Delta Ingin Meningkatkan Margin, Memotong Hutang apabila Perjalanan Melantun

Eksekutif itu, yang menghabiskan hampir tiga dekad di konglomerat perindustrian General Electric Co., berkata pendekatannya adalah untuk memberi tumpuan kepada perkara yang berada dalam kawalannya, seperti mengurangkan hutang dan menambah baik margin sambil turut memperuntukkan dana untuk meningkatkan inventori dan mengurangkan penimbal masa.

Encik Janki tidak mempunyai pengalaman penerbangan sebelum menyertai Delta yang berpangkalan di Atlanta sebagai ketua pegawai kewangan pada Julai 2021, tidak seperti rakan sebayanya di

American Airlines Group Inc.

and

United Airlines Holdings Inc.

Tanpa mengira latar belakang profesional mereka, CFO di syarikat penerbangan tersebut adalah menghadapi pelbagai cabaran yang sama, termasuk kekangan kapasiti selepas laluan dan pekerjaan dikurangkan semasa hari-hari awal wabak pada 2020.

Delta telah memegang lebih banyak alat ganti pesawat untuk memastikan bahagian penting tidak hilang apabila diperlukan, serta menambah masa sebelum dan selepas penerbangan, kata Encik Janki. Digabungkan dengan sekatan kapasiti yang dikenakan sendiri, langkah ini telah mengekalkan kos unit syarikat lebih tinggi daripada sebelum wabak. Tidak termasuk bahan api, Delta membelanjakan 12.76 sen bagi setiap batu tempat duduk yang tersedia—metrik yang digunakan untuk mengukur kos unit—semasa suku kedua, meningkat daripada 11.42 sen setahun lalu tetapi turun daripada 41.96 sen pada suku kedua 2020, apabila penutupan wabak berlaku. kekuatan penuh. Itu berbanding 10.47 sen pada suku kedua 2019, sebelum Covid-19.

Penampan telah membantu Delta menambah baik perkhidmatan pada bulan Julai dan Ogos, selepas ia mencecah paras rendah pada bulan Jun, dan mereka harus terus berbuat demikian seiring berjalannya tahun, kata Encik Janki. “Ia masih belum pada tahap yang kita mahukan, tetapi ia akan terus menjadi lebih baik,” katanya, duduk di pejabatnya berhampiran Lapangan Terbang Antarabangsa Hartsfield-Jackson Atlanta dari mana dia boleh melihat pesawat berlepas dan mendarat. Delta dalam beberapa bulan kebelakangan ini turut mengurangkan bilangan penerbangan yang dikendalikannya. September telah bermula dengan baik, kata Encik Janki pada persidangan minggu lepas.

Permintaan pengguna kekal kukuh dan perjalanan korporat—penjana pendapatan penting bagi Delta sebelum wabak itu—sedang pulih, kata Encik Janki. Pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan sebenarnya boleh membantu segmen korporat syarikat penerbangan itu kerana lebih banyak syarikat mungkin memutuskan untuk menghantar jualan mereka dan eksekutif lain untuk melihat pelanggan secara peribadi, kata Encik Janki.

Selain daripada menambah baik keseluruhan kewangan syarikat, Encik Janki memberi tumpuan untuk mengurangkan hutang. Delta mempunyai hutang bersih $22.9 bilion pada akhir suku kedua, turun daripada $24.5 bilion pada akhir 2021, menurut penyedia data S&P Global Market Intelligence. "Kami sangat memberi tumpuan untuk terus mengukuhkan kunci kira-kira dan memacu hutang turun," kata Encik Janki.

Syarikat itu menyasarkan hutang bersih larasan sebanyak $15 bilion menjelang 2024, yang bermaksud pengurangan hutang bersih larasan sebanyak $5 bilion antara sekarang dan kemudian. Hutang bersih terlaras berjumlah $19.6 bilion pada akhir suku kedua, kata Delta. Syarikat penerbangan itu sedang mencari cara untuk membayar hutang secara oportunis dan tidak melihat kesan besar ke atas kos pembiayaannya daripada kenaikan kadar faedah, kerana 85% daripada hutangnya adalah kadar tetap, kata Encik Janki.

Delta lebih bergantung pada hutang untuk meningkatkan kecairan berbanding pesaing dengan kunci kira-kira yang lebih lemah yang menggunakan gabungan hutang dan ekuiti, kata Savanthi Syth, seorang penganalisis di firma perkhidmatan kewangan

Raymond James Financial Inc.

Syarikat penerbangan itu agak terhad dari segi apa yang boleh dilakukan dengan modalnya, kerana ia menerima dana kecemasan daripada kerajaan semasa permulaan wabak itu. Sekatan itu akan hilang bulan depan, tetapi memulihkan dividen atau membeli balik saham perlu menunggu, kata Encik Janki.

Perjanjian buruh baharu dengan juruterbang Delta—sedang dalam rundingan—akan menambah asas kos syarikat pada masa hadapan, kata penganalisis. "Industri penerbangan AS mempunyai beberapa usaha besar yang perlu dilakukan," kata Cik Syth. "Anda mengalami masalah kos ini apabila anda mempunyai pengguna dan ekonomi yang semakin lemah."

Encik Janki berkata dia sedang berusaha untuk mengurangkan kos unit Delta. Sebahagian daripada usaha itu adalah untuk membawa sembilan pesawat kembali beroperasi yang sedang diletakkan, dan melatih pekerja baharu. "Apabila kami mendapat operasi yang stabil dan anda membina pengalaman itu, anda boleh mula mendapatkan kecekapan pasukan tersebut," kata Encik Janki.

Encik Janki memegang pelbagai peranan semasa di

GE,

seperti CFO bahagian dan Ketua Pegawai Eksekutif unit perniagaan, termasuk presiden dan CEO portfolio kuasa GE. “Ia bukan hanya satu perniagaan,” kata En. Janki, sambil menambah bahawa beralih dari perniagaan ke perniagaan di GE membantunya memahami "perniagaan baharu yang saya tidak mempunyai pengalaman sebelumnya."

Untuk membiasakan diri dengan Delta, Encik Janki berkata beliau menghadiri mesyuarat pagi, memeriksa kedai enjin, melawat operasi sayap dan menghabiskan sedikit masa di bahagian tempahan. "Perkara jenis itu benar-benar memberi anda rasa operasi," katanya.

Lebih daripada setahun dalam peranan baharu, Encik Janki telah membuat beberapa perubahan, contohnya tentang cara syarikat menutup suku tahunnya. Tumpuannya adalah untuk membawa cerapan dan analitik lebih awal ke dalam proses pendapatan untuk meningkatkan kecekapan, kata Delta. Encik Janki juga menghadiri mesyuarat komersial mingguan yang diadakan oleh Presiden

Glen Hauenstein,

yang sebelum ini bukan tanggungjawab tetap untuk CFO.

Delta menggunakan ramalan bergulir, kata Encik Janki, yang membolehkan syarikat mengemas kini rancangan perbelanjaannya secara tetap, dan bukannya mengekalkan belanjawan tahunan tetap. “Kami sedang mencari dalam masa sebulan, dalam suku suku, harian, mingguan,” kata Encik Janki. Syarikat itu, yang melaporkan pendapatan sesaham di bawah prinsip perakaunan yang diterima umum AS sebanyak $1.15 pada suku kedua dan $1.44 dalam EPS bukan GAAP, sedang membimbing pelabur ke margin operasi dalam golongan pertengahan belasan tahun, lebih daripada $4 bilion dalam bentuk tunai percuma dan bukan GAAP. EPS melebihi $7 pada tahun 2024. Itu dibandingkan dengan margin operasi sebanyak 11% dan $1.6 bilion tunai percuma pada akhir Jun.

Rakan sekerja berkata Encik Janki kadang-kadang kelihatan pada pukul 6 pagi di kafe berhadapan pejabatnya, bahan bacaan. "Salah satu kekuatannya ialah, dia seorang pelajar," katanya

John Krenicki,

bekas naib pengerusi GE dan Ketua Pegawai Eksekutif GE Energy yang telah dilaporkan oleh Encik Janki sebagai CFO bahagian.

Encik Janki terkenal dengan pengetahuan terperinci tentang GE. “Bukan sesuatu yang luar biasa bagi saya untuk menelefonnya dan bertanyakan pendapatnya tentang pilihan ini atau itu,” katanya

Larry Culp,

pengerusi dan CEO syarikat, bercakap secara umum. GE sedang dalam proses membahagikan perniagaannya kepada tiga bahagian. "Dia selesa dengan kulitnya sendiri untuk memberitahu saya apa yang dia fikirkan, bukannya cuba meneka apa yang saya fikirkan," kata Encik Culp. Delta ialah pelanggan perniagaan enjin pesawat GE.

Encik Janki pada zaman awalnya mengambil bahagian dalam program kakitangan audit korporat GE, pusingan berbilang tahun yang ketat melalui pelbagai bahagian yang digunakan oleh konglomerat itu untuk membentuk pemimpin masa depan sehingga ia memutuskan untuk membubarkannya pada 2020. "Dia mengumpulkan bahagian sepanjang kerjayanya yang menjadikannya kerusi besar," kata

Peter Crist,

pengerusi firma pengambilan eksekutif Crist Kolder Associates.

En. Janki mahu pasukan kewangannya yang mempunyai 600 orang lebih bergantung pada data dan menambah baik sistemnya, termasuk memperkemas maklumat dalam awan. Sebahagian daripada usaha itu adalah untuk menggabungkan data bahan api dan operasi, serta maklumat mengenai pekerja, perbelanjaan anak kapal dan perbelanjaan penyelenggaraan, katanya.

Tulis kepada Nina Trentmann di [e-mel dilindungi]