Inflasi zon euro mengatasi jangkaan, apakah yang akan dilakukan oleh ECB?

Saya menulis pada hari Rabu tentang bagaimana keyakinan telah melonjak ekoran daripada yang lebih lembut daripada yang dijangkakan inflasi nombor keluar dari Perancis. Pasaran bergerak ke atas apabila pelabur mengalihkan pandangan mereka ke arah hari ini, apabila yang paling penting zon euro angka inflasi akan diumumkan, dengan harapan bahawa bacaan Perancis yang positif mungkin memberi isyarat bahawa hari ini juga akan membawa berita yang lebih baik.

Inflasi zon euro lebih baik daripada jangkaan

Mereka telah mendapat hajat mereka. Inflasi zon euro telah mencapai 9.2%, selatan dari jangkaan 9.5%. Bacaan bulan sebelumnya ialah 10.1%, bermakna penurunan 90 bps yang sihat dan kembali ke digit tunggal.

Adakah anda mencari berita pantas, petua panas dan analisis pasaran?

Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.

Inflasi teras kekal tinggi

Tetapi bertangguh untuk menikmati champagne kerana ia bukan semua berita baik.

Inflasi teras, yang menghilangkan item makanan yang lebih tidak menentu dan tenaga, meningkat kepada paras tertinggi baharu sebanyak 5.2%. Ini menunjukkan bahawa kejatuhan harga gas menurunkan nombor tajuk (9.2%), namun punca asas krisis kos sara hidup kekal wujud, seperti yang dilihat dalam bilangan teras yang semakin meningkat.

Secara tradisinya, nombor teras inilah yang diberi perhatian oleh penggubal dasar. Dasar monetari menjurus ke arah metrik ini kerana makanan dan tenaga terlalu tidak menentu dan bergerak berdasarkan terlalu banyak pembolehubah untuk berada dalam bidang kuasa kawalan bank pusat, yang telah jelas ketara tahun lalu dengan pencerobohan Ukraine menyebabkan harga tenaga turun. pisang.

Melihat pada carta di bawah menunjukkan gambaran yang jauh berbeza, menunjukkan aliran menaik kekal.

Apa yang akan dilakukan oleh ECB?

Dengan inflasi teras masih berada di atas dan jauh ke utara daripada sasaran 2% yang digariskan oleh ECB, program pengetatan kadar faedah selanjutnya diperlukan. Kadar kini berada pada 2% - jauh di bawah apa yang dilihat di seberang Atlantik dengan Rizab Persekutuan telah meningkat melepasi 4% - dan penganalisis sebelum minggu ini menjangkakan kenaikan selanjutnya ke arah 3.5%.

Dengan empat kenaikan yang dilaksanakan oleh ECB tahun lepas, zon euro sudah pun menghadapi kemelesetan. Kawasan itu telah mengalami tekanan hebat berikutan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine, dengan kedua-dua krisis tenaga dan krisis kos sara hidup mencengkam negara di seluruh blok.

Stoxx 600, indeks pasaran saham yang menguasai 90% permodalan pasaran di 17 negara, dikupas hampir 13% tahun lepas. Melihat kepada negara individu terpilih, DAX Jerman jatuh lebih 12%, CAC 40 Perancis turun 9.5% dan IBEX 35 Sepanyol turun 5.7%.

Berita itu datang dari belakang nada hawkish Presiden ECB Christine Lagarde pada bulan Disember:

"Kami tidak berputar, kami tidak goyah, kami menunjukkan keazaman."

Pasaran saham berjalan dengan berhati-hati

Sejurus selepas berita itu, saham Eropah berhati-hati. Stoxx 600 adalah mendatar, menghargai kejatuhan nombor tajuk tetapi enggan bergerak ke atas memandangkan angka teras yang degil.

Indeks itu naik 2.5% setakat tahun ini, dengan jangkaan nampaknya berharga dalam inflasi itu akan lebih buruk daripada apa yang telah berlaku. Indeks itu mencatatkan pergerakan positif tiga hari berturut-turut pada awal minggu ini.

 Mata kini akan beralih ke Amerika Syarikat. Senarai gaji bukan ladang AS dijangka keluar hari ini, sebelum minggu depan memberikan nombor CPI yang paling penting.

Tahun 2022 disimpulkan oleh pasaran saham yang bergerak di belakang keputusan bank pusat mengenai dasar kadar faedah, kerana penggubal dasar berebut untuk mengawal inflasi. 2023 telah bermula dengan cara yang sama. Perjalanan masih panjang, dan nampaknya ini akan berlaku sekurang-kurangnya pada separuh pertama tahun ini.