mempunyai perlindungan faedah yang mencukupi. Nilai sedang dibuat kerana ROIC mengatasi WACC.

Keberuntungan syarikat itu lebih baik dengan penarafan 7 daripada 10, didorong oleh pengembangan margin operasi, pulangan kukuh yang mengatasi majoriti industri setara dan Piotroski F-Score yang tinggi sebanyak 7. Motorola juga mempunyai kedudukan kebolehramalan satu bintang. Data GuruFocus menunjukkan syarikat dengan pulangan pangkat ini, secara purata, 1.1% setiap tahun.

Daripada guru yang melabur dalam Motorola Solutions, Pasangan dan Kuasa (Trades, Portfolio) mempunyai pegangan terbesar dengan 0.46% daripada saham terkumpulnya. Steven Cohen (Perdagangan, Portofolio), Leon Cooperman (Perdagangan, Portofolio), Jim Simons (Perdagangan, Portofolio) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox dan Fisher juga memiliki saham tersebut.

Electronic Arts

Guru itu keluar dari pelaburan Electronic Arts (EA, Financial), menjual 196,446 saham. Urus niaga itu mempunyai kesan sebanyak -3.94% ke atas portfolio ekuiti. Pada suku tersebut, saham didagangkan pada harga purata $134.21 setiap satu.

Data GuruFocus menunjukkan dia memperoleh anggaran 29.3% daripada pelaburan, yang ditubuhkan pada suku kedua 2019.

Penerbit permainan video yang berpangkalan di Redwood City, California mempunyai had pasaran $36.86 bilion; sahamnya didagangkan sekitar $130.85 pada Khamis dengan nisbah harga-pendapatan 59.05, nisbah harga-buku 4.84 dan nisbah harga-jualan 5.78.

Menurut Talian Nilai GF, saham itu dinilai rendah pada masa ini.

Dalam suratnya, Rolfe berkata saham itu menjejaskan prestasi portfolio, jadi firma itu menjual daripada kedudukan itu untuk menggunakan hasil "untuk menambah pegangan sedia ada yang mempunyai kedudukan yang lebih baik secara kompetitif."

GuruFocus menilai kekuatan kewangan Electronic Arts 6 daripada 10 berdasarkan liputan faedah yang mencukupi dan Altman Z-Score yang tinggi sebanyak 5.08. Walaupun ROIC yang mendahului WACC menunjukkan penciptaan nilai, syarikat mungkin menjadi kurang cekap kerana aset berkembang pada kadar yang lebih cepat daripada pendapatan yang berkembang.

Keuntungan syarikat mendapat penarafan 8 daripada 10 walaupun margin operasi menurun. Seni Elektronik disokong oleh pulangan yang mengatasi separuh daripada pesaingnya dan Piotroski F-Score 5 yang sederhana, tetapi kedudukan kebolehramalan satu bintang sedang diperhatikan.

Dengan 0.30% saham tertunggak, Pengurusan PRIMECAP (Trades, Portfolio) ialah pemegang saham guru terbesar Electronic Arts. Pelabur guru terkemuka lain termasuk Cohen, Ron Baron (Perdagangan, Portfolio), firma Simons, Grantham dan Greenblatt.

Perdagangan tambahan dan prestasi portfolio

Pada suku tersebut, Rolfe juga menambah kepada pegangan Meta Platforms Inc. (FB, Kewangan), Booking Holdings Inc. (BKNG, Kewangan) dan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Kewangan) serta mengurangkan Old Jawatan Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Kewangan) dan Keysight Technologies Inc. (KEYS, Kewangan).

Portfolio ekuiti Wedgewood bernilai $753 juta, yang terdiri daripada 39 saham, paling banyak dilaburkan dalam sektor teknologi, perkhidmatan komunikasi dan perkhidmatan kewangan.

Firma itu mencatatkan pulangan sebanyak 32.1% untuk 2021, mengatasi pulangan 500% Indeks S&P 28.7.

Pendedahan

Saya / kami tidak memiliki posisi dalam stok yang disebutkan, dan tidak ada rencana untuk memulai posisi dalam 72 jam ke depan.

Pandangan pengarang ini adalah semata-mata pendapat mereka sendiri dan tidak disokong atau dijamin oleh GuruFocus.com.