Oleh Barani Krishnan
Investing.com — Rizab Persekutuan bertekad tidak akan berlaku kemelesetan di Amerika kerana ia cuba mengekang inflasi didorong tenaga yang mengalir melalui ekonomi dengan kenaikan kadar paling agresif dalam satu generasi.
Bank pusat tidak mungkin menang; bukan kerana OPEC dan minyak $100-plus, tetapi kerana segelintir penapis bahan api AS bertekad untuk membuat keuntungan super manakala seluruh ekonomi pergi ke neraka dalam bakul tangan.
Yang pasti, penapis ini, yang terdiri daripada nama seperti Marathon Petroleum dan Valero Energy, tidak semestinya melakukan apa-apa yang menyalahi undang-undang — selain daripada mendapatkan pulangan untuk pemegang saham dan syarikat mereka, yang sememangnya semulajadi dalam kitaran perniagaan semasa seperti yang berlaku. dalam tenaga.
Untuk memahaminya dengan lebih baik, terdapat tekanan teruk dalam bekalan petrol, dan terutamanya diesel, akibat penutupan dan pengecilan beberapa kilang penapisan semasa wabak. Mereka yang telah kekal dalam perniagaan itu kini menyusahkan keadaan dengan hanya menyediakan apa yang mereka mampu — atau, lebih tepat, berharap — tanpa meletakkan sebarang wang yang mereka hasilkan untuk mengembangkan kilang mereka atau memperoleh yang terbiar yang boleh dibuka semula untuk memberikan sedikit kelegaan yang boleh diukur kepada pengguna.
Bloomberg menganggarkan bahawa lebih daripada 1.0 juta tong sehari kapasiti penapisan minyak AS - atau kira-kira 5% keseluruhan - telah ditutup sejak wabak Covid-19 pada mulanya memusnahkan permintaan untuk minyak pada 2020. Di luar Amerika Syarikat, kapasiti telah menyusut sebanyak 2.13 juta tong tambahan sehari, perunding tenaga Turner, Mason&Co berkata. Intinya: Tanpa rancangan pengembangan di kaki langit, tekanan hanya akan menjadi lebih teruk.
"Pasaran minyak mengunjurkan rasa kestabilan palsu apabila ia datang kepada inflasi tenaga," penganalisis tenaga Bloomberg Javier Blas menulis dalam ulasan minggu ini apabila petrol mencapai rekod tertinggi melebihi $4.50 segelen di beberapa pam AS manakala diesel mendapat perhatian- puncak penyiraman melebihi $6.
"Ekonomi sebenar mengalami kejutan harga yang lebih kuat daripada yang dilihat, kerana harga bahan api meningkat lebih cepat daripada minyak mentah, dan itu penting untuk dasar monetari," kata Blas, merujuk kepada masalah yang membengkak di pintu Fed.
Untuk memberikan sedikit idea dolar sebenar tentang apa yang dibincangkannya, dia berkata: “Jika anda pemilik kilang penapisan minyak, maka minyak mentah didagangkan dengan gembira hanya di atas $110 setong — mahal, tetapi tidak memeras ugut. Jika anda bukan baron minyak, saya mempunyai berita buruk: seolah-olah minyak didagangkan di antara $150 dan $275 setong.”
Untuk memecahkannya, gred penanda aras minyak mentah AS, West Texas Intermediate, atau WTI, telah berjulat selama beberapa minggu antara $95 dan $110 setong. Tetapi niaga hadapan bahan api jet di Pelabuhan New York didagangkan pada nilai bersamaan $275. Diesel? Itu pada $175, manakala petrol adalah sekitar $155. Semua ini adalah harga borong, sebelum cukai dan margin pemasaran. Tambah itu, dan ia boleh menjadi lebih pening bagi pengguna.
Ia tidak selalu seperti ini, sudah tentu. Selama 35 tahun sekurang-kurangnya, penyebaran retak - istilah industri untuk keuntungan yang diperoleh daripada produk bahan api "meretak" daripada mentah - adalah pada purata sekitar $10.50 setong. Kemudian, di antara apa yang dipanggil zaman keemasan penapisan, dari 2004 hingga 2008, lebih tepatnya, penyebaran melintasi $30. Minggu lepas, ia mencapai rekod tertinggi hampir $55.
Perbezaan kasar sekarang antara harga minyak mentah dan minyak ditapis adalah hasil daripada defisit bekalan yang lebih teruk ditambah dengan permintaan yang hampir kembali ke paras tertinggi sebelum pandemik. Simpanan minyak diesel Pantai Timur AS telah jatuh ke paras terendah 1990. Di luar China dan Timur Tengah, kapasiti penyulingan minyak turun sebanyak 1.9 juta tong sehari dari akhir 2019 hingga hari ini — juga penurunan terbesar dalam 30 tahun. Akhir sekali, bekalan diesel global – atau sekurang-kurangnya Eropah – turut tersekat oleh sekatan Barat ke atas produk tenaga Rusia.
Menteri Tenaga Arab Saudi Abdulaziz bin Salman berkata minggu lalu pakatan OPEC+ pengeksport minyak di bawah pengawasannya tidak ada kaitan dengan krisis penapisan AS.
“Saya memberi amaran bahawa ini akan datang semula pada Oktober,” kata Abdulaziz, sambil menambah bahawa Amerika tidak bersendirian. “Banyak kilang penapisan di dunia, terutamanya di Eropah dan AS, telah ditutup sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Dunia kehabisan kapasiti tenaga di semua peringkat.”
Dan krisis akan menjadi lebih teruk - bukan sahaja dari segi harga tetapi juga bekalan. Minggu lalu, pemilik kilang penapisan dan bahan api jutawan John Catsimatidis dari New York City memberi amaran bahawa catuan diesel adalah pada kad di Pantai Timur.
Catsimatidis, yang syarikatnya memiliki dan mengendalikan 350 stesen minyak, bagaimanapun, tidak menjangkakan petrol akan berkurangan, cuma sangat mahal. "Pemandu akan membayar harga petrol tertinggi yang pernah dibayar untuk Hari Peringatan," katanya, sambil menambah bahawa perjalanan semasa percutian sepatutnya melebihi jumlah yang dilihat tahun lepas.
Pemandu lori dan pengangkut yang melalui jalan raya AS untuk membuat penghantaran berkata mereka melakukan semua yang mereka mampu untuk menyimpan minyak diesel, bertentangan dengan spekulasi bahawa harga tertinggi yang merosot ke bawah harga boleh memaksa pembelian ditangguhkan.
"Permintaan tidak begitu mudah dimusnahkan," kata Ketua Pegawai Eksekutif Shell Plc Ben van Beurden kepada pelabur minggu lalu.
Sesetengah penganalisis, bagaimanapun, berpendapat bahawa pada harga ini atau lebih, permintaan bahan api perlu dimusnahkan - jika tidak, ekonomi akan menjadi.
"Kebimbangan terhadap ekonomi adalah sah dan nyata," kata John Kilduff, rakan kongsi di dana lindung nilai tenaga New York Again Capital. “Kos diesel mewakili ekonomi sebenar. Dengan harga lebih daripada $6 segelen, itu mengurangkan kedudukan syarikat dan kita mungkin berada di jurang kemusnahan permintaan utama dalam diesel.”
“Sudah, terdapat lebih sedikit trak Amazon di jalan yang membuat penghantaran, sementara terdapat peningkatan yang besar dalam perbelanjaan kad kredit, menunjukkan pengguna semakin pantas dikeluarkan. Semuanya pulang ke rumah untuk mencari minyak yang panjang itu.”
Agensi Tenaga Antarabangsa memberi amaran pada hari Khamis bahawa kenaikan harga pam dan pertumbuhan ekonomi yang perlahan dijangka dapat menyekat pemulihan permintaan dengan ketara sepanjang baki tahun ini dan ke 2023.
Penganalisis seperti Kilduff juga bimbang tentang sejauh mana Fed akan pergi dengan kenaikan kadar.
Bank pusat setakat ini telah meluluskan kenaikan 25 asas, atau suku mata, pada bulan Mac dan kenaikan 50 asas, atau setengah mata, pada Mei. Peniaga pasaran wang telah menetapkan harga dalam kemungkinan 83% daripada kenaikan 75 asas, atau tiga suku, mata pada bulan Jun. Pengerusi Fed Jerome Powell, dalam satu temu bual yang diterbitkan Khamis, semuanya menafikan sekeras-kerasnya bahawa akan ada peningkatan yang begitu besar untuk bulan depan, memetik keutamaannya untuk meneruskan kenaikan 50-bps selama dua bulan lagi sekurang-kurangnya.
Tetapi Powell juga berkata sesuatu yang membimbangkan - mencapai pendaratan lembut untuk ekonomi AS daripada kenaikan kadar Fed akan bergantung kepada faktor di luar kawalan bank pusat. Memperlahankan pertumbuhan gaji - komponen utama inflasi sekarang - tidak akan mudah, katanya. “Ia agak mencabar untuk mencapainya sekarang, atas beberapa sebab. Salah satunya ialah pengangguran sangat, sangat rendah, pasaran buruh sangat ketat, dan inflasi sangat tinggi.”
Selepas menguncup 3.5% pada 2020 akibat gangguan akibat pandemik, ekonomi AS berkembang sebanyak 5.7% pada 2021, berkembang pada kadar terpantas sejak 1982.
Tetapi inflasi telah berkembang sepantas ekonomi, atau mungkin sedikit lebih cepat. The Indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, penunjuk inflasi diikuti rapat oleh Fed, meningkat sebanyak 5.8% pada tahun ini hingga Disember dan 6.6% dalam tempoh 12 bulan hingga Mac. Kedua-dua bacaan mencerminkan pertumbuhan terpantas sejak 1980-an. The Indeks Harga Pengguna dan juga Indeks Harga Pengeluar, dua tolok penting lain untuk inflasi, masing-masing meningkat 8.3% dan 11%, pada tahun hingga April.
Toleransi Fed terhadap inflasi hanya 2% setahun. Powell telah menunjukkan bahawa sejumlah tujuh kenaikan kadar — maksimum yang dibenarkan di bawah kalendar mesyuarat bank pusat tahun ini — berada di slot untuk 2022. Lebih banyak pelarasan kadar boleh diikuti pada 2023, sehingga kembali kepada sasaran inflasi 2% dicapai, katanya.
"Kebimbangan saya ialah Fed mungkin keterlaluan," kata Kilduff. “Dengan rangsangan fizikal berkaitan Covid yang telah pun ditinggalkan oleh kerajaan persekutuan, kecairan akan berkurangan dalam sistem dalam beberapa bulan akan datang. Jika Fed membawa kapak kepada sistem melalui kenaikan kadar yang berlebihan, kita mungkin akan memusnahkan keseluruhan arteri ekonomi."
Blas of Bloomberg bersetuju tentang kemalangan kereta api yang mungkin berlaku untuk ekonomi AS.
"Semakin lama penapisan membuat keuntungan besar, semakin sukar kejutan tenaga akan melanda ekonomi," katanya. “Satu-satunya penyelesaian ialah menurunkan permintaan. Untuk itu, bagaimanapun, kemelesetan akan diperlukan.
Minyak: Penyelesaian Mingguan&Tinjauan Teknikal WTI
Brent yang didagangkan di London, penanda aras global untuk minyak mentah, ditutup pada $111.22 setong, meningkat $3.77, atau 3.5%, pada hari Jumaat. Untuk minggu ini, ia turun 0.7%.
Brent menyokong laporan bahawa China mungkin mula melonggarkan tidak lama lagi mengenai penutupan koronavirus di Shanghai, yang menyaksikan aktiviti ekonomi terhad sejak tujuh minggu lalu daripada sekatan pergerakan ketat yang diletakkan oleh pihak berkuasa.
Keuntungan dalam Brent, bagaimanapun, dihadkan oleh kelewatan berterusan Kesatuan Eropah dalam mencapai kata sepakat untuk pengharaman minyak Rusia, terutamanya selepas penentangan dari Hungary, yang bimbang mendapati dirinya dalam krisis tenaga tanpa bekalan dari Moscow.
West Texas Intermediate atau WTI yang didagangkan di New York, penanda aras untuk minyak mentah AS, ditutup pada $110.16, meningkat $4.03, atau 3.8%. Untuk minggu ini, ia meningkat 0.7%.
WTI rali pada kelemahan ketara dalam kapasiti penapisan minyak AS, yang telah menghantar harga pam bahan api ke paras tertinggi minggu ini, dengan diesel mencapai paras tertinggi sepanjang masa melebihi $6 segelen dan rekod tertinggi petrol melebihi $4.50.
Perbezaan antara Brent dan WTI adalah "kisah dua minyak", kata Kilduff.
"Pencegahan terhadap sekatan minyak Rusia oleh Eropah, khususnya oleh Hungary, mengehadkan kenaikan Brent, manakala WTI menikmati kejayaan yang tinggi daripada masalah penapisan bahan api yang menyebabkan harga pam AS ke paras tertinggi," tambahnya.
Bagi tinjauan teknikal WTI, penyelesaian mingguan pada hanya di atas $110 menunjukkan bahawa kenaikan harga minyak diposisikan untuk pusingan seterusnya lebih tinggi antara $116 dan $121, kata Sunil Kumar Dixit, ketua strategi teknikal di skcharting.com.
"Setakat ini, $98 telah terbukti sebagai lantai keras, manakala $104-$106 mengekalkan momentum," kata Dixit. “Penyatuan sederhana yang disebabkan oleh turun naik daripada $106 kepada $104 akan menarik lebih ramai pembeli, manakala kelemahan di bawah $104 akan menekan minyak ke arah $101 – $99.”
Beliau menambah bahawa penembusan penentu di bawah $98 akan membatalkan momentum kenaikan harga. "Itu boleh mencetuskan pembetulan $18 - $20, mendedahkan WTI kepada $88 dan $75 pada pertengahan penggal."
Emas: Aktiviti Pasaran Mingguan&Tinjauan Teknikal
Semua yang bergemerlapan bukanlah emas, begitulah pepatah. Namun, logam kuning itu sendiri hampir tidak berkilauan pada hari ini.
Pada sesi Jumaat, emas menjunam seketika di bawah paras utama $1,800 di Comex New York, mempercepatkan penjualan yang bermula pada pertengahan April.
Walaupun ia berjaya merampas semula tahap itu selepas mendapat sokongan di wilayah $1,700, ia tidak mencukupi untuk membatalkan kerosakan dari awal minggu yang menyebabkannya berada di laluan kepada kerugian mingguan keempat berturut-turut yang turun kira-kira $165, atau 8%, daripadanya. nilai sejak minggu berakhir 8 April.
Kejatuhan emas pada hari Jumaat, seperti dalam beberapa hari kebelakangan ini, didorong oleh dolar yang bangkit semula, yang meningkatkan paras tertinggi baru 20 tahun. Indeks Dolar, yang menempatkan mata wang AS berbanding enam mata wang utama lain, berundur ke sesi rendah 104.5 selepas memuncak pada 105.05 pada awal hari itu.
Walaupun itu membantu emas menjejaki semula beberapa kerugiannya, perubahan itu hampir tidak memberi kesan kepada caj arah dalam dolar, yang penganalisis menjangkakan mencatatkan paras tertinggi baru dalam dua dekad dalam beberapa hari akan datang berikutan spekulasi mengenai bagaimana Rizab Persekutuan boleh menjaja dengan kenaikan kadar AS seterusnya. .
“Hanya penjualan mendadak dolar AS berkemungkinan mengubah prospek teknikal menurun” emas, kata Jeffrey Halley, yang menyelia penyelidikan pasaran Asia Pasifik untuk platform dagangan dalam talian OANDA.
Niaga hadapan emas bulan hadapan untuk Jun di Comex diselesaikan pada $1,810.30 setiap auns, turun $14.30, atau 0.78%, pada hari itu. Sesi rendah ialah $1,797.45 — paras terendah yang tidak dilihat sejak 30 Jan. Minggu ke hari ini, emas Jun turun 4%.
Walaupun lantunan semula pada hari Jumaat daripada paras terendah, emas boleh melawat semula wilayah $1,700 jika ia gagal untuk membersihkan rentetan rintangan daripada $1,836 kepada $1,885, menurut Dixit dari skcharting.com.
"Memandangkan arah aliran semasa telah bertukar menurun, penjual berkemungkinan besar akan menguji kawasan rintangan ini," kata Dixit, yang menggunakan harga spot emas untuk analisisnya.
“Memandangkan emas telah bertukar jangka pendek menurun, tekanan menurun akan cuba untuk $1,800 dan kemudian $1,780 – $1,760. Penutupan yang tegas di atas julat boleh memanjangkan pemulihan kepada $1,880, kegagalan tekanan menurun akan menolak emas turun kepada $1800 – $1780, dan melanjutkan penurunan kepada $1,760 pada minggu hadapan.”
Tetapi jika emas pecah dan kekal melebihi $1,848, pemulihannya boleh berlanjutan kepada $1,885 dan $1,900, tambahnya.
Penafian: Barani Krishnan tidak memegang jawatan dalam komoditi dan sekuriti yang ditulisnya.
Artikel yang berkaitan
Ribut debu, angin ribut taufan merobek laluan pemusnah merentasi bahagian atas Midwest AS
Pengendali grid Texas menyeru penjimatan kuasa apabila suhu, harga meningkat
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html