Jangan Biarkan Mereka Menipu Anda—Inilah Sebab Dana Bon Bukan Bon

Anda mungkin perasan beberapa siri artikel yang muncul sepanjang tahun merungut kehancuran strategi peruntukan aset 60/40 klasik. Falsafah pelaburan ini memerlukan portfolio terdiri daripada 60% saham dan 40% bon. Secara teorinya, kepelbagaian kelas aset ini harus melindungi pelabur daripada kelemahan.

Memandangkan kadar telah meningkat dan ekonomi telah terhenti, tidak ada tempat yang selamat untuk bersembunyi untuk pelabur (kekurangan wang tunai, yang, sehingga baru-baru ini, tidak menawarkan banyak perkara dari segi minat).

Walaupun pelabur mungkin memaafkan saham atas kerugian mereka, penurunan dalam bon mungkin telah mengejutkan mereka. Kejutan ini, bagaimanapun, mungkin lebih teruk bagi pemegang bon dana bersama berbanding pelabur yang memegang bon individu.

Terdapat sebab yang kukuh untuk itu.

"Pengurusan aktif menggunakan bon individu ialah cara terbaik untuk mengurangkan risiko persekitaran kerana pengurus boleh meletakkan risiko kadar faedah dan kedudukan lengkung mengikut persekitaran," kata Rob Williams, Pengetua, Pengarah Urusan, Khidmat Nasihat Sage dan Austin, Texas . "Bon individu membenarkan lebih fleksibiliti dalam menstrukturkan aliran tunai, dan individu tidak mempunyai asas kos dan akibat cukai mereka bercampur dengan pelabur lain sesuatu dana."

Anda mungkin terkejut apabila mengetahui nuansa ini—perbezaan antara bon individu dan dana bon—sering diabaikan.

“Ini adalah perincian menarik yang tidak difahami dengan baik oleh pelabur. Apabila dimiliki secara langsung, pelabur boleh memegang bon individu sehingga matang,” kata Gregory DiMarzio, Naib Presiden dan Pengurus Portfolio di Rockland Trust di Worcester, Massachusetts. “Seorang pelabur mempunyai kawalan dan budi bicara untuk menghapuskan kesan kenaikan kadar dengan memegang bon sehingga ia matang, pada masa itu prinsipal dibayar sepenuhnya. Sementara itu, dana, kerana ia bercampur di antara banyak pelabur, tidak boleh melakukan ini untuk setiap pelabur—jadi pelabur tersebut dibiarkan membeli dan menjual dana tersebut tanpa mengetahui kematangan asas.”

Dengan melabur dalam bon individu, anda boleh memasangkan tarikh matang tertentu dengan keperluan aliran tunai anda. Anda tidak boleh melakukan ini dengan dana bon. Ini menghapuskan banyak, jika tidak semua, risiko penurunan, dengan mengandaikan pengeluar bon anda tidak lalai. Anda tidak boleh menghapuskan risiko penurunan dana bon, dan, bergantung pada terbitan pemegang saham khusus dana tersebut, risiko menurun mungkin ditambah.

"Pelabur boleh memadankan tempoh matang dengan keperluan tunai yang akan datang," kata Hao Dang, Pakar Strategi Pelaburan dengan Penasihat Kekayaan Consilio di Bellevue, Washington. “Bon yang tidak mungkir akan matang pada nilai muka, jadi tanpa mengira turun naik harga, pemilik bon individu akan menerima nilai itu apabila matang. Dana bon perlu mematuhi proksi, jadi jika mereka perlu menjual bon yang berada di luar proksi itu, mereka tidak boleh terlalu selektif. Pasaran bon tidak cair seperti pasaran saham, jadi menjual melalui dana bermakna perlu mencari rakan kongsi perdagangan. Jika dana mengalami aliran keluar, ini boleh menjadi isu, kerana pengurus perlu mencairkan dengan cepat.”

Melabur dalam bon individu memberikan cabaran yang serupa dengan melabur dalam saham individu. Sesetengah bon (iaitu, yang dikeluarkan oleh Kerajaan AS) mungkin dianggap hampir bebas daripada risiko, tetapi bon yang dikeluarkan oleh sesetengah majlis perbandaran serta syarikat swasta membawa risiko yang lebih besar. Dana bon, kerana ia selalunya mengandungi ratusan sekuriti, boleh mempelbagaikan risiko ini dengan cara yang tidak boleh dilakukan oleh pelabur individu secara amnya.

"Apabila pelabur membeli bon individu, anda membeli hutang syarikat tertentu, kerajaan, majlis perbandaran, dll. yang mempunyai risiko uniknya sendiri termasuk tetapi tidak terhad kepada risiko lalai, risiko panggilan dan risiko pelaburan semula," kata Mary Popovic, Penganalisis Pelaburan Kanan di Wealth Enhancement Group di Madison, Wisconsin. “Apabila anda membeli dana bon, anda membeli portfolio bon individu, yang, jika diuruskan dengan berkesan, boleh membuktikan sebagai pelaburan yang lebih selamat daripada bon individu. Walau bagaimanapun, perlu diingat hubungan songsang antara kadar faedah dan harga bon. Kami telah melihat dana bon menurun dalam nilai kerana apabila kadar meningkat, harga menurun, yang menyebabkan NAB didagangkan pada harga yang lebih rendah dan lebih rendah, menyebabkan pelaburan anda kehilangan nilai. Apabila anda membeli bon individu, anda akan menerima hasil pelaburan selagi anda memegangnya sehingga matang."

Terdapat satu lagi kelebihan yang lebih mudah untuk direalisasikan jika anda memiliki bon individu dan bukannya dana bon. Sama seperti saham, anda boleh menggunakan lot khusus untuk mengurus cukai anda. Namun, anda harus mendapatkan nasihat profesional sebelum bertindak pada mana-mana strategi perdagangan.

"Jika anda memiliki bon individu, anda boleh menjual bon bernilai lebih rendah untuk menuai kerugian cukai dan membeli bon baharu yang membayar kadar faedah yang lebih tinggi," kata Mark D. Kinsella dari Perkhidmatan Perancangan Kewangan Keluarga di Wheaton, Illinois. “Atau anda boleh mengekalkan bon anda dan tunggu sehingga nilai kembali kepada nilai sebelumnya. Seorang pelabur mungkin mempunyai kawalan yang lebih besar ke atas pendapatan faedahnya. Walau bagaimanapun, jika anda memiliki bon individu, anda boleh mengalami kerugian besar jika mana-mana bon yang anda miliki telah diterbitkan oleh syarikat yang terjejas secara negatif oleh kenaikan kadar faedah. Sebagai contoh, jika syarikat AAA mengeluarkan bon sebelum kenaikan kadar faedah; dan kemudiannya terpaksa muflis kerana kadar faedah yang lebih tinggi. Anda mungkin tidak mendapat kembali nilai penuh bon yang anda miliki. Membeli bon individu boleh berisiko. Kebanyakan orang tidak mempunyai kemahiran untuk menilai perbadanan untuk menentukan daya maju bonnya."

Sekiranya anda melepaskan dana bon untuk bon individu? Anda sudah tahu jawapannya.

"Bergantung pada keadaan kewangan anda, penasihat portfolio persaraan anda boleh memilih untuk melabur dalam dana bon atau bon individu," kata Bill Lyons, Ketua Pegawai Eksekutif Griffin Funding di Incline Village, Nevada. “Bon individu cenderung menjadi pelaburan yang lebih selamat untuk portfolio persaraan kerana anda dijamin mendapat kembali prinsip penuh anda, memanfaatkan faedah dan memegangnya sehingga bon anda matang. Dengan dana bon, terdapat risiko yang lebih besar yang dikaitkan dengan kadar faedah yang tidak menentu. Dengan dana bon, jika harga jatuh, pelaburan pokok anda juga mungkin menurun.”

Selain daripada nombor, yang telah menjadi tumpuan kebanyakan artikel ini, anda mungkin mendapati kepastian yang biasanya dikaitkan dengan bon individu jauh lebih menarik daripada yang tidak diketahui tentang kemungkinan menaiki roller coaster yang mungkin ditawarkan oleh dana bon.

"Bon individu mempunyai nilai tara tertentu (jumlah prinsipal yang perlu dibayar balik) dan tarikh matang tertentu," kata Herman (Tommy) Thompson, Jr., Perancang Kewangan di Kumpulan Kewangan Inovatif di Atlanta. “Pemegang bon individu menganggap bahawa apabila matang (kecuali kebankrapan penerbit asas), pelabur akan dibayar balik nilai tara. Dana bersama bon tidak mempunyai nilai tara dan direka bentuk untuk dijalankan selama-lamanya. Pelabur dalam dana bon tidak mendapat manfaat psikologi yang sama seperti yang diterima oleh pelabur dalam bon individu apabila mengetahui bahawa prinsipal mereka akan dikembalikan satu hari nanti.”

Akhirnya, anda perlu memahami bahawa dana bon bukanlah bon. Ia adalah dana bersama. Dan Akta Syarikat Pelaburan 1940, yang mencipta dana bersama, mentakrifkan produk ini sebagai ekuiti, walaupun mereka hanya memiliki bon.