'Kemelesetan Memusnahkan'— $1.5 Trilion Penghapusan Dalam Pasaran Saham Boleh Menjadi Permulaan Sebagai S&P 500, Nasdaq, Dan Dow Nosedive

Ada apa dengan roller coaster yang mematahkan leher dalam stok?

Selasa lalu, saham menembusi rentetan penurunan harga selama sebulan dan melancarkan lantunan semula. Sepanjang seminggu, S&P 500 melonjak 5.1%, Nasdaq yang berteknologi tinggi melonjak 6.3%, dan Dow naik 3.9%.

Tetapi kemudian, Selasa ini, gerabak pasaran saham condong pada sudut 90 darjah dan merosot menuruni bukit sekali lagi—menghapuskan $1.5 trilion dalam satu hari.

Mengezum keluar

Apa yang menghantar stok melalui cerun curam ini? Jawapan ringkas: Inflasi, atau jangkaan di sekelilingnya.

Satu petunjuk ialah perhimpunan bantuan itu sempurna bertepatan dengan pendahuluan kepada keluaran CPI Ogos, yang dikeluarkan pada Selasa lalu. Dan sebelum itu, ahli ekonomi mati yakin inflasi akan perlahan, jika tidak ada sebab lain daripada kejatuhan harga gas.

Tetapi ia bukan sahaja CPI Ogos. Sejak beberapa minggu lalu, terdapat beberapa perkembangan makro seismik yang memberi harapan bahawa kebimbangan inflasi terburuk untuk musim sejuk mungkin tidak menjadi kenyataan, atau menjadi kenyataan pada tahap yang lebih rendah daripada yang ditakuti.

Sebagai permulaan, sokongan tentera Barat terhadap Ukraine mula membuahkan hasil.

Pada minggu lalu, tentera Ukraine telah melancarkan serangan balas yang bernilai buku sejarah, membebaskan tanah seluas 2400 batu persegi, mendapatkan semula kawalan ke atas Kharkiv, bandar kedua terbesarnya, dan menolak tentera Rusia melepasi barisan hadapan utama perang. Kemajuan Ukraine menawarkan harapan bahawa Rusia akan ditolak ke dalam beberapa jenis resolusi.

Bagi pihak mereka, ekonomi utama Eropah telah menandatangani perbelanjaan fiskal sebanyak $375 bilion yang belum pernah berlaku sebelum ini untuk membekukan harga tenaga.

Jerman melancarkan pakej $65 bilion ($315 bilion dalam terma ekonomi AS) dan UK berjanji untuk membelanjakan $150 bilion yang membingungkan dalam tempoh 18 bulan akan datang (bersamaan dengan $1 trilion dalam ekonomi AS). Pendekatan perbelanjaan fiskal untuk krisis tenaga ini adalah berita baik untuk saham kerana ia bukan pengguna atau perniagaan yang menanggung sebahagian besar kos harga tenaga yang meletup, ia akan menjadi kerajaan.

Sudah tentu, berbilion euro ini bukan makan tengah hari percuma. Ia merupakan tambahan besar kepada defisit dan menjadi hangat berikutan perbelanjaan Covid, yang menimbulkan persoalan hutang persekutuan yang tidak mampan. Tetapi hei, itu masalah untuk hari lain.

Yang berkata, IHP Ogos keluar pada hari Selasa dan menenggelamkan semua berita positif ini. Bertentangan dengan unjuran kejatuhan, inflasi, sebenarnya, meningkat 0.1% bulan ke bulan walaupun penurunan harga gas. Dan kami kembali melakukannya lagi.

Memandang ke hadapan

Masih sukar untuk memberitahu ke mana pasaran saham akan menuju ke arah akhir tahun ini.

Di satu pihak, anda mempunyai sentimen yang sangat lemah dan kedudukan bertahan. Sebagai contoh, salah satu petunjuk sentimen yang paling diikuti, BofA's Bull and Bear Index, berada pada sifar mutlak (iaitu, anda tidak boleh mendapatkan lebih rendah daripada itu).

Paranoia jelas dalam aliran keluar besar-besaran daripada saham. Pada minggu 7 Sep, pelabur menarik $10.8 bilion daripada saham AS, menurut data BofA. Itulah eksodus terbesar dalam 12 minggu.

Bukan itu sahaja, saham tidak melihat sebarang aliran (bersih) sepanjang setengah tahun yang lalu.

Kedudukan defensif sebegitu adalah salah satu isyarat kontrarian utama yang diyakini oleh pakar strategi BofA dan JPmorgan. Semasa BofA dengan cerdik menamakan Tinjauan Pengurus Dana Global Julainya, "Saya sangat lemah, saya yakin."

Sebaliknya, dengan perang Ukraine masih belum selesai dan musim sejuk bermula, terdapat risiko sebenar masalah tenaga bersejarah akan mencetuskan kemelesetan yang dahsyat di Eropah, yang akan merebak ke seluruh dunia.

Dalam senario itu, bersiap sedia untuk serangan semakan pendapatan menurun dan gemuk "Saya beritahu anda begitu" daripada Morgan Stanley'sMS
beruang.

Kekal mendahului arah aliran pasaran dengan Sementara itu di Pasar

Setiap hari, saya mengeluarkan cerita yang menerangkan perkara yang mendorong pasaran. Langgan di sini untuk mendapatkan analisis dan pilihan saham saya dalam peti masuk anda.