.
Pakar strategi Bank of America memberitahu pelanggan dalam nota pada hari Khamis bahawa mereka tidak melihat tanda tanda yang mencukupi untuk menandakan berakhirnya pasaran menurun. Sebaliknya, terdapat tanda-tanda masalah di hadapan-cukup untuk mengesyorkan pelabur untuk menjadi lebih strategik daripada melompat masuk.
Pasukan BofA melihat pelbagai sebab untuk berhati-hati. Walaupun terdapat pandangan di Wall Street bahawa jika semua orang menurun, sudah tiba masanya untuk membeli, ahli strategi ini tidak melihat sentimen itu di Main Street. Isi rumah AS mewakili $38 trilion dalam aset, atau kira-kira 52% daripada pasaran ekuiti AS, dan mereka ini belum mula menjual.
“Isi rumah membeli $5.9 trilion dalam ekuiti sejak dua tahun lalu hingga akhir suku pertama 2022, dengan aliran masuk direkodkan pada setiap suku sejak Covid,” tulis pakar strategi itu. "Secara sejarah, tiga paras terendah pasaran utama yang lalu telah berlaku 1-2 suku selepas banyak pelabur isi rumah menjual." Wang "besar", atau pelabur institusi, juga masih membeli seperti yang dilihat oleh pasaran swasta pengumpulan dana yang mantap. Pasaran persendirian menaikkan $800 bilion setakat tahun ini—satu kadar di landasan untuk mencecah $1.4 trilion menjelang akhir tahun, menurut Preqin. Jenis aliran masuk ini merentasi kedua-dua pasaran awam dan swasta merupakan satu lagi petanda bagi pasukan BofA bahawa pasaran tidak melihat "kekangan kecairan 'panik'" yang biasanya datang bersamaan dengan penghujung pasaran menurun.
Hanya 30% daripada penunjuk yang biasanya menyala sebelum bahagian bawah pasaran dicetuskan hari ini, menurut ekuiti Bank of America dan ahli strategi kuantiti Savita Subramanian, yang mahu sekurang-kurangnya 80% daripada papan tanda biasa berwarna hijau berkelip.
Sebagai contoh, anggaran pendapatan masih meningkat 7% sejak puncak pasaran. Mereka biasanya jatuh 19% secara purata pada paras terendah pasaran. Semasa lima kemelesetan terakhir, S&P 500 mendatar selepas anggaran dipotong, kecuali pada tahun 1990, apabila pendapatan hadapan sesaham kekal tidak berubah, katanya.
The Fed juga merupakan satu lagi kebimbangan. Ahli ekonomi Ethan Harris bimbang bahawa harga saham yang lebih tinggi, spread kredit yang lebih ketat dan hasil bon yang lebih rendah adalah bertentangan dengan apa yang Pengerusi Jerome Powell dan anak kapal ingin lihat kerana ia mengurangkan usaha mereka menentang inflasi. Semakin berdaya tahan pertumbuhan dan inflasi, semakin jauh Fed perlu menggunakan kadar untuk menenangkan keadaan.
Jadi apa yang perlu pelabur lakukan?
Pakar strategi BofA mengesyorkan pelanggan menggunakan apa yang mereka lihat sebagai rali pasaran menanggung untuk menjual sedikit untuk membina tunai atau berputar kepada saham berkualiti tinggi dengan aliran tunai dan dividen percuma yang kukuh dan stabil. "Pastikan pelaburan semula kupon dividen dan bon dijeda dan gunakan teknik penuaian kerugian cukai menjelang peluang pembelian yang lebih baik tahun ini," ahli strategi menulis dalam nota kepada pelanggan.
Nasihat Bank of America Michael Hartnett: "Nibble" jika S&P 500 mencapai 3600, "menggigit" pada 3300 dan "gaung" pada 3000. Itu adalah jauh dari indeks semasa 4241.33.
Buat masa ini, Hartnett melihat inflasi terlalu tinggi untuk Fed untuk berputar. Itu berkemungkinan memerlukan data gaji yang lebih lemah di bawah 100,000 pekerjaan, inflasi puncak dengan indeks harga pengguna mencatatkan 0.0% hingga .2% kenaikan bulan ke bulan, turun naik yang lebih tinggi dengan spread hasil yang tinggi melebihi 600 mata asas, minyak semakin rendah $80 setong dan keluk Perbendaharaan yang lebih curam.
Tulis kepada Reshma Kapadia di [e-mel dilindungi]