Walaupun beban hutang yang banyak kadangkala boleh mengecilkan atau menghalang pembayaran dividen syarikat, kos pinjaman yang rendah dari segi sejarah baru-baru ini sepatutnya memberi pelabur pendapatan ekuiti sedikit keselesaan apabila mempertimbangkan beberapa syarikat yang sangat berhutang.
Itu antara pemerhatian laporan penyelidikan terbaru mengenai dividen yang meneliti cara syarikat menguruskan kunci kira-kira mereka dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Walaupun kadar faedah telah meningkat baru-baru ini apabila Rizab Persekutuan meneruskan rejimen pengetatannya, meningkatkan kos pinjaman korporat, "banyak firma telah menambah baik struktur modal mereka dalam dua tahun lalu, mengurangkan pukulan kadar yang lebih tinggi," menyimpulkan laporan yang ditulis oleh Ian VanderHorn, penganalisis penyelidikan utama di S&P Global Market Intelligence. Walau bagaimanapun, kenaikan kadar baru-baru ini, banyak syarikat mengambil kesempatan daripada kadar faedah ultrarendah dalam beberapa tahun kebelakangan ini dengan membiayai semula hutang mereka atau bahkan membayarnya.
Ambil sektor tenaga. Nisbah purata hutang bersih kepada pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan, atau Ebitda, untuk syarikat tenaga S&P 500 turun kepada 1.8 tahun lepas daripada 6.6 pada 2020, katanya.
Pendaftaran Buletin
Persaraan
Barron's membawakan perancangan persaraan dan nasihat kepada anda dalam penyusunan artikel mingguan kami mengenai persiapan untuk kehidupan selepas bekerja.
"Daripada membiayai semula, pengeluar tenaga berada dalam kedudukan bertuah kerana dapat membayar hutang dalam petak yang besar," kata laporan itu. Dan itu telah banyak membantu dividen mereka—bersama-sama dengan kenaikan harga minyak dan gas.
Satu lagi perkembangan positif untuk dividen, sekurang-kurangnya buat masa ini, ialah banyak syarikat telah menolak pembayaran hutang pokok mereka, memberikan lebih banyak ruang bernafas, "memandangkan kurang tunai diperlukan dalam jangka pendek," nota laporan itu.
Laporan itu menyenaraikan kira-kira 60 syarikat yang mempunyai beban hutang yang besar tetapi masih membayar dividen. Ia termasuk utiliti
Southern
(ticker: SO), yang baru-baru ini menghasilkan 3.6%;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
Pizza Domino ini
(DPZ), 1.1%; dan
Metlife
(MET), 3%. Semua mempunyai nisbah hutang bersih kepada Ebitda sekurang-kurangnya lima, menurut laporan itu.
Walau bagaimanapun, satu perkara yang dilakukan oleh beberapa syarikat ini untuk mereka ialah nisbah pembayaran dividen yang agak rendah—iaitu peratusan pendapatan yang dibayar dalam dividen. "Jika anda membayar peratusan yang rendah daripada pendapatan anda, anda hanya menggunakan peratusan yang rendah daripada wang tunai anda," kata VanderHorn Barron. "Terdapat lebih banyak fleksibiliti."
Deere membayar $3.32 sesaham dalam dividen pada tahun fiskal sebelumnya, yang berakhir pada bulan Oktober, pada pendapatan $18.99 sesaham, untuk nisbah pembayaran di bawah 20%. Ford mengembalikan dividen suku tahunannya pada musim gugur lalu selepas jeda pandemik. Tetapi jika pengeluaran suku tahunan sebanyak 10 sen sesaham adalah tahunan, itu akan menjadi 40 sen pada
FactSet
's
mengunjurkan anggaran pendapatan 2022 sebanyak $1.93 pada asas pelarasan, untuk nisbah pembayaran kurang daripada 10%.
Sebaliknya, nisbah pembayaran dividen S&P 500 ialah 29% pada akhir Disember, menurut Indeks S&P Dow Jones.
Walau bagaimanapun, VanderHorn menegaskan bahawa sesetengah sektor mempunyai nisbah pembayaran yang lebih tinggi mengikut reka bentuk. Itu termasuk utiliti dan hartanah, yang nisbah pembayarannya dalam S&P 500 masing-masing adalah 97.2% dan 87.2%, pada 31 Dis. REITs dikehendaki mengagihkan sekurang-kurangnya 90% daripada pendapatan bercukai mereka kepada pemegang saham. Saham utiliti sering didambakan lebih untuk pendapatan mereka daripada kenaikan modal mereka, dan pelabur biasanya mengharapkan pembayaran dividen yang munasabah.
Ringkasnya, beban hutang syarikat adalah sesuatu yang pelabur harus periksa, tetapi ia tidak semestinya pemecah perjanjian untuk dividen, terutamanya kerana banyak syarikat telah menurunkan kos pinjaman mereka.
"Selagi mereka mempunyai aliran tunai yang mencukupi untuk menampung pembayaran hutang tanpa membebankan keutamaan peruntukan modal lain," kata VanderHorn, "dividen harus mampan."
Tulis kepada Lawrence C. Strauss di [e-mel dilindungi]
