(Bloomberg) — Selepas bulan terbaik euro sejak 2010, peniaga yang mengharapkan perhimpunan akhir tahun tradisional mungkin kecewa.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Sejarah menunjukkan mata wang tunggal cenderung meningkat berbanding dolar pada bulan Disember. Tetapi selepas lonjakan lebih daripada 5% pada bulan November, bar untuk keceriaan bermusim selanjutnya adalah lebih tinggi.
Itu pun sebelum pelabur mempertimbangkan pelbagai masalah makroekonomi untuk rantau ini kerana ia bersiap sedia untuk menghadapi masalah tenaga yang berpotensi pada musim sejuk ini. Masukkan beberapa mesyuarat bank pusat utama juga, dan kenaikan harga euro mempunyai banyak risiko untuk dilayari.
"Kecondongan euro bermusim adalah kuat tetapi rali pada Oktober dan khususnya November mungkin bermakna langkah itu telah bermula lebih awal daripada biasa," kata Derek Halpenny, ketua penyelidikan di MUFG, yang melihat kejatuhan kembali kepada pariti untuk euro pada awal 2023. "Asas-asas untuk penjualan berterusan dolar AS belum benar-benar wujud."
Euro melonjak bulan lepas kerana pertaruhan bahawa Rizab Persekutuan akan mempercepatkan kempen pendakiannya melemahkan dolar dan pelabur membuat spekulasi China akan membuka semula ekonominya. Beberapa data yang menunjukkan kadar kemerosotan kawasan euro telah perlahan juga menimbulkan harapan bahawa kemelesetan yang dijangka secara meluas mungkin menjadi kurang teruk daripada yang dikhuatiri pada mulanya.
Aliran mata wang bermusim sering diketepikan sebagai kebetulan semata-mata, walaupun hujah untuk aliran khusus masa adalah lebih munasabah untuk bulan Disember. Ia adalah apabila pelabur menamatkan kedudukan apabila kecairan menyejat menjelang musim cuti, manakala keperluan pelaporan akhir tahun Eropah boleh mencetuskan aliran penghantaran pulang.
Euro telah meningkat pada 15 daripada 23 Disember sejak penubuhannya. Jumlah itu meningkat kepada kenaikan purata 1.5% — lebih daripada dua kali ganda pada bulan terbaik seterusnya.
Prestasi sejarah mungkin sebahagiannya merupakan hasil sampingan daripada kadar faedah negatif Eropah, kata Simon Harvey, ketua analisis mata wang di Monex Europe. Akan ada aliran keluar modal dari Eropah apabila pelabur mencari aset yang menghasilkan lebih tinggi di tempat lain, hanya untuk aliran tersebut pulang ke tanah air sepanjang tempoh pelaporan akhir tahun.
Tetapi kini, pasaran sedang bergelut dengan rejim inflasi baharu dan kadar yang lebih tinggi.
“Tahun ini akan menjadi menarik kerana dua sebab: kekuatan dolar telah pun dipangkas sepanjang November berikutan pelepasan CPI Oktober dan ECB telah keluar daripada kadar negatif.”
Risiko Kadar
Risiko boleh meningkat pada pertengahan bulan, apabila Bank Pusat Eropah dan Rizab Persekutuan kedua-duanya dijangka memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah. Jika Fed terus menandakan risiko inflasi menaik, ia boleh mendorong pelabur untuk kembali kepada dolar dengan mengorbankan euro. Petunjuk lanjut mengenai tekanan inflasi mungkin datang daripada data minggu depan mengenai harga pengeluar AS, tuntutan pengangguran dan sentimen.
"Memandangkan keputusan bank pusat yang hampir hampir pada pertengahan bulan, apabila kecairan akan mula berkurangan, pembetulan dalam euro masih merupakan risiko yang realistik," kata Jeremy Stretch, ketua strategi G10 FX di CIBC di London.
Cuaca juga semakin dilihat sebagai ancaman utama kepada keuntungan mata wang. Terdapat tanda-tanda bahawa suhu bersedia untuk menjunam di Eropah Utara, menguji kesediaan rantau itu menghadapi musim sejuk di tengah-tengah bekalan terhad sejak pencerobohan Rusia ke atas Ukraine.
Ia adalah risiko yang diakui walaupun oleh kenaikan harga euro seperti ahli strategi Nomura Jordan Rochester. Beliau menjangkakan lonjakan kepada $1.08 pada pertengahan Disember sebelum $1.10 dilanda pada akhir Januari. Aliran bermusim mesti diambil dengan "secubit garam," akuinya, melihat cuaca dan harga tenaga sebagai risiko utama kepada panggilannya.
“Kami tidak akan meletakkan terlalu banyak berat pada bermusim sahaja. Sebaliknya, ia berkemungkinan faktor makro dan aliran yang menentukan tindakan harga empat minggu akan datang,” katanya, memetik lebih banyak data ekonomi Eropah yang positif dan aliran masuk ke dalam dana dagangan bursa EUR. "Kami perlu memantau dengan teliti ramalan cuaca dan niaga hadapan gas asli."
Pergerakan mata wang dalam mana-mana arah juga boleh diburukkan lagi apabila kecairan menipis menjelang cuti akhir tahun, menurut Brad Bechtel, pakar strategi FX di Jefferies di New York. Selain itu, peringkat dagangan tahun ini juga mungkin diketepikan oleh perlawanan untuk Piala Dunia bola sepak, yang berakhir seminggu sebelum Krismas, tambahnya.
"Itu boleh bermakna pergerakan ke arah 1.10 atau malah pariti," katanya, sambil menambah bahawa pergerakan ke arah 1.00 adalah pilihan yang lebih berkemungkinan, memandangkan beliau menjangkakan penjualan dalam dolar akan berkurangan bulan ini.
–Dengan bantuan daripada Vassilis Karamanis dan Libby Cherry.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/euro-traditional-santa-rally-faces-083000448.html