Jangan terpedaya dengan penurunan inflasi tajuk utama AS. Pasaran akan disesuaikan dengan angka lain pada hari Rabu.

Pedagang, pelabur dan ahli ekonomi semuanya mengharapkan laporan indeks harga pengguna hari Rabu untuk menunjukkan penurunan dalam kadar inflasi AS tahunan bagi bulan Julai. Tetapi terdapat satu lagi angka yang terkubur dalam data indeks harga pengguna yang mempunyai kecenderungan untuk menggemparkan pasaran.

Ia dipanggil bacaan CPI tahun ke tahun teras, ukuran yang menghilangkan kos makanan dan tenaga yang tidak menentu. Ia datang pada 5.9% untuk 12 bulan yang berakhir pada bulan Jun, dan pandangan konsensus ialah ia akan meningkat sehingga 6.1% pada asas tahun ke tahun untuk bulan Julai. Gargi Chaudhuri dari BlackRock Inc., pengurus wang terbesar di dunia, melihat bacaan teras datang lebih tinggi sedikit, pada 6.2%, manakala sepasang penganalisis Goldman Sachs memberi amaran bahawa gambaran inflasi AS jangka terdekat "kemungkinan kekal tinggi dengan tidak selesa."

Baca: Goldman Sachs berkata terlalu awal untuk pasaran didagangkan `pangsi penuh Fed'

Pergerakan yang lebih tinggi dalam kadar teras IHP tahunan akan menjadi ketara kerana ia akan dilihat sebagai mencerminkan arah aliran sebenar inflasi — sementara juga mematahkan harapan meluas dalam pasaran kewangan sepanjang bulan lalu bahawa kenaikan harga telah memuncak. Ramai peniaga dan pelabur secara amnya berpegang kepada kadar CPI tajuk tahunan keseluruhan untuk bulan Julai, termasuk makanan dan tenaga — dan pandangan bahawa ia mungkin jatuh kepada 8.7% atau 8.8%, daripada paras tertinggi hampir 41 tahun 9.1% pada bulan Jun, selepas mengambil kira penurunan harga gas dan komoditi baru-baru ini.

Lihat: Pengguna AS berkemungkinan mendapat sedikit kelegaan daripada kenaikan harga yang hebat pada bulan Julai tetapi Fed tidak akan berasa lebih baik

"Tinjauan inflasi kekal menjadi kebimbangan utama pelabur," Ketua Pegawai Pelaburan Penasihat Pelaburan Wilmington Trust Tony Roth dan Ketua Ekonomi Luke Tilley menulis dalam e-mel pada hari Selasa. "Inflasi yang berterusan membebankan sentimen pengguna dan perniagaan, namun data ekonomi kekal agak bercampur-campur dan kebimbangan meningkat bahawa dasar Fed yang agresif boleh mendorong AS ke dalam kemelesetan."

"Walaupun kami masih menjangkakan inflasi akan berkurangan pada masa hadapan, beberapa komponen akan kekal tinggi dan merumitkan prospek," kata mereka.

Tanda-tanda jangkaan luas pasaran kewangan bahawa inflasi bersedia untuk mereda adalah banyak: Saham AS secara amnya meningkat daripada paras terendah pada pertengahan Jun, walaupun ia ditutup lebih rendah pada hari Selasa. Sementara itu, hasil Perbendaharaan jangka sederhana dan panjang telah menurun daripada kemuncaknya pada bulan Jun — bersama dengan kadar pulang modal, menurut data Tradeweb.

Dalam pasaran mata wang sepanjang masa, di mana dolar kekal sensitif terhadap kejutan data AS, "pasaran perlu memutuskan sama ada tajuk yang perlahan adalah lebih penting daripada teras yang melekat dan kukuh," kata pakar strategi TD Securities Oscar Munoz, Mazen Issa, dan Gennadiy Goldberg.

Di Hirtle Callaghan & Co. yang berpangkalan di Pennsylvania, yang menyelia kira-kira $20 bilion dalam aset, Brad Conger, timbalan ketua pegawai pelaburan, berkata beliau berpendapat inflasi dan kesediaan Rizab Persekutuan untuk menanganinya kedua-duanya dipandang remeh. Conger melihat pertumbuhan inflasi berpaling daripada barangan kepada perkhidmatan, sambil menyatakan betapa sukarnya untuk "memansuhkan" pengetahuan penetapan harga sebaik sahaja inflasi berlaku.

"Andaikan anda bekerja di firma 1,000 orang," tulis Conger dalam e-mel. “Pada bulan Mei, 28 rakan sekerja anda berhenti dan menerima tawaran baharu…Majikan anda memberikan kepada orang lain kenaikan gaji purata sejam seluruh ekonomi sebanyak 3.6% pada kadar tahunan. Tetapi inilah masalahnya. 972 pekerja yang tinggal mengetahui dengan tepat apa yang diterima oleh pekerja lepasan di jawatan baharu mereka. Ia telah menjadi harga rizab baru buruh mereka. Inilah cara inersia berkembang dalam inflasi dan mengapa ia begitu sukar untuk dihapuskan.”

"Sewa berfungsi dengan cara yang sama," kata timbalan ketua pegawai pelaburan itu. "Sebahagian kecil pajakan penyewa baharu muncul secara purata, tetapi orang lain tahu apakah sewa berkesan baharu itu."

Pada hari Selasa, ketiga-tiga indeks saham utama
DJIA,
-0.18%

SPX,
-0.42%

KOMP,
-1.19%
ditutup lebih rendah, diterajui oleh kejatuhan 1.2% dalam Nasdaq Composite, dengan pelabur enggan melakukan dagangan besar menjelang data CPI hari Rabu. Sementara itu, keluk Perbendaharaan bertukar lebih mendalam terbalik apabila sebaran antara hasil 2- dan 10 tahun menyusut ke paras terendah harian hampir tolak 50 mata asas, dengan kadar 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
3.259%
meningkat pada kadar yang lebih pantas daripada kadar 10 tahun
TMUBMUSD10Y,
2.784% .