Dow jatuh apabila bacaan inflasi mencetuskan gelombang kejutan pasaran: Perkara yang perlu diketahui oleh pelabur

. Bank Dunia juga membangkitkannya apabila memberi amaran pada hari Selasa mengenai "tempoh pertumbuhan lemah yang berlarutan dan inflasi yang meningkat," sambil mengumumkan bahawa ia baru sahaja mengurangkan prospek pertumbuhan ekonomi global hampir satu mata peratusan penuh.

Kemudian perkara benar-benar menjadi kepala pada hari Jumaat. Pembacaan indeks harga pengguna AS pada Mei - ukuran tekanan harga yang diikuti rapat dalam ekonomi - mengempiskan harapan di Wall Street, dan di Washington, DC, bahawa inflasi telah mencapai "puncak." Sebaliknya, angka inflasi utama untuk bulan Mei mencapai 8.6% secara tahunan, satu kitaran tinggi baharu.

Baca: Kenaikan harga sewa, gas dan makanan mendorong inflasi AS ke paras tertinggi 40 tahun sebanyak 8.6%, CPI menunjukkan

Ramai ahli ekonomi cepat menyedari bahawa AS masih belum tergelincir ke dalam stagflasi. Tidak dengan pasaran buruh yang masih sangat teguh. Ekonomi AS juga menguncup pada suku pertamar, tetapi hanya sedikit yang menjangkakan perkara itu akan berulang pada suku kedua.

Memandangkan tanda amaran, adalah penting untuk mengetahui cara stagflasi mungkin memberi kesan kepada portfolio dan simpanan.

Intinya ialah ini: daripada saham
SPX,
-2.91%
kepada emas
GC00,
-0.02%,
jika stagflasi menjadi kenyataan, pelabur mempunyai sedikit pilihan yang tersedia untuk melindungi daripada tindak balas, menurut segelintir ahli ekonomi, pengurus portfolio dan pakar pasaran.

Mengapakah stagflasi harus menjadi kebimbangan?

Kebimbangan stagflasi sering tertumpu pada bahagian inflasi persamaan. Sebagai nombor IHP hari Jumaat disahkan, kadar inflasi meningkat pada bulan Mei ke kitaran tinggi baharu.

Data itu mendorong reaksi daripada ahli ekonomi, termasuk pasukan di Capitol Economics, Barclays dan Jeffries, yang mencadangkan bahawa Rizab Persekutuan mungkin memilih untuk meningkatkan kadar dana makan sebanyak 75 mata asas apabila lembaga penetapan dasarnya bermesyuarat minggu depan, atau mungkin pada mesyuarat berikutnya pada bulan Julai.

Yang lain mempersendakan tanggapan "inflasi puncak," idea bahawa tekanan harga telah memuncak pada bulan Mac, dan kemudian mula mengendur sebagai tindak balas kepada langkah Fed. The Feds pertama kali mendaki kepada kadar polisinya sejak 2018 datang pada bulan Mac, tetapi telah diikuti dengan rancangan untuk kadar faedah yang lebih tinggi tahun ini.

Data CPI tidak bersendirian dari segi titik data yang membimbangkan yang dikeluarkan pada hari Jumaat. The Tinjauan pengguna Universiti Michigan, juga menunjukkan pengguna kini lebih pesimis berbanding semasa kegawatan krisis kewangan.

Bagi kadar pertumbuhan ekonomi, terdapat tanda-tanda bahawa ekonomi AS mungkin menuju ke arah pertumbuhan negatif untuk separuh pertama tahun ini. Ramalan GDPNow Fed Atlanta menyaksikan pertumbuhan ekonomi pada suku kedua masuk pada 0.9%, berikutan penguncupan 1.5% semasa suku pertama.

Kebanyakan ahli ekonomi mentakrifkan kemelesetan sebagai penguncupan ekonomi dua suku berturut-turut, jadi walaupun ramalan Fed Atlanta berlaku, AS secara teknikal tidak akan mengalami kemelesetan, walaupun ekonomi akhirnya menguncup pada bahagian pertama tahun itu.

Apa yang dikatakan pasaran buruh

Pekerjaan kekal sebagai satu-satunya titik terang ekonomi sekarang: kadar pengangguran kekal pada 3.6% pada bulan Mei kerana ekonomi AS menambah 390,000 pekerjaan.

Walaupun begitu, peningkatan kos untuk barangan pengguna mengambil tol. Kredit pengguna pusingan di AS — pada asasnya proksi untuk penggunaan kad kredit — meletup hampir ke paras rekod awal bulan ini.

"Adakah ini petanda kesihatan pengguna - atau lebih tepatnya pengguna yang menjerit kesakitan di penghujung kitaran kerana pendapatan mereka dihancurkan oleh krisis kos sara hidup?" Albert Edwards dari Société Générale bertanya dalam nota terbaru kepada pelanggan.

Tom Porcelli, ahli ekonomi AS di RBC Capital Markets, bersetuju bahawa ia boleh menimbulkan kebimbangan. "Terdapat pecutan yang agak pesat dalam penggunaan kredit, saya tidak fikir itu perkembangan yang baik," katanya semasa panggilan telefon dengan MarketWatch.

Berkaitan: Mengapa 'pertumbuhan pesat' dalam hutang pengguna AS mungkin kembali menggigit, menurut seorang penyelidik

Namun, ia akan mengambil lebih daripada sekadar inflasi yang melonjak dan pertumbuhan ekonomi yang merosot: pasaran buruh AS juga perlu menerima kesan, menyebabkan pengangguran kembali hampir kepada 5%.

Jika Rizab Persekutuan terus menaikkan kadar faedah, dan faktor eksogen seperti Perang di Ukraine dan harga komoditi yang meningkat
CL00,
-0.15%
terus menaikkan harga komoditi, memakan keuntungan korporat, ada kemungkinan syarikat Amerika boleh dipaksa untuk mula membuat pengurangan. Hanya selepas itu ahli ekonomi secara amnya bersetuju bahawa "stagflasi" telah tiba.

Bagaimana mungkin tindak balas pasaran?

Aspek yang paling sukar untuk meletakkan portfolio untuk jenis persekitaran ini ialah saham dan bon berkemungkinan tidak akan berprestasi baik.

Dalam persekitaran stagflasi, anda pada dasarnya mengalami kemelesetan, yang negatif untuk permintaan pengguna dan keuntungan korporat, serta pengangguran yang tinggi, yang boleh memberi kesan kepada aliran runcit ke dalam saham.

Dari segi pendapatan tetap, inflasi yang tinggi secara degil boleh memaksa Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah dinaikkan ketika mereka cuba menurunkan tekanan harga. Jangkaan inflasi yang meningkat sering memaksa istilah premium lebih tinggi — iaitu, jumlah yang diminta pelabur untuk mengimbangi mereka bagi risiko memegang bon bertarikh lebih lama.

Mark Zandi, ahli ekonomi di Moody's Analytics, menegaskan dalam nota penyelidikan baru-baru ini bahawa istilah premium pada Perbendaharaan bertarikh lama mendahului 5% semasa gelombang stagflasi pada 1970-an dan awal 1980-an. Pada masa ini, hasil Perbendaharaan
TMUBMUSD10Y,
3.163%
keluk pada asasnya adalah rata, bermakna harga Perbendaharaan yang bertarikh lebih lama perlu bergerak jauh lebih rendah, dan menghasilkan lebih tinggi, jika persekitaran seperti ini menjadi kenyataan.

“Tiada tempat untuk disembunyikan,” kata Mohannad Aama, pengurus portfolio di Beam Capital Management.

Dahulu, emas
GLD,
+ 1.34%
telah menjadi tempat selamat pilihan bagi pelabur semasa kegawatan dalam pasaran. emas menempah hari terbaiknya dalam kira-kira seminggu pada hari Jumaat, walaupun pada mulanya jatuh ke paras paling lemah dalam tiga minggu berikutan laporan CPI Jumaat.

Walaupun, hampir $1,875.50 seauns, niaga hadapan untuk logam kuning masih lebih daripada 8% daripada paras tertinggi $2,040.10 pada tahun ini pada bulan Mac, menurut Data Pasaran Dow Jones, menyebabkan ramai pelabur kecewa dengan prestasinya sejak permulaan 2022. Namun, logam berkilat telah memegang nilainya lebih baik daripada saham.

Sekuriti dilindungi inflasi perbendaharaan
PETUA,
-0.44%
adalah satu pilihan untuk pelabur yang ingin melindungi wang mereka daripada kemusnahan inflasi. TIPS, seperti yang diketahui, menyaksikan hasil mereka berakhir pada tahap tertinggi sejak Mac 2020, menurut data Tradeweb.

Menuju ke persekitaran stagflasi, adalah munasabah untuk menjangkakan dolar AS akan terus kukuh apabila kadar faedah meningkat.

Tetapi sebaik sahaja stagflasi tiba, Fed mungkin akan terpaksa membuat pilihan: adakah bank pusat terus menaikkan kadar faedah untuk menangani inflasi, atau adakah pegawai Fed mengurangkan kadar untuk cuba memulihkan ekonomi?

Dalam senario ini, Steven Englander, ketua global penyelidikan G-10 FX di Standard Chartered, menjangkakan mereka akan memilih yang kedua.

"Saya fikir Fed akan berkompromi dalam dunia itu," katanya kepada MarketWatch.

Saham AS mengakhiri minggu ini dengan lebih rendah pada hari Jumaat, jatuh selepas data inflasi diterbitkan. Indeks S&P 500
SPX,
-2.91%
susut 5.1% untuk minggu ini, menempah penurunan peratusan dua minggu terbesar sejak 27 Mac 2020, menurut Data Pasaran Dow Jones. Dow
DJIA,
-2.73%
jatuh 4.6% untuk minggu ini, manakala Indeks Komposit Nasdaq
KOMP,
-3.52%
kehilangan 5.6% sejak Isnin.

Memandang ke hadapan, ia minggu yang sibuk untuk AS data ekonomi. Tetapi semua mata akan tertumpu pada mesyuarat dasar dua hari Fed, yang berakhir pada hari Rabu, dengan Pengerusi Fed Jerome Powell mengikuti sidang akhbar ET 2 petang.