(Bloomberg) — Didi Global Inc. sedang bersedia untuk menyahsenarai daripada Bursa Saham New York, selepas tawaran awam permulaannya di sana tahun lepas mengundang kemarahan Beijing. Syarikat kereta gergasi China itu berkata ia merancang untuk menyenaraikan di Hong Kong sebaliknya, membenarkan pemegang saham sedia ada menukar pegangan mereka dalam syarikat itu. Terdapat cabaran di hadapan - untuk Didi, pemegang sahamnya dan syarikat China lain yang ingin mendedahkannya kepada umum. Sementara itu, penyiasatan berterusan kerajaan dan langkah-langkah pengawalseliaan baharu telah mencapai matlamat Didi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
1. Mengapakah Didi akan menyahsenarai?
Pengawal selia China menentang penyenaraian AS, mengatakan ia boleh mendedahkan banyak data Didi kepada kuasa asing. Firma itu tetap meneruskan IPO Jun 2021, dalam satu langkah yang dilihat Beijing sebagai cabaran kepada pihak berkuasanya. Beberapa hari selepas penyenaraian, kerajaan mengumumkan siasatan keselamatan siber ke dalam firma itu dan memaksa perkhidmatannya keluar dari kedai aplikasi domestik. Kemudian Pentadbiran Ruang Siber China, agensi yang bertanggungjawab untuk keselamatan data, dikatakan telah meminta eksekutif tertinggi Didi untuk merangka rancangan untuk menyahsenarai kerana kebimbangan mengenai kebocoran data sensitif.
2. Bagaimanakah ia akan berfungsi?
Didi telah berkata ia bertujuan untuk menyenaraikan di Bursa Saham Hong Kong dan memastikan bahawa saham depositari Amerikanya boleh ditukar untuk "saham Syarikat yang boleh didagangkan secara bebas di bursa saham lain yang diiktiraf di peringkat antarabangsa." Walau bagaimanapun, pada April ia berkata ia tidak akan memohon untuk penyenaraian di bursa lain sehingga selepas penyahsenaraian AS selesai, dan ia juga menetapkan undian pemegang saham untuk 23 Mei. Firma itu telah pun dikatakan telah menggantung persediaan untuk penyenaraian Hong Kong selepas dimaklumkan oleh pengawal selia bahawa cadangannya untuk mencegah keselamatan dan kebocoran data telah gagal. (Didi telah mengemukakan beberapa idea, termasuk menyerahkan pengurusan datanya kepada pihak luar di China.) Apabila pemfailan akhirnya datang — dengan mengandaikan ia berlaku — keseluruhan proses masih boleh mengambil masa berbulan-bulan sejak itu.
3. Apakah cabarannya?
Sebelum IPO ASnya, Didi telah menimbang potensi penyenaraian Hong Kong tetapi meninggalkan usaha itu selepas bursa bandar itu mempersoalkan pematuhannya terhadap peraturan China, seperti mempunyai lesen di semua bandar tempat ia beroperasi. (Pertukaran Hong Kong membuat tuntutan yang jauh lebih ketat ke atas syarikat yang mencari penyenaraian berbanding syarikat setara New York.) Sebagai persediaan untuk penyenaraian baharunya, syarikat itu dikatakan merancang untuk mengurangkan bilangan pekerjanya sebanyak 20%, tidak termasuk pemandu . Didi pada Disember mendedahkan kerugian $4.7 bilion pada suku September selepas pendapatan susut 13% daripada tiga bulan sebelumnya. Walaupun Didi membuat penyenaraian di Hong Kong, sesetengah pelabur mungkin memilih untuk menjual daripada menukar saham AS mereka, yang telah jatuh secara drastik. Dari segi teknikal, menukarnya untuk saham di Hong Kong sepatutnya agak mudah untuk kebanyakan pemegang saham institusi. Tetapi sekuriti baharu itu mungkin berdagang dengan diskaun penilaian: Hong Kong telah lama menjadi rumah kepada beberapa nisbah harga kepada pendapatan terendah di dunia.
4. Mengapa perkara ini menjadi masalah besar?
IPO blockbuster Didi adalah yang kedua terbesar di AS oleh sebuah syarikat yang berpangkalan di China (Alibaba Group Holding Ltd. lebih besar) dan memberikan Didi nilai pasaran kira-kira $68 bilion. Penyenaraian itu, yang dikendalikan oleh bank Wall Street, nampaknya menjadi model bagaimana pelabur antarabangsa boleh memanfaatkan sektor teknologi panas China. Pemegang saham terbesar Didi ialah SoftBank Group Corp. Jepun, dengan lebih daripada 20%.
5. Adakah China akan memaksa syarikat lain menukar penyenaraian?
Keluar Didi tidak mungkin menjadi yang terakhir. Pengawal selia internet China mula menyiasat dua lagi syarikat tersenarai AS, Full Truck Alliance Co. dan Kanzhun Ltd., sejurus selepas melancarkan semakan ke dalam Didi. Pada bulan Disember, kerajaan melancarkan peraturan yang lebih ketat untuk syarikat China yang ingin menjadi awam di luar negara menggunakan struktur entiti kepentingan boleh ubah (VIE), seperti yang dilakukan Didi. Sementara itu, AS sedang bergerak untuk melaksanakan undang-undang baharu yang mewajibkan syarikat asing membuka buku mereka kepada pengawal selia AS atau menghadapi penyahsenaraian bermula pada 2024. Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS mengatakan bahawa hanya dua bidang kuasa mengikut sejarah tidak membenarkan pemeriksaan yang diperlukan, China dan Hong Kong.
6. Adakah ini akan menamatkan masalah Didi?
Tidak mungkin. Siasatan keselamatan siber terhadap Didi sedang dijalankan, dan pengawal selia masih boleh mengenakan pelbagai hukuman seperti denda, penggantungan operasi tertentu atau pengenalan pelabur milik kerajaan. Kerajaan perbandaran Beijing, tempat Didi berpangkalan, dikatakan telah mencadangkan Kumpulan Shouqi — sebahagian daripada Kumpulan Pelancongan Beijing yang berpengaruh — dan yang lain memperoleh pegangan dalam Didi, yang akan memberi kawalan kepada firma yang dikendalikan kerajaan. Media termasuk South China Morning Post telah melaporkan bahawa pengawal selia mungkin memaksa Didi untuk merombak pengurusan tertingginya. Kempen Presiden Xi Jinping untuk mencapai "kemakmuran bersama" telah menimbulkan tekanan kepada syarikat platform seperti Didi untuk menawarkan gaji dan faedah yang lebih baik kepada tentera pemandunya. Lebih asas, kerajaan China dijangka mengekalkan sekatan ketat dan penelitian terhadap perusahaan teknologi besar yang mengumpulkan data sensitif.
(Kemas kini pelan penyahsenaraian dalam bahagian 2)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html