Bank Pusat Eropah berada dalam fasa kritikal dalam memerangi inflasi dengan kemungkinan kenaikan kadar

Bank Pusat Eropah bersedia untuk memulakan bab kritikal dalam inflasi pergaduhan, berkemungkinan membawa kepada pergerakan dasar monetari yang lebih memecahbelahkan.

Kenaikan kadar faedah perlu digandingkan dengan tuil untuk mengetatkan

Mulai bulan ini, apabila pengurangan kunci kira-kira menjadi tumpuan, kadar bunga kenaikan akan ditambah dengan tuil tambahan untuk pemampatan, menjadikan potensi kemelesetan lebih sukar.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Kerumitan konsep itu akan menyukarkan untuk meniru perjanjian relatif di sebalik langkah ekstrem tahun ini pada 2023 kerana setiap kenaikan memerlukan penilaian yang lebih tepat terhadap ekonomi kerosakan dan keperluan kewangan.

Ahli ekonomi Credit Suisse Veronika Roharova berkata,

Disember akan menjadi yang sukar, dan tidak mengetahui bila inflasi akan memuncak dan berapa cepat ia akan turun, ia tidak mungkin menjadi lebih mudah selepas itu. Kami akan melihat lebih banyak ketegangan dalam ECB apabila kadar menghampiri neutral — jika hanya kerana kami tidak mempunyai banyak perkara pada masa lalu.

Tanpa mengira pilihan yang dibuat oleh pegawai di bawah arahan Presiden Christine Lagarde mengenai kenaikan kadar faedah pada 15 Disember, ia akan meningkatkan mereka ke tahap yang umumnya dianggap tidak lagi menyokong pertumbuhan.

Kenaikan untuk menguruskan peralihan inflasi daripada paras neutral

Apabila kenaikan seterusnya untuk menguruskan peralihan inflasi daripada tahap neutral kepada mengekang ekonomi sepanjang kemelesetan, yang akan membawa kepada era baharu dalam dasar ECB. Akhir sekali, terdapat isu berapa banyak kos pinjaman yang akhirnya akan meningkat.

Kadar akan terus menjadi instrumen yang paling penting. Namun, ECB akan memutuskan bagaimana untuk memulakan membongkar trilion euro' nilai sekuriti perbendaharaan, atau apa yang dipanggil "pengetan kuantitatif."

Seni bina dasar itu akhirnya boleh mencerminkan pilihan pragmatik yang juga mengambil kira magnitud kenaikan kadar pada bulan Disember dan kelajuan kenaikan berikutnya. Tetapi malangnya, terdapat sedikit maklumat yang tersedia untuk digunakan oleh pihak berkuasa apabila mereka cuba menilai kesan penguncupan kunci kira-kira ke atas pasaran modal, kecuali merujuk kepada pengalaman Fed.

Keadaan ekonomi akan menjadi keruh, dan ia perlu dijelaskan apabila perniagaan dan pengguna akhirnya akan merasakan kesan kenaikan kadar sebelum ini.