Musim Pendapatan Tidak Akan Mencapai atau Memecahkan Pasaran Saham

Saiz teks

Musim pendapatan akan bermula, dan ini bermakna pasaran saham akhirnya boleh mendapatkan detik kebenarannya.

Seseorang mungkin berpendapat bahawa ia sudah pun menghadapi saat itu dan gagal dengan teruk. The

S & P 500,
lagipun, telah turun 18% pada 2022 dan terperangkap dalam pasaran beruang. Namun penurunan itu sebahagian besarnya mencerminkan kesan hasil bon yang lebih tinggi, yang memaksa penilaian lebih rendah, mencetuskan penjualan. Nisbah harga/pendapatan S&P 500 telah jatuh kepada 16.4 daripada 21.5 pada awal tahun ini. Anggaran pendapatan, bagaimanapun, kekal agak kukuh, dan jika ia boleh kekal seperti itu, saham kelihatan agak murah.

Sukar untuk mencari sesiapa yang berpendapat anggaran tidak terlalu tinggi. Dengan pertumbuhan ekonomi yang perlahan dan inflasi semakin panas, kebimbangan adalah bahawa keuntungan akan lebih lemah daripada yang dijangkakan, jika bukan untuk suku kedua, maka untuk sepanjang tahun ini. Penganalisis telah keberatan untuk mengurangkan anggaran mereka, tetapi jika syarikat melaporkan keputusan yang lebih lemah dan menawarkan panduan yang lembut, mereka perlu mula memotong. Itulah sebab utama pelabur menghampiri minggu akan datang ini dengan rasa gentar.

"Selepas suku kedua di mana harga komoditi melonjak, dolar melonjak, dan data ekonomi menjadi perlahan, pelabur telah melihat ke hadapan untuk musim pendapatan seperti seekor lembu berasa berjalan ke rumah penyembelihan," tulis Bespoke Investment Group. "Konsensus umum nampaknya jangkaan keseluruhan kekal terlalu tinggi, memandangkan latar belakang makro yang sukar."

Walaupun ramalan penganalisis menunjukkan pertumbuhan pendapatan global sebanyak 11% pada 2022,

Citigroup

ahli strategi Robert Buckland mempertaruhkan hanya 0% hingga 5%.

Wells Fargo
's
Chris Haverland meletakkan pertumbuhan pendapatan S&P 500 pada 5.7% untuk suku kedua, tetapi itu akan menjadi terlalu nyata. Di luar sektor tenaga, di mana keuntungan dijangka meningkat 200%, pendapatan mungkin turun 2%.

Kami akan mendapat bacaan pertama daripada bank besar, yang mula melaporkan pada 14 Julai, dengan keluaran daripada

JPMorgan Chase

(JPM) dan

Morgan Stanley (MS)
,
diikuti oleh Citigroup (C) dan Wells Fargo (WFC) pada 15 Julai.

Bank of America

(BAC) dan

Goldman Sachs Group

(GS) laporan pada 18 Julai. Fokus, kata

Credit Suisse

penganalisis Susan Katzke, akan melihat berapa banyak hasil yang lebih tinggi telah diterjemahkan kepada pendapatan yang lebih tinggi, atau sama ada bank perlu mengambil rizab kerugian pinjaman yang lebih besar untuk menghadapi kemungkinan kemelesetan.

Ada perkataan itu lagi—kemelesetan—dan sama ada seseorang akan datang akan mempunyai lebih banyak perkara untuk diperkatakan tentang harga saham berbanding pendapatan mereka. Jika kemelesetan sederhana berlaku, saham bank, yang telah jatuh 18% tahun ini, mungkin sudah hampir ke paras terendah. Jika kemerosotan yang lebih serius tiba, kemerosotan lebih jauh mungkin akan datang, kata penganalisis KBW Chris McGratty. Dan dalam kelembapan yang teruk, dia menjangkakan saham seperti Bank of America dan Wells Fargo mengatasi prestasi JPMorgan dan Citi, yang mempunyai "pendedahan pengguna tidak terjamin yang lebih besar."

Malangnya, semua itu tidak ada kaitan dengan pendapatan itu sendiri, yang bermakna pelabur mungkin perlu menunggu lebih lama untuk jawapan yang mereka harapkan.

Tulis kepada Ben Levisohn di [e-mel dilindungi]