Tinjauan Ekonomi 'Gelap' Kerana Pakar Bimbang Fed Boleh 'Memecahkan' Pasaran

Baris atas

Perbelanjaan pengguna terus menunjukkan tanda-tanda penyejukan minggu ini, dan metrik inflasi kegemaran Rizab Persekutuan datang lebih panas daripada yang dijangkakan hanya sehari selepas pegawai meningkatkan dua kali ganda percubaan mereka untuk menyejukkan inflasi dengan memperlahankan ekonomi—membuat lebih ramai pakar memberi amaran bahawa ia pasti akan mengambil masa. kemelesetan untuk meredakan kenaikan harga.

Fakta Utama

"Awan di atas ekonomi AS semakin gelap," ketua ekonomi EY Parthenon Gregory Dacowith menulis dalam nota Jumaat, selepas data persekutuan menunjukkan harga barangan dan perkhidmatan yang dibeli oleh pengguna meningkat 6.2% pada bulan Ogos—masih menghampiri paras tertinggi selama empat dekad dan lebih teruk daripada peningkatan 6% yang diunjurkan oleh pakar ekonomi.

EY Parthenon meramalkan inflasi tajuk akan terus reda dalam beberapa bulan akan datang terima kasih kepada jatuh harga tenaga dan kadar faedah yang lebih tinggi, tetapi firma itu menyatakan tekanan harga yang berterusan untuk barangan seperti makanan, perumahan dan penjagaan perubatan hanya akan membawa kepada penyejukan "berperingkat" tahun depan.

Apabila Fed bertindak balas dengan kitaran pengetatan ekonomi yang paling agresif sejak akhir 1980-an, EY Parthenon terus menjangkakan kemelesetan di AS, dengan ekonomi berkembang hanya 1.4% tahun ini (berbanding 5.7% pada 2021) dan kekal mendatar tahun depan— apabila kadar pengangguran meningkat ke arah 5%, memadamkan lebih daripada setahun keuntungan pekerjaan.

Pada hari Khamis, Presiden Fed Cleveland Loretta Mester mengakui bank pusat "mendapat kegigihan dan magnitud" inflasi yang salah, dan berkata pegawai tidak akan berhenti menaikkan kadar faedah untuk melawan inflasi yang tinggi walaupun ekonomi menghampiri kemelesetan.

"Ini bukan soal sama ada kita akan mengalami kemelesetan, tetapi jenis kemelesetan itu akan berlaku," kata Sean Sun, pengurus portfolio di Thornburg Investment Management, sambil menyatakan bahawa tuntutan pengangguran yang kukuh data pada Khamis secara berkesan mewajarkan keagresifan Fed dan pendiriannya bahawa inflasi masih belum reda dengan cukup cepat.

Sun menjangkakan pasaran akan menjadi "lebih tidak berfungsi" dan "berpotensi pecah" apabila bank pusat terus mengalirkan kecairan daripada ekonomi, dan beliau memberi amaran kepada banyak syarikat masih belum menyemak semula prospek pendapatan mereka untuk mengambil kira pertumbuhan ekonomi yang lebih perlahan—perkembangan yang boleh stok tangki selanjutnya.

Pasaran Saham

Pada hari Jumaat, Purata Perindustrian Dow Jones menutup bulan terburuknya sejak kejatuhan Covid pada Mac 2020. Indeks itu telah menjunam 21% tahun ini, manakala S&P 500 dan Nasdaq yang berteknologi tinggi telah runtuh hampir 25% dan 33%. Dalam nota minggu ini, penganalisis Morgan Stanley Michael Wilson berkata firma itu kekal "yakin" bahawa S&P akan mencapai paras terendah antara 3,000 dan 3,400 mata pada akhir tahun ini atau awal tahun depan, menunjukkan ia masih boleh menjunam 6% kepada 17% lagi .

Inflasi

Walaupun kenaikan kadar masih belum dapat meredakan inflasi secara bermakna, kenaikan harga sangat melanda pengguna. “Kesusahan yang disebabkan oleh inflasi bermakna pengguna menggunakan simpanan mereka untuk membiayai [perbelanjaan] mereka,” kata Dacowith, sambil menyatakan kadar simpanan peribadi kekal tidak berubah pada 3.5%—hampiran paras terendah sejak 2008 dan jauh di bawah kadar sebelum Covid. kira-kira 9%. Indeks harga pengguna untuk September akan dikeluarkan pada 13 Oktober.

Fed

Pada hari Khamis, Mester mengeluh bahawa inflasi kekal terlalu tinggi dan memberi amaran bahawa Fed masih mempunyai ruang untuk menaikkan kadar lagi: "Kami masih tidak berada dalam wilayah terhad pada kadar dana," katanya kepada CNBC. Dalam ucapan pada hari yang sama, presiden Fed St. Louis James Bullard mengeluarkan seruan yang sama, mengatakan ia "nampak seperti" Fed menjangkakan "jumlah langkah tambahan yang saksama tahun ini." Jangkaan untuk kenaikan kadar meningkat di tengah-tengah komen, dengan harga pasaran pada kadar akhir tahun sebanyak 4.5%—melebihi kadar 4.4% pegawai Fed diunjurkan awal bulan ini, iaitu satu mata peratusan lebih tinggi daripada ramalan pada bulan Jun.

Pasaran perumahan

Jualan rumah baharu secara tidak dijangka melonjak lebih banyak daripada unjuran ahli ekonomi pada Ogos walaupun data hari yang sama menunjukkan harga runtuh disebabkan kekurangan permintaan. Dalam satu kenyataan, John Fish, Ketua Pegawai Eksekutif pembinaan gergasi Suffolk Construction, berkata ketidaktentuan dalam jualan rumah baharu dan sedia ada adalah "penunjuk kemungkinan kita berada di peringkat awal kemelesetan," walaupun beliau menambah ia "terlalu awal untuk meramalkan bagaimana lama atau teruk” kemelesetan boleh berlaku.

Bacaan Lanjut

Pasaran Saham Kesuraman 'Lebih Teruk Daripada Sebelumnya' Apabila Fed Memberi Isyarat Ia Mungkin Terus Mengetatkan Sehingga Kemelesetan (Forbes)

Kemelesetan Teknikal Disahkan: Ekonomi Susut 0.6% Suku Lalu, Pertunjukan KDNK Akhir (Forbes)

Kemeruapan Pasaran Perumahan Menimbulkan 'Tanda Awal' Kemelesetan (Forbes)