DeSantis Pembubaran Daerah Disney Tunggul Penaraf Kredit

(Bloomberg) — Tindakan Gabenor Florida Ron DeSantis menghukum Walt Disney Co. dengan membubarkan daerah pengeluar hutangnya telah mengelirukan dua syarikat penarafan kredit utama yang memberikan markah tinggi kepada bon perbandarannya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Moody's Investors Service dan S&P Global Ratings telah menukar pandangan mereka terhadap bon cukai harta tanah yang dijual oleh Reedy Creek Improvement District kepada "membangun" — satu sebutan yang jarang berlaku yang tidak memberikan pemegang bon banyak gambaran tentang bagaimana pelaburan mereka akan berprestasi. Sekuriti tertunggak diberi penarafan Aa3 oleh Moody's dan AA- oleh S&P, tahap keempat tertinggi yang tersedia.

“Senario pembangunan tidak muncul setiap hari,” kata Geoffrey Buswick, pengarah urusan dalam pasukan kewangan awam AS S&P. "Ia biasanya dikaitkan dengan acara di mana, bergantung pada hasilnya, jawatankuasa boleh melihat laluan kredit yang berbeza." Untuk meletakkan ini dalam perspektif, daripada lebih 20,000 sekuriti perbandaran yang dinilai oleh S&P, terdapat hanya enam yang mempunyai prospek membangun, menurut syarikat itu.

Ini bermakna bergantung pada bagaimana pembubaran itu berlaku, kualiti kredit hutang daerah "boleh bertambah baik, kekal sama, atau lemah," tulis penganalisis di Moody's dalam laporan 26 April. Mereka di S&P menyatakan terdapat "sekurang-kurangnya satu dalam tiga peluang" bahawa bon boleh dipengaruhi secara positif atau negatif oleh tindakan perundangan, tetapi "peristiwa masa depan masih tidak jelas."

Kekaburan itu menunjukkan betapa luar biasa bagi penggubal undang-undang untuk menaikkan sudut pasaran bon perbandaran bernilai $4 trilion dalam beberapa hari. Florida Republicans memperkenalkan rang undang-undang yang boleh melucutkan keistimewaan Disney tadbir sendiri pada 19 April, dan dalam masa kurang seminggu ia meluluskan kedua-dua dewan perundangan dan ditandatangani oleh DeSantis.

Kisah berterusan

Reedy Creek mempunyai kira-kira $1 bilion hutang tertunggak, termasuk cukai harta dan bon utiliti, menurut data yang disusun oleh Bloomberg.

Baca Lagi: Maksud Tindakan Florida Terhadap Disney: QuickTake

Sementara itu, Fitch Ratings mengambil pendirian yang lebih kukuh, mengalihkan bon kepada jam tangan negatif. Membubarkan daerah dan memindahkan hartanya akan menjadi rumit, meningkatkan kemungkinan tindakan penilaian negatif, kata Michael Rinaldi, ketua penarafan kerajaan tempatan AS Fitch.

Undang-undang mengatakan bahawa tanpa tindakan perundangan lanjut, Reedy Creek akan dibubarkan pada Jun 2023, memberikan pihak berkepentingan kira-kira setahun untuk memutuskan langkah seterusnya — sama ada memindahkan tanggungjawab kepada kerajaan tempatan lain atau mewujudkan daerah pengganti. Tetapi buat masa ini, nampaknya pemegang bon dan penganalisis penarafan hanya perlu berdiam diri.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP