Peluang ECB untuk Membimbing Pandangan Kenaikan Kadar Tidak Akan Bertahan Lama

(Bloomberg) — Jika Presiden Bank Pusat Eropah Christine Lagarde dan rakan-rakannya perlu mengasah panduan tentang kenaikan kadar faedah terakhir mereka untuk 2022, tingkap untuk berbuat demikian akan ditutup.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Rabu akan menandakan peluang terakhir untuk memberi petunjuk kepada pelabur mengenai kenaikan kos pinjaman yang mungkin setengah mata atau 75 mata asas. Persetujuan rumit mengenai cara untuk melepaskan kunci kira-kira multi-trilion-euro ECB juga akan datang.

Tempoh pemadaman pra-keputusan bermula pada hari Khamis untuk penggubal dasar berhenti mengulas mengenai perkara monetari sebelum mesyuarat 15 Disember mereka. ECB boleh memecah kesunyian untuk mengurut jangkaan pada saat akhir, seperti yang berlaku pada bulan Julai, tetapi itu kurang optimum.

Sama seperti Rizab Persekutuan AS nampaknya akan beralih kepada kurang agresif, pelabur menjangkakan kenaikan kadar 50 mata asas di zon euro selepas data inflasi yang lebih lemah daripada jangkaan.

Walaupun pegawai ECB masih belum cuba membayangkan sebaliknya, pasaran masih menunjukkan peluang kecil untuk pergerakan 75 mata asas ketiga berturut-turut. Itu mungkin memberi mereka kelonggaran untuk melakukan pendakian sedemikian tanpa menghantar isyarat lebih awal, walaupun ia lebih mengejutkan.

Pasaran wang pada hari Jumaat meletakkan harga kenaikan 54 mata asas, turun daripada sebanyak 67 mata asas yang dicerminkan sebulan lalu, menunjukkan bagaimana mereka cenderung lebih kepada 50 mata asas.

Hanya beberapa, penampilan akhir dijadualkan untuk minggu ini, dengan Lagarde menampilkan dua: satu mengenai perubahan iklim, dan yang kedua - pada hari Khamis, semasa tempoh pemadaman - mengenai kestabilan kewangan.

Apa yang dikatakan oleh Bloomberg Economics:

“Inflasi kawasan euro yang semakin berkurangan mengukuhkan pandangan kami bahawa ECB akan memperlahankan kadar kenaikan kadar pada 15 Disember kepada 50 mata asas, daripada 75 mata asas. Namun, sebarang rasa lega di ECB akan terganggu oleh fakta bahawa tekanan asas kekal kukuh."

Kisah berterusan

–Untuk analisis penuh, klik di sini

Selain daripada data ekonomi Jerman, pegawai sedang menunggu tinjauan mereka sendiri mengenai jangkaan inflasi pengguna, serta pengiraan berapa banyak program pinjaman jangka panjang ECB akan dibayar balik pada peluang kedua untuk bank berbuat demikian.

Jika jumlah itu, yang perlu dibayar pada hari Jumaat, adalah besar, ia mungkin menunjukkan kemajuan ke arah mengecilkan kunci kira-kira bank sama seperti perbincangan untuk berbuat demikian semakin giat. Turut relevan ialah data pada hari Selasa yang menunjukkan penggunaan fleksibel pelaburan semula kecemasan pandemik - alat untuk melicinkan spekulasi dalam bon negara yang lemah secara fiskal.

Di sebalik tabir, sentuhan akhir kepada ramalan ekonomi suku tahunan ECB juga akan dibuat sebagai persediaan untuk keputusan yang akan datang.

Di tempat lain, kenaikan kadar selanjutnya dari Australia ke Kanada, dan data AS yang menunjukkan kelembapan dalam inflasi harga pengeluar, akan menjadi antara peristiwa yang membuatkan pelabur sibuk.

Klik di sini untuk apa yang berlaku minggu lepas, dan di bawah ialah rangkuman kami tentang apa yang akan berlaku dalam ekonomi global.

Kanada dan AS

Bank of Canada bersedia untuk menghentikan salah satu kitaran kenaikan kadar paling agresif dalam sejarahnya, tetapi pasaran dan ahli ekonomi berpecah tentang sama ada pembuat dasar, yang diketuai oleh Gabenor Tiff Macklem, akan memberikan peningkatan setengah atau suku peratusan mata sebelum bersedia untuk kemelesetan ekonomi yang akan berlaku.

Di AS, jadual data ekonomi menjadi tenang dan pegawai Fed berada dalam tempoh pemadaman menjelang mesyuarat dasar terakhir mereka untuk 2022 pada minggu berikutnya.

Bank pusat harus mendapat berita inflasi yang lebih baik daripada indeks harga pengeluar pada hari Jumaat. IHPR November diramalkan meningkat sedikit lebih daripada 7% daripada tahun lalu, turun daripada kadar 8% sebulan sebelumnya. Ukuran teras, yang tidak termasuk makanan dan tenaga, juga diunjurkan menjadi sejuk.

Walaupun masih tinggi, inflasi yang menyederhana dalam saluran paip pengeluaran boleh membantu mengurangkan tekanan harga di peringkat pengguna. Juga pada hari Jumaat, pelabur akan mengupas tinjauan sentimen pengguna Universiti Michigan untuk mendapatkan gambaran jangkaan inflasi isi rumah.

Antara data lain ialah tinjauan Institut Pengurusan Bekalan terhadap penyedia perkhidmatan dan tuntutan pengangguran mingguan Jabatan Buruh.

Asia

Ketua bank pusat Australia Philip Lowe berkemungkinan akan menaikkan kadar sebanyak suku peratusan mata pada hari Selasa apabila Reserve Bank cuba untuk merekayasa pendaratan lembut untuk ekonomi dengan kenaikan yang lebih kecil, di tengah-tengah tanda-tanda awal inflasi mula perlahan.

Angka pertumbuhan pada hari berikutnya akan menunjukkan bagaimana keadaan ekonomi Australia pada suku ketiga.

Angka perbelanjaan dan gaji isi rumah Jepun akan memberikan pengukur terkini tentang bagaimana inflasi terkuat dalam empat dekad adalah mengecutkan perbelanjaan dan memerah belanjawan keluarga.

Di tengah-tengah perdebatan mengenai matlamat harga 2% Bank of Japan, ahli lembaga BOJ Toyoaki Nakamura membentangkan pemikiran terbaru bank itu dalam ucapan pada hari Rabu.

Angka perbelanjaan modal yang lebih kukuh daripada jangkaan mencadangkan angka yang disemak pada Khamis akan menunjukkan ekonomi Jepun menyusut kurang daripada anggaran pertama.

Bank pusat India bersedia untuk meningkatkan kadar utamanya buat kali kelima tahun ini untuk mengemudi inflasi kembali ke sasaran.

Eropah, Timur Tengah, Afrika

Dengan kebanyakan pemerhati meramalkan kemelesetan Jerman, data pembuatan akan menunjukkan bagaimana satu bahagian ekonomi terbesar Eropah itu memulakan suku keempat. Pesanan kilang dikeluarkan pada hari Selasa dan pengeluaran perindustrian pada hari Rabu. Bagi yang terakhir, ahli ekonomi menjangkakan penurunan dalam pengeluaran pada bulan Oktober.

Antara statistik zon euro ialah pecahan keluaran dalam negara kasar dari suku ketiga, menunjukkan komponen perbelanjaan daripada perbelanjaan pengguna kepada pelaburan.

Minggu yang lebih tenang untuk UK akan memaparkan laporan harga rumah RICS pada hari Rabu, yang berkemungkinan mengesahkan semula kemerosotan yang berlaku di sana, dan tinjauan jangkaan inflasi Bank of England pada hari Jumaat. Pembuat dasar akan berdiam diri sebelum keputusan 15 Disember mereka.

Di Norway, di mana inflasi mencecah paras tertinggi 35 tahun pada bulan Oktober, bacaan untuk November akan dikeluarkan pada hari Jumaat. Kekuatan tekanan harga sebelum ini menimbulkan spekulasi bahawa bank pusat mungkin perlu meningkatkan kenaikan kadarnya.

Sementara itu, inflasi Hungary pada Khamis bersedia untuk mempercepatkan lagi ke arah paras tertinggi di Kesatuan Eropah selepas kemungkinan penyingkiran had bagi kos bahan api dan makanan.

Tiga keputusan monetari Eropah akan menarik perhatian. Bank pusat Poland berkemungkinan akan mengekalkan kadar tidak berubah pada hari Rabu untuk bulan ketiga, mempertaruhkan bahawa inflasi akan mula mereda. Rakan sejawatannya dari Serbia mungkin meningkat lebih jauh, sementara keputusan juga akan dibuat di Ukraine.

Data inflasi Turki pada hari Isnin dijangka menunjukkan sedikit kelembapan pada bulan November daripada 85%. Ia masih merupakan kadar inflasi tertinggi dalam G-20 selepas Argentina, dan kesan terhadap perbelanjaan pengguna adalah menentang kesan daripada empat pemotongan kadar berturut-turut, yang setakat ini gagal dalam memberi dorongan kepada ekonomi Turki yang bernilai $800 bilion.

Data pada hari Selasa mungkin akan menunjukkan ekonomi Afrika Selatan berkembang 2.1% tahunan pada suku ketiga dan menyusut 0.2% suku ke suku, memasuki kemelesetan. Itu selepas Eskom Holdings, syarikat kuasa milik kerajaan yang menjana sebahagian besar tenaga elektrik negara, melaksanakan catuan kuasa rekod.

Inflasi Mesir yang dijangka berakhir Khamis akan menunjukkan pecutan selepas penurunan nilai mata wang. Arab Saudi dijangka mengumumkan angka belanjawan terakhir 2023 selepas tahun yang memberangsangkan untuk hasil minyak.

Amerika Latin

Data harga pengguna Mexico pada November mungkin mengesahkan bahawa inflasi telah memuncak, dengan ramalan awal melihat cetakan tahun ke tahun sub-8% tetapi kenaikan bacaan teras ke-24 berturut-turut kepada melebihi 8.5%.

Di Colombia, ekonomi hangat berkemungkinan menaikkan harga pengguna sekali lagi, dengan konsensus awal melebihi 12.3%.

Walaupun arah perjalanan tidak diragui, anggaran awal mencadangkan harga pengguna Chile mungkin telah naik semula pada bulan November selepas kelembapan dramatik daripada cetakan 14.1% pada Ogos.

Walau bagaimanapun tidak diingini, Banco Central de Chile, yang diketuai oleh Presiden Rosanna Costa, pasti akan mengekalkan kadar utamanya pada 11.25% pada 6 Dis.

Di Peru, lonjakan harga yang mengejut pada bulan November mungkin akan meyakinkan bank pusat untuk melakukan kenaikan kadar ke-17 berturut-turut pada 7 Disember daripada 7.25% semasa.

Untuk mesyuarat terakhirnya pada 2022 minggu ini, Banco Central do Brasil dikunci pada 13.75%, di mana kitaran mendaki 1,175 mata asas meninggalkannya pada bulan Ogos. Penganalisis yang ditinjau oleh bank itu menjangkakan tempoh dasar sekatan yang panjang dengan hanya 225 mata asas pelonggaran pada 2023.

Inflasi dalam ekonomi terbesar Amerika Latin mungkin telah perlahan di bawah 6% bulan lepas, turun daripada 12.13% pada April, tetapi bacaan teras dua digit berkemungkinan akan mendorong bank pusat ke mod yang lebih tinggi untuk lebih lama.

–Dengan bantuan daripada Vince Golle, Erik Hertzberg, Robert Jameson, Benjamin Harvey, Malcolm Scott dan James Hirai.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP