Pelaburan ESG ETF menimbulkan kebimbangan mengenai ketelusan, agenda sosial

ESG – alam sekitar, sosial dan tadbir urus – ialah salah satu trend paling hangat dalam dunia pelaburan, tetapi sesetengah pelabur memanggilnya sebagai gimik.

ESG ialah industri dana baharu yang dilancarkan oleh syarikat seperti BlackRock, Vanguard and Kesetiaan yang dilaburkan dalam syarikat yang memenuhi kriteria tertentu. Cita-cita ini berkaitan dengan piawaian kepelbagaian, ekuiti dan kemasukan, pencemaran dan pelepasan karbon, dan keselamatan data, antara lain.

Tetapi serangan terhadap ESG telah datang dari seluruh dunia. Pengawal New York City Brad Lander baru-baru ini menghantar surat kepada Ketua Pegawai Eksekutif BlackRock Larry Fink menuntut syarikat itu memperkukuh pendedahan iklimnya dan menerbitkan rancangan untuk mewujudkan komitmen terhadap pelepasan gas rumah hijau bersih-sifar merentas portfolionya. 

Ahli politik Republikan pula menuduh BlackRock memboikot saham tenaga. Pada hari Rabu, Louisiana mengumumkan ia akan mengeluarkan $794 juta daripada dana BlackRock, memetik pelukan firma itu terhadap strategi pelaburan ESG.

BlackRock tidak segera menjawab permintaan untuk komen.

Baru-baru ini New York Times op-ed oleh profesor Sekolah Perniagaan Stern Universiti New York Hans Taparia berkata, walaupun pelaburan ESG boleh mewujudkan insentif untuk syarikat lebih berhati-hati dari segi sosial dan alam sekitar, ramai pelabur secara salah percaya portfolio mereka memberi manfaat kepada dunia apabila pelaburan ESG direka terutamanya untuk memaksimumkan pulangan pemegang saham .

Hampir 90% daripada stok dalam S&P 500 berada dalam dana ESG yang menggunakan penarafan MSCI.

Op-ed selanjutnya berhujah bahawa Wall Street memerlukan sistem penarafan yang lebih ketat, terutamanya apabila syarikat yang telah menerima skor ESG yang tinggi telah dikritik kerana menyumbang kepada isu alam sekitar atau sosial.

Arne Noack, ketua penyelesaian pelaburan sistematik untuk Amerika di DWS, memberitahu Bob Pisani di CNBC "Tepi ETF” bahawa pelaburan ESG adalah “pastinya bukan tipuan.” Beliau percaya bahawa idea di sebalik strategi itu ialah syarikat menjana keuntungan dengan cara yang sihat dan mampan.

"Apa itu pelaburan ESG, secara ringkasnya, adalah penggabungan data yang tersedia secara umum ke dalam proses pelaburan," kata Noack. “Tiada satu pun daripada ini dilakukan secara legap. Semua ini dilakukan dengan sangat telus.”

Kecil tetapi kontroversi

Sesetengah pelabur seperti Noack telah menegaskan bahawa perdebatan mengenai pelaburan ESG mungkin mendapat perhatian lebih daripada yang sepatutnya. Dana ESG membentuk hanya 6% daripada dana dagangan bursa mengikut nombor dan 1.5% oleh aset ETF. Bagaimanapun, mengelompokkan semua dana ESG ke dalam satu klasifikasi adalah terlalu luas, Todd Rosenbluth, ketua penyelidikan di VettaFi, berkata dalam segmen yang sama.

Antara ESG ETF bermodal besar ialah iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), yang menjejaki indeks syarikat dengan ciri ESG positif. The SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) menjejaki indeks yang direka untuk memilih S & P 500 syarikat yang memenuhi kriteria ESG, manakala Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) sepadan dengan prestasi indeks asasnya. Dan Invesco Solar ETF (TAN) melabur 90% daripada jumlah asetnya dalam indeks syarikat tenaga solar.

Noack berkata masih terdapat banyak ruang untuk memperbaiki skor ESG. The Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE), sebagai contoh, tidak menyasarkan 25% syarikat S&P 500 terburuk daripada perspektif ESG bagi setiap kumpulan industri. Ini tidak termasuk syarikat yang mengeluarkan atau melabur dalam tembakau dan senjata kontroversi.

Tetapi sesetengah pelabur percaya dana ESG ini mendorong agenda sosial. Vivek Ramaswamy, pengerusi eksekutif Pengurusan Aset Strive, berkata dalam segmen yang sama bahawa firmanya telah menolak "kapitalisme bangun" sebahagiannya melalui dua ETF: Strive US Energy ETF (DRLL) dan juga Strive 500 ETF (STRV). Beliau memberitahu Pisani bahawa syarikat memerlukan lebih banyak perspektif yang pelbagai dan harus menyerahkan politik kepada ahli politik.

Ramaswamy telah menumpukan perhatian untuk memberi perhatian kepada "penyeludupan hijau," rangkaian ETF yang lebih luas yang tidak dipasarkan sebagai ESG tetapi menggunakan garis panduan pengundian terpaut dan prinsip penglibatan pemegang saham untuk melibatkan diri dengan syarikat dan mengundi saham mereka.

"Jika anda pemilik modal dan anda mahu, dengan wang anda, memberitahu syarikat untuk meneruskan agenda alam sekitar atau agenda sosial, ia adalah negara bebas dan anda pastinya bebas untuk melabur wang anda dengan sewajarnya," kata Ramaswamy.

"Tetapi masalah yang saya lihat adalah berbeza," sambungnya. “Di mana pengurus aset besar, termasuk Tiga Besar, menggunakan wang rakyat harian untuk mengundi saham mereka dan menyokong dasar dalam bilik lembaga korporat Amerika yang kebanyakan pemilik modal tidak mahu maju dengan wang mereka.

ESG 'kelicikan tangan'

Tokoh-tokoh utama dalam pergerakan kapitalisme berkepentingan telah berhujah bahawa, kerana masyarakat memberi manfaat kepada syarikat dan pemegang saham seperti liabiliti terhad, syarikat bertanggungjawab untuk mengambil kira kepentingan sosial. Tetapi baru-baru ini, pengurus aset telah mula mengatakan bahawa banyak syarikat sebaliknya cuba memaksimumkan nilai jangka panjang.

Rosenbluth menegaskan bahawa tidak ada firma yang mampan semata-mata, jadi "fakta bahawa kami mempunyai beberapa firma anti-ESG di luar sana adalah ironis kerana tidak ada firma ESG sahaja dalam sebarang saiz dan skala."

Ramaswamy berkata dakwaan ini adalah tidak tepat, kerana firma menggunakan prinsip ESG untuk mengundi semua saham mereka, walaupun hanya 2% daripada aset di bawah pengurusan untuk firma seperti BlackRock adalah dana ESG.

"Inti masalahnya, pada pendapat saya, ialah bukan hanya 2% tetapi 100% yang hidup dengan komitmen menyeluruh yang dituntut oleh sesetengah pelanggan tetapi pelanggan lain tidak semestinya mahu," kata Ramaswamy.

Beliau memetik contoh ChevronSkop 3 cadangan pengurangan pelepasan dan audit ekuiti kaum di Apple, kedua-duanya membawa sokongan pemegang saham majoriti, yang menggunakan modal semua dana yang mereka uruskan.

"Saya menghadapi masalah menggunakan wang orang lain yang melabur dalam dana, dengan jangkaan bahawa orang yang mengundi saham tersebut hanya akan mengambil kira kepentingan kewangan, sebenarnya mengambil kira faktor sosial lain ini," kata Ramaswamy . “Itulah tipu daya.”

Penafian