Adakah Emas benar-benar mengatasi prestasi semasa kemelesetan dan inflasi?

Ia kasar di luar sana. Seperti, sangat kasar.

Malah sebelum minggu ini, saham berada pada permulaan yang paling teruk sejak setahun sejak 1939. EU dan UK berada di ambang kemelesetan, namun kami mempunyai 8 kenaikan harga oleh Fed sebelum penghujung 2022. Dan jangan tanya tentang kripto, di mana $18 bilion stablecoin meletup dan seluruh ekosistem hilang.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Memandangkan sentimen penurunan harga ini, saya fikir adalah bijak untuk menilai prestasi emas sebagai tempat selamat.

EMAS

Manusia telah taksub dengan logam berkilat yang kita panggil emas ini selama mereka berjalan di Bumi. Bekalan (relatif) tetap dan hubungan sejarah kepada sistem monetari (Piawaian Emas hanya dimansuhkan oleh Nixon pada tahun 1971) bermakna ia menduduki tempat yang unik dalam landskap makro.

Ia sentiasa mempunyai tajuk "penyimpan-nilai" mitos yang diberikan kepadanya, tetapi bagaimanakah prestasinya sebenarnya semasa kemelesetan ekonomi, dan bolehkah ia menjadi aset yang baik untuk dipertahankan pada masa hadapan?

Sejarah

Kes pertama yang dinilai ialah Kemelesetan Besar 1920-an/1930-an. Antara 1929 dan 1934, emas meningkat daripada $20 kepada $35 setiap auns. Ini berlaku di tengah-tengah tempoh ketika Presiden AS Roosevelt menandatangani undang-undang doktrin yang memaksa pemegangnya menyerahkan emas mereka kepada kerajaan dengan harga $20.67 per auns. Dengan orang yang berpaut pada logam itu akibat Akta Rizab Emas yang mengesahkan semula Piawaian Emas (beberapa negara lain telah meninggalkannya semasa Kemelesetan), daya tarikannya bertambah. Akhirnya, kerajaan AS menaikkan harga sebagai sebahagian daripada usaha berterusan untuk menstabilkan ekonomi.

Tetapi itu sudah lama dahulu, dan dengan Piawaian Emas kini sudah lama, tidak relevan sepenuhnya dalam konteks persekitaran hari ini. Namun emas terus menunjukkan prestasi sebaliknya kepada pasaran sejak itu. Carta di bawah menunjukkan harga emas sejak 1970, yang boleh dilihat meningkat semasa tempoh kemelesetan.

Penerbangan ke Kualiti

Dalam melihat graf di atas, adalah jelas bahawa Emas melakukan counter-cyclical, meningkatkan harga apabila ekonomi menguncup. Tetapi jika kita melihat tempoh masa yang lebih pendek secara berasingan, ini tidak selalu berlaku.

Ambil 20 Mac, sebagai contoh, apabila pasaran mula-mula menyedari bahawa wabak COVID bukan sekadar virus lain. Walaupun pulangan bulanan positif pada 2.2%, beberapa pulangan harian adalah sangat negatif, termasuk 17 Mac^th, apabila Emas jatuh sebanyak 6.8%. Empat daripada dua puluh dua hari dagangan pada bulan itu menghasilkan pulangan negatif lebih besar daripada 3.5%, kerana pasaran bergoyang teruk akibat peristiwa angsa hitam iaitu COVID-19.  

Data ini menarik, walaupun jika diambil daripada bulan yang sangat luar biasa iaitu Mac 2020. Kerana walaupun graf pertama menunjukkan kepada kita bahawa semasa kemelesetan, emas sememangnya bertindak sebagai penyimpan nilai, graf kedua menunjukkan bahawa pada masa kemelesetan ketakutan yang melampau dan turun naik, ia turun dengan seluruh pasaran - sekurang-kurangnya dalam jangka pendek, kerana ia sebelum ini meningkat ke tahap sekarang.

Dan tuntutan terakhir ini disokong oleh peristiwa baru-baru ini, dengan corak tidak diasingkan hingga Mac 2020. Memandangkan bulan Mei telah menyaksikan kemerosotan di seluruh papan setakat ini, emas telah menyusul – turun 3.6% daripada harga di mana ia ditutup pada bulan April. Atau tentu saja, April juga merupakan bulan yang kejam untuk pasaran, dan emas juga turun pada masa itu - pada masa ini 5.6% di bawah harga penutup Macnya.

Corak Berulang

Sesungguhnya, kita melihat ini berkali-kali. Dalam masa ketidakpastian yang tiba-tiba, terdapat penerbangan ke kualiti secara menyeluruh – dan itu termasuk peralihan modal daripada emas. Pelabur mahukan wang tunai yang sejuk, keras, dengan segala-galanya menjunam, dalam permulaan turun naik yang tiba-tiba ini. Beberapa bulan yang lalu adalah contoh yang baik untuk ini, kerana perang Rusia telah menggegarkan iklim geopolitik dan ketidaktentuan merajalela.

Oleh itu, sementara pasaran sangat bergelora sekarang, emas telah melakukan perkara yang sering dilakukan - mengikuti pasaran. Sudah tentu, pulangan tidak sama negatifnya dengan saham atau aset berisiko lain - lihat graf di bawah - tetapi ia menurunkan nilai.

Walau bagaimanapun, jika kemelesetan ini ternyata menjadi pasaran beruang yang berterusan dan sejarah akan berulang, emas sepatutnya bergerak ke atas. Corak setakat ini tahun-ke-kini sepadan dengan apa yang kita lihat sebelum ini – sedikit penurunan berbanding pasaran nuklear lain. Jika pasaran kekal merah dan ini menjadi kebiasaan, emas akan mengikut corak sejarah jika ia mula dipegang dan meningkat secara berlawanan kitaran.

Inflasi

Satu faktor terakhir yang saya ingin analisis sebelum menandatangani ialah korelasi antara inflasi dan pulangan emas. Ini adalah penting memandangkan iklim semasa inflasi yang berleluasa dan pertumbuhan yang perlahan, dengan kata lain, mimpi ngeri ekonomi yang paling teruk.

CPI sebanyak 8.3% diumumkan semalam untuk April, bermakna inflasi masih berlegar pada paras tertinggi 40 tahun. Saya merancang pulangan tahunan emas berbanding kadar inflasi tahun ke tahun sejak 1970, dan mengira pekali korelasi pada 0.55 yang agak riuh rendah, menunjukkan hubungan yang sederhana kuat. Graf di bawah memperincikan pergerakan dalam istilah peratusan dan jelas untuk melihat perhubungan itu secara visual.

Kesimpulan

Untuk membuat kesimpulan, kita kini melihat EU dan UK berada di ambang kemelesetan, pasaran dalam kemerosotan mendadak dan ketakutan merebak ke seluruh ekonomi bahawa pembetulan yang telah lama tertunggak akhirnya akan berlaku (jika belum di sini). Dari segi sejarah, ini memainkan peranan sebagai persediaan yang menjanjikan untuk emas sekiranya pasaran beruang berterusan melangkaui turun naik jangka pendek sahaja.

Sekiranya ia benar-benar menjadi pasaran beruang yang berterusan, faktor tambahan inflasi tinggi yang kekal sebagai masalah yang ketara akan melukiskan emas dalam cahaya yang lebih menarik. Ia adalah satu set-up yang agak unik (dan menakutkan) untuk meningkatkan inflasi dan penurunan pertumbuhan dan sentimen, tetapi bagi emas, ia adalah faktor yang mendorongnya pada masa lalu.

Jika sejarah berulang, emas berada pada kedudukan yang baik untuk bermodalkan dalam pasaran ini.

Tempat beli sekarang

Untuk melabur dengan mudah dan mudah, pengguna memerlukan broker dengan kos rendah dan rekod kebolehpercayaan. Broker berikut dinilai tinggi, dikenali di seluruh dunia, dan selamat digunakan:

1. eToro, dipercayai oleh lebih 13 juta pengguna di seluruh dunia. Daftar di sini>
2. Capital.com, ringkas, mudah digunakan dan dikawal selia. Daftar di sini>

*Pelaburan aset kripto tidak dikawal di beberapa negara EU dan UK. Tiada perlindungan pengguna. Modal anda berisiko.