Stok Tenaga Adalah Tempat Bersembunyi Tahun Ini. Tidak lagi

(Bloomberg) — Pelabur kehilangan salah satu daripada beberapa tempat perlindungan mereka dalam kejatuhan pasaran saham tahun ini, kerana penjualan saham tenaga yang bermula bulan lepas menyebabkan mereka tiada tempat untuk bersembunyi.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Tenaga adalah kumpulan yang berprestasi paling teruk dalam Indeks S&P 500 sejak lima sesi lalu dan berada dalam paras merah lagi pada Jumaat. Indeks Sektor Tenaga S&P 500 turun 18% sejak awal bulan lalu, berbanding dengan penurunan 6% dalam S&P 500. Saham-saham itu malah berprestasi rendah penurunan 9% dalam minyak mentah West Texas Intermediate.

Walau bagaimanapun, tenaga kekal sebagai sektor S&P tunggal yang meningkat tahun ini selepas menewaskan pasaran yang lebih luas selama 20 bulan hingga Mei.

Walau bagaimanapun, berita yang membimbangkan telah datang secara bertubi-tubi. Hanya minggu ini, Pentadbiran Maklumat Tenaga AS mengeluarkan data simpanan minyak mentah yang "negatif untuk kompleks minyak," menunjukkan binaan tidak dijangka sebanyak 8.2 juta tong, penganalisis MKM Partners Leo Mariani menulis dalam nota. Angka-angka itu "menurun untuk minyak mentah dalam jangka panjang" kerana ia membayangkan "bahawa pasaran lebihan bekalan," tulisnya.

Itulah perubahan daripada musim bunga, apabila saham tenaga adalah antara pilihan paling menarik untuk kedua-dua nilai dan momentum pedagang, kata ahli strategi portfolio Stifel James Hodgins. Masalahnya ialah segelintir faktor yang mendorong peningkatan tenaga - seperti ekonomi dibuka semula selepas wabak dan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine yang mengurangkan bekalan global - telah hilang.

Faktor lain yang mempengaruhi kumpulan itu ialah prospek kemelesetan, yang tahap keterukan akan menjejaskan harga minyak dan, lanjutan, stok tenaga. Yang berkata, minyak mentah juga boleh mendapat peningkatan daripada pembukaan semula ekonomi China daripada sekatan Covid yang teruk dan rancangan perbelanjaan rangsangan besar-besarannya.

Kisah berterusan

"Saya rasa kita mempunyai beberapa bulan yang tidak menentu, tetapi China mendatar semula," kata Hodgins. Dia melihat tenaga mencapai "bawah menjelang kejatuhan."

Sektor ini juga boleh mendapat manfaat daripada penilaian, yang kekal secara relatifnya rendah. "Saya rasa ia menjadi terlalu panas, terlalu cepat, tetapi syarikat-syarikat ini masih sangat murah," kata ketua pegawai pelaburan Kumpulan Brompton Laura Lau.

Wall Street kekal yakin pada saham tenaga walaupun terdapat gelombang pengurangan sasaran harga pada saham minyak. Dua pertiga daripada syarikat dalam Indeks Tenaga S&P 500 mempunyai penarafan belian, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Ia adalah salah satu industri yang dinilai terbaik di pasaran, di sebalik teknologi maklumat dan hartanah. Penganalisis melihat purata pulangan 31% untuk saham dalam indeks tenaga, berbanding 26% untuk S&P 500 yang lebih luas.

"Pembetulan itu pantas dan ia merosakkan," kata Cole Smead, presiden dan pengurus portfolio di Smead Capital Management yang berpangkalan di Phoenix. Ketidaktentuan baru-baru ini berkemungkinan mendorong ahli umum dan pelabur runcit keluar dari sektor itu, katanya. Walau bagaimanapun, turun naik yang sama menjadikan sektor ini lebih menarik kepada pelabur yang melihat pasaran minyak fizikal yang ketat.

Smead percaya penurunan harga minyak baru-baru ini didorong oleh spekulasi dan bukannya asas. Syarikat minyak dan gas kurang melindung nilai pengeluaran mereka dan oleh itu tidak begitu aktif dalam perdagangan niaga hadapan minyak, menyebabkan pasaran lebih terdedah kepada perubahan spekulatif, katanya.

Namun, stok minyak dan gas harus meneruskan prestasi mengatasinya berikutan bekalan minyak mentah yang ketat dan inflasi yang tinggi, kata Smead.

“Apakah cara paling mudah untuk mengatasi inflasi?” katanya. "Mereka dalam tenaga."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP