Selama lebih daripada 20 tahun, saham dengan nisbah pembayaran dividen yang kukuh telah membebaskan diri mereka dengan baik terhadap dua kumpulan penting: syarikat yang membayar kurang daripada pendapatan mereka dalam dividen dan firma yang membeli semula banyak saham mereka.
Itulah kesimpulan nota penyelidikan terbaru oleh Credit Suisse.
"Syarikat yang memulangkan lebih banyak lebihan modal mereka kepada pemegang saham dalam bentuk dividen secara sejarah telah melihat—dan terus melihat—prestasi yang sangat kukuh," kata Patrick Pelfrey, ketua bersama penyelidikan kuantitatif di Credit Suisse. "Ini berbeza dengan pembelian balik, yang sering dilihat oleh peserta pasaran sebagai pemacu harga saham."
Nisbah pembayaran dividen, dalam kes ini peratusan pendapatan sesaham yang dibayar dalam dividen, ialah metrik yang digunakan secara meluas oleh pelabur untuk mengetahui berapa banyak yang diagihkan kepada pemegang saham. Jadual yang disertakan termasuk sampel syarikat yang mempunyai kedudukan tinggi untuk pembayaran dividen.
| Syarikat / Ticker | Harga Terkini | Nilai Pasaran (bil) | Hasil Dividen | Nisbah Pembayaran | Sektor Dividen | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baker Hughes / BKR | $36.28 | $37.2 | 2.0% | 99.1% | Tenaga | |
| 3M / MMM | 145.75 | 82.9 | 4.1 | 58.8 | Industrialis | |
| McDonald's / MCD | 244.52 | 180.8 | 2.3 | 56.5 | Discretionary | |
| Medtronic / MDT | 105.59 | 141.7 | 2.4 | 43.9 | Healthcare | |
| Huntington Bancshares / HBAN | 13.42 | 19.3 | 4.6 | 66.6 | Kewangan | |
| IBM / IBM | 133.80 | 120.3 | 4.9 | 64.7 | Teknologi | |
| Tenaga Duke / DUK | 112.98 | 87.0 | 3.5 | 77.4 | Kesediaan | |
| S & P 500 | 3,941.48 | 33.3 Trilion | 1.6 | 28.8 | N / A |
Nota: Nisbah pembayaran dividen adalah berdasarkan ketinggalan empat suku pendapatan. Data lain pada 24 Mei. N/A=tidak berkenaan.
Sumber: Credit Suisse; Set Fakta
Nota Credit Suisse 29 Mei menganalisis pembelian balik bersih dan nisbah pembayaran dividen di kalangan syarikat dalam
Indeks S & P 500.
Bagi yang terakhir, para penyelidik mengira peratusan pendapatan sesaham yang dibayar dalam dividen sepanjang empat suku terakhir.
Seterusnya mereka membahagikan syarikat tersebut kepada pertiga berdasarkan kedudukan nisbah pembayaran dividen—lebih tinggi pembayaran, lebih baik kedudukannya. Pelfrey dan rakan-rakannya membandingkan sepertiga teratas dengan sepertiga terbawah, dan mereka mengambil pendekatan yang sama untuk pembelian balik. Dalam menyusun kedudukan mereka, Pelfrey juga mengambil kira sektor, kerana mereka mengambil kira daripada semua 11 sektor S&P 500.
Sepanjang tempoh 20 tahun dari 31 Dis. 1999, hingga 31 Dis. 2019, syarikat-syarikat tersebut dalam pertiga teratas mengikut nisbah pembayaran dividen mempunyai pulangan tahunan sebanyak 10.9%, berbanding 6.6% bagi syarikat-syarikat dalam sepertiga terbawah, menurut kepada Credit Suisse. Prestasi unggul itu telah berterusan sejak bermulanya wabak pada awal 2020. Prestasi cemerlang dalam tempoh itu—Dis. 31, 2019, hingga 20 Mei tahun ini—adalah 11.3% hingga 7.3% secara tahunan.
Syarikat kedudukan teratas dalam nisbah pembayaran dividen juga mengatasi prestasi saham tersebut dengan aktiviti beli balik yang lebih teguh—10.9% berbanding 9.3% pada asas tahunan sepanjang tempoh 20 tahun yang berakhir pada akhir 2019.
Sejak Covid muncul, sementara itu, keadaan berubah untuk kedua-dua kumpulan saham ini. Saham pembayaran dividen yang lebih rendah telah memulangkan 9.5%, berbanding 6.2% untuk syarikat pembelian balik kedudukan teratas dalam tempoh tersebut. Kumpulan terdahulu mengatasi prestasi sepanjang tempoh 20 tahun itu, 9.3%% hingga 8.1% secara tahunan.
Pelfrey mengatakan bahawa pembelian balik saham boleh menjadi "agak lebih tidak menentu" dan bahawa ia boleh "berfungsi sebagai injap keluar untuk lebihan modal, manakala dividen cenderung lebih melekit." Beliau menambah bahawa satu kebimbangan yang mungkin adalah "latar belakang yang perlahan" untuk pertumbuhan ekonomi.
Sementara itu, prestasi mengatasi syarikat tersebut dalam nisbah pembayaran dividen sepertiga teratas sejak awal 2020 berbeza mengikut sektor. Untuk kewangan ia ditambah 7.2 mata peratusan, dan bagi syarikat teknologi, ia ditambah 3.6 mata peratusan. Sudah tentu, kekalahan besar pasaran saham dalam beberapa minggu kebelakangan ini telah menyebabkan kerugian yang meluas, dividen dan pembelian balik diketepikan.
"Adalah penting untuk memahami cara pasaran memberi ganjaran kepada pembelian balik berbanding dividen—dan saya fikir adalah penting untuk memahami bagaimana perkara itu mungkin boleh berubah dari semasa ke semasa," kata Pelfrey.
Pemulihan Dividen Berterusan
Dividen global meneruskan lantunannya pada suku pertama, melonjak 11.1% tahun ke tahun kepada rekod $302.5 bilion, menurut versi terkini Indeks Dividen Global Janus Henderson. Itu berbanding dengan penurunan 5% pada suku pertama 2021.
Lonjakan dalam pembayaran mencerminkan syarikat mengejar selepas membuat pemotongan atau penggantungan dividen pada awal pandemik, terutamanya di luar AS, dan dividen besar daripada tenaga dan pelombong, kata Matt Peron, pengarah penyelidikan di Janus Henderson.
Dia menjangkakan pertumbuhan dividen menjadi normal dan "berkembang lebih kurang pada pertumbuhan pendapatan." Janus Henderson meramalkan kenaikan 7.1% dalam dividen dalam mata wang tempatan tahun ini, atau 4.6% diselaraskan untuk terjemahan mata wang dan pelarasan lain.
Bagaimanapun, jika kelembapan ekonomi timbul, dividen di luar AS "mungkin agak berisiko," katanya, sambil menambah bahawa dia yakin tentang kesihatan dividen AS tahun ini. Di AS, Peron berkata, "jika mereka terpaksa, mereka akan mengurangkan pembelian balik dahulu."
Kebanyakan wilayah menikmati kenaikan dividen suku pertama yang besar dari tahun ke tahun. Dari segi dolar, itu termasuk pasaran baru muncul, naik 41%; Eropah tidak termasuk United Kingdom, 14.9%; Amerika Utara, 11.8%; dan Asia Pasifik tidak termasuk Jepun, 9.2%.
Di UK, dividen merosot 21.5%, sebahagiannya disebabkan oleh kurang dividen khas yang dibayar berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya. Namun, tidak termasuk terjemahan mata wang, dividen khas dan pelarasan lain, dividen meningkat kira-kira 14% pada suku di negara itu. Keputusan yang sama berlaku di Jepun, di mana dividen meningkat 13% pada suku tersebut dalam mata wang tempatan.
Deere Semula Dividen Hiking
Deere
(ticker: DE) menangguhkan kenaikan dividen pada awal pandemik, tetapi sejak suku pertama tahun lalu, gergasi jentera berat global itu telah melalui kenaikan yang berterusan.
Pada 23 Mei, syarikat yang berpangkalan di Moline, Ill. berkata ia merancang untuk meningkatkan pembayaran suku tahunannya kepada $1.13 sesaham. Itu adalah peningkatan sebanyak 7.6% daripada $1.05. Saham itu menghasilkan 1.2%. Pengumuman terbaru kenaikan dividen berikutan dua kenaikan tahun lepas—satu pada November kepada $1.05 sesaham, naik hampir 17%, dan satu lagi pada Februari kepada 90 sen sesaham, peningkatan kira-kira 18%.
Walau bagaimanapun, dalam beberapa tahun kebelakangan ini, Deere tidak membuat kenaikan dividen setiap tahun. Sebagai contoh, ia kekal pada 76 sen sesaham dari awal 2019 hingga Mei tahun lepas.
Pembetulan & Amplifikasi
Matt Peron ialah pengarah penyelidikan di Janus Henderson. Versi awal artikel ini tersilap memanggilnya Dan.
Tulis kepada Lawrence C. Strauss di [e-mel dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/dividend-stocks-buybacks-51653573834?siteid=yhoof2&yptr=yahoo