(Bloomberg) — Dolar yang melambung melonjak mendorong ekonomi global lebih mendalam ke dalam kelembapan serentak dengan meningkatkan kos pinjaman dan mencetuskan turun naik pasaran kewangan — dan terdapat sedikit jeda di kaki langit.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Tolok dolar yang diawasi dengan teliti telah meningkat 7% sejak Januari ke paras tertinggi dua tahun apabila Federal Reserve memulakan siri kenaikan kadar faedah yang agresif untuk mengekang inflasi dan pelabur telah membeli dolar sebagai syurga di tengah-tengah ketidaktentuan ekonomi.
Mata wang yang meningkat sepatutnya membantu Fed menyejukkan harga dan menyokong permintaan Amerika untuk barangan dari luar negara, tetapi ia juga mengancam untuk menaikkan harga import ekonomi asing, meningkatkan lagi kadar inflasi mereka, dan mengurangkan modal mereka.
Itu amat membimbangkan bagi ekonomi sedang pesat membangun, yang terpaksa sama ada membenarkan mata wang mereka melemah, campur tangan untuk mengurangkan kejatuhan mereka, atau menaikkan kadar faedah mereka sendiri dalam usaha untuk menyokong paras pertukaran asing mereka.
Kedua-dua India dan Malaysia membuat kenaikan kadar mengejut bulan ini. India juga memasuki pasaran untuk menyokong kadar pertukarannya.
Ekonomi maju juga tidak terlepas: Dalam minggu lalu euro mencecah paras terendah baru lima tahun, franc Swiss melemah untuk mencapai pariti dengan dolar buat pertama kali sejak 2019 dan Pihak Berkuasa Kewangan Hong Kong terpaksa campur tangan untuk mempertahankannya. tambatan mata wang. Yen juga baru-baru ini menghadapi paras terendah dua dekad.
“Kadar kenaikan kadar Fed yang pantas menyebabkan banyak ekonomi lain di dunia yang sakit kepala, mencetuskan aliran keluar portfolio dan kelemahan mata wang,” kata Tuuli McCully, ketua ekonomi Asia Pasifik di Scotiabank.
Walaupun gabungan pertumbuhan AS yang perlahan dan jangkaan inflasi Amerika yang perlahan akan menyaksikan kenaikan dolar perlahan - yang seterusnya akan mengurangkan tekanan bank pusat lain untuk mengetatkan - mungkin mengambil masa berbulan-bulan untuk mencari keseimbangan baru itu.
Setakat ini sekurang-kurangnya, peniaga enggan untuk memanggil puncak dalam perhimpunan dolar. Itu sebahagiannya mencerminkan pertaruhan pada penghujung tahun 2021 bahawa keuntungan dolar AS akan pudar kerana kenaikan kadar sudah ditetapkan. Pandangan tersebut telah dicincang.
Ekonomi membangun berada dalam bahaya "ketakpadanan mata wang," yang berlaku apabila kerajaan, syarikat atau institusi kewangan telah meminjam dalam dolar AS dan meminjamkannya dalam mata wang tempatan mereka, menurut Clay Lowery, bekas penolong setiausaha Perbendaharaan AS untuk hal ehwal antarabangsa yang kini naib presiden eksekutif di Institut Kewangan Antarabangsa.
Pertumbuhan global pada dasarnya akan mendatar tahun ini apabila Eropah jatuh ke dalam kemelesetan, China perlahan mendadak dan keadaan kewangan AS mengetatkan dengan ketara, menurut ramalan baharu daripada IIF. Pakar ekonomi di Morgan Stanley menjangkakan pertumbuhan tahun ini kurang daripada separuh daripada kadar pada 2021.
Apabila kadar terus meningkat di tengah-tengah ketidaktentuan global yang berterusan - dari perang di Ukraine hingga penutupan Covid China - yang telah menyebabkan pelabur melompat untuk keselamatan. Defisit akaun semasa kejururawatan ekonomi menghadapi risiko lebih banyak turun naik.
"Amerika Syarikat sentiasa menjadi tempat selamat," kata Lowery. “Dengan peningkatan kadar faedah daripada Fed dan daripada kadar pasaran, lebih banyak modal boleh mengalir ke AS. Dan itu boleh merosakkan pasaran baru muncul."
Aliran keluar sebanyak $4 bilion dilihat daripada sekuriti ekonomi baru muncul pada bulan April, menurut IIF. Mata wang pasaran sedang pesat membangun telah jatuh dan bon baru muncul-Asia telah mengalami kerugian sebanyak 7% tahun ini, lebih daripada pukulan yang diambil semasa tantrum tirus 2013.
“Dasar monetari AS yang lebih ketat akan menyebabkan limpahan besar ke seluruh dunia,” kata Rob Subbaraman, ketua penyelidikan pasaran global di Nomura Holdings Inc. AS sendiri.”
Banyak pengeluar mengatakan kos tinggi yang mereka hadapi bermakna mereka tidak mendapat banyak dividen daripada mata wang yang lebih lemah.
Toyota Motor Corp. meramalkan penurunan 20% dalam keuntungan operasi untuk tahun fiskal semasa walaupun mencatatkan jualan kereta tahunan yang memberangsangkan, memetik kenaikan kos yang "tidak pernah berlaku sebelum ini" untuk logistik dan bahan mentah. Ia berkata ia tidak menjangka yen yang lemah akan memberikan peningkatan "utama".
Yuan China telah merosot apabila aliran rekod modal ditarik keluar daripada pasaran kewangan negara. Buat masa ini, ia kekal terlindung daripada kesan dolar yang lebih luas kerana inflasi yang rendah di dalam negeri membolehkan pihak berkuasa memberi tumpuan kepada menyokong pertumbuhan.
Tetapi itu menyebabkan satu lagi punca kerapuhan bagi negara membangun yang digunakan untuk yuan yang kukuh menawarkan pasaran mereka sebagai sauh.
“Peralihan mendadak dalam arah aliran renminbi baru-baru ini lebih berkaitan dengan prospek ekonomi China yang merosot daripada dasar Fed,” kata Alvin Tan, pakar strategi di Royal Bank of Canada di Singapura. “Tetapi ia pastinya telah membelah perisai penebat mata wang Asia daripada kenaikan dolar dan mencetuskan kelemahan pesat mata wang Asia sebagai satu kumpulan pada bulan lalu.”
Dalam ekonomi maju, mata wang yang lemah mewujudkan "dilema dasar rumit" untuk Bank of Japan, Bank Pusat Eropah dan Bank of England, Dario Perkins, ketua ekonomi Eropah di TS Lombard di London, menulis dalam nota baru-baru ini.
Ahli Majlis Tadbir ECB Francois Villeroy de Galhau menyatakan bulan ini bahawa "euro yang terlalu lemah akan bertentangan dengan objektif kestabilan harga kami."
"Walaupun 'terlalu panas' domestik kebanyakannya fenomena AS, kadar pertukaran yang lebih lemah menambah tekanan harga yang diimport, mengekalkan inflasi dengan ketara melebihi sasaran 2% bank pusat," tulis Perkins. "Pengetatan monetari mungkin mengurangkan masalah ini, tetapi dengan kos kesakitan ekonomi domestik selanjutnya."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/dollar-strength-pushes-world-economy-210000340.html