Walaupun Pasaran Menanggung, Fed Dijangka Akan Meningkat Secara Agresif Bulan Depan

Walaupun banyak indeks kini berada dalam wilayah pasaran beruang dan bon jatuh juga, Fed masih muncul di landasan untuk kenaikan bersaiz dua atau tiga kali ganda bulan depan mengikut niaga hadapan pasaran. Nampaknya data ekonomi mempunyai peluang yang lebih baik untuk mengubah trajektori Fed daripada perubahan dalam pasaran.

Kembara Jun

Pasaran masa depan menurut alat FedWatch CME mempunyai kadar kenaikan Fed sebanyak 50bps kepada 1.25%-1.5%, dengan satu daripada sepuluh peluang kenaikan 75bps. Ini adalah langkah yang lebih besar daripada pelarasan biasa 25bps Fed pada kadar, menandakan Fed serius untuk mengawal inflasi.

Dan seterusnya

Itu dijangka akan diikuti oleh kemungkinan pergerakan 50bps lagi pada bulan Julai dan kenaikan 25bps dalam setiap baki mesyuarat Fed 2022 sekali lagi berdasarkan niaga hadapan pasaran. Itu akan menyebabkan kadar Dana Fed mengakhiri tahun pada sedikit di bawah 3% berbanding hanya di bawah 1% pada masa ini. Kali terakhir Fed mempunyai kadar melebihi 3% adalah pada awal tahun 2008, kemudian kadar sedang menurun dan bukannya naik, sejurus sebelum Kemelesetan Besar.

Ketergantungan Data

Walau bagaimanapun, Fed sangat bergantung kepada data dalam membuat keputusannya. Kemelesetan bukanlah sebahagian daripada rancangan Fed, dan ia adalah senario yang pasaran saham semakin bimbang. Jadi mungkinkah Fed mengubah haluan?

Inflasi

Kita akan melihat satu lagi laporan inflasi pada 10 Jun, minggu sebelum Fed bertemu dan itu mungkin menjelaskan sama ada Mac mencatatkan inflasi AS yang memuncak, dan yang lebih penting, bagaimana rupa inflasi teras di AS dalam jangka sederhana. Ramai menjangkakan inflasi menjadi sederhana daripada paras semasa melebihi 8% pada masa ini, tetapi sasaran Fed untuk inflasi ialah 2% jadi kebimbangan adalah bahawa walaupun inflasi jatuh, ia tidak akan cukup jatuh tanpa tindakan Fed yang agresif. Oleh itu, potensi kenaikan kadar yang besar itu.

Pengangguran

Penunjuk utama lain yang akan diperhatikan oleh Fed ialah pengangguran. Pada masa ini, pengangguran berada pada tahap yang sangat rendah iaitu 3.5% untuk AS. Ini memberikan keselesaan kepada Fed bahawa ia boleh menaikkan kadar tanpa menjejaskan ekonomi, buat masa ini.

Walau bagaimanapun, secara anekdot Netflix
NFLX
telah membuat pemberhentian kecil dan Meta dan Snap merancang untuk memperlahankan pengambilan pekerja. Ini bukan petanda bahawa pasaran pekerjaan hangat akan berubah. Sebagai contoh, Intel melonggarkan peraturan pengambilan pekerjanya dalam usaha mencari pekerja. Namun ini adalah sesuatu yang Fed akan perhatikan dengan teliti. Jika pasaran pekerjaan bertukar, maka mereka mungkin berasa kurang yakin untuk menaikkan kadar dengan begitu agresif.

Penilaian

Terdapat beberapa tanda bahawa saham AS khususnya berada pada penilaian yang agak tinggi berbanding sejarah, jadi Fed mungkin tidak bimbang tentang kejatuhan pasaran saham sebanyak mungkin. Terutama dengan inflasi AS melebihi 8%.

Namun begitu, jika kejatuhan pasaran saham mempunyai kesan kepada ekonomi sebenar dan mula memperlahankan pasaran pekerjaan, maka Fed mungkin menyesuaikan haluannya. Buat masa ini, tidak banyak tanda-tanda itu, walaupun masih terdapat beberapa keluaran data penting yang akan datang sebelum Fed bertemu bulan depan. Pasaran saham yang jatuh membayangkan bahawa beberapa data itu mungkin kurang baik daripada yang diharapkan.