Setiap Arah Aliran di Wall Street Menjadi Pusing apabila Saham Dihancurkan

(Bloomberg) — Beruang saham tiba-tiba hancur. Dagangan momentum yang boleh dipercayai tidak berfungsi. Bon yang dilanda inflasi melantun semula.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Selepas satu lagi minggu yang memusnahkan jangkaan di Wall Street, pembalikan mendadak pasaran membingungkan veteran wang sebenar, spekulator runcit dan jumlah yang sama.

Kejutan data besar, termasuk laporan pekerjaan yang hebat dan bacaan harga pengguna bulan Julai yang lebih lembut daripada jangkaan, telah menarik perhatian pelabur yang sangat dilindungi, kerana Indeks S&P 500 menikmati kenaikan hampir 17% daripada paras terendah pasaran menurun bulan Jun.

Kecemasan ekonomi dan spekulasi bahawa tekanan harga sedang memuncak telah membantu bon global naik hampir 4% daripada nadir pertengahan Jun, manakala stok yang pernah menjadi panas kembali meruncing.

Dengan kata lain, setiap aliran pelaburan yang mentakrifkan separuh pertama yang liar sedang melakukan pembalikan yang tidak kemas dalam perubahan terbaru tahun yang melelahkan ini.

Dengan pegawai Rizab Persekutuan terus mengeluarkan surat berpandukan hawkish, mempermainkannya - dengan duduk dalam wang tunai atau kedudukan dolar panjang - mungkin kelihatan seperti langkah bijak buat masa ini.

“Ia merupakan tahun yang tidak menentu bagi saham dan bon — mula-mula turun, kini naik,” kata Willie Delwiche, pakar strategi pelaburan di All Star Charts. "Bergerak ke tepi dan membiarkan turun naik bermain selalunya adalah pilihan yang diabaikan dan kurang dihargai."

Pelabur nampaknya bertaruh bahawa Fed akan beralih kepada kadar kenaikan kadar faedah yang lebih perlahan. Itu menjejaskan perdagangan penghindaran risiko dan memaksa dana lindung nilai untuk menampung taruhan pendek.

Kedudukan leveraj pendek bersih dalam niaga hadapan S&P 500 mencapai tahap menurun paling rendah sejak 2015 menjelang rali baru-baru ini (sejak itu ia telah mula dibatalkan), menurut data daripada Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi. Sementara itu sekumpulan saham paling pendek yang dijejaki oleh Goldman Sachs meningkat hampir 39% setakat suku ini.

Kisah berterusan

Pelabur runcit, yang menyaksikan keuntungan pasca-pandemi mereka dihapuskan tahun ini dan kehabisan stok pada bulan Jun, bergegas kembali. Pembelian saham daripada peniaga kecil-kecilan melonjak 62% sepanjang minggu hingga Selasa, data industri yang disusun oleh JPMorgan Chase & Co. menunjukkan.

Pengikut trend, yang memulakan tahun ini sebagai salah satu pemenang terbesar dengan memendekkan stok dan bon, juga telah tersapu dalam pembalikan. Selepas mencatatkan keuntungan lebih daripada 20% pada separuh pertama tahun ini bagi setiap indeks Societe Generale SA, penasihat perdagangan komoditi ini telah kehilangan lebih daripada 7% sejak dua bulan lalu.

Memandangkan pasaran dihidupkan semula oleh idea bahawa bank pusat AS tidak lama lagi boleh mengurangkan kadar pengetatan, kohort itu mengeluarkan $70 bilion dalam stok pendek sepanjang bulan lalu dan kini telah bertukar positif pada kelas aset, menurut Nomura Holdings Inc.

"Sesetengah seluar pendek telah dihancurkan," kata Charlie McElligott, ahli strategi silang aset di Nomura. "Kebanyakan bakul pendek dan proksi pendek yang popular meletup lebih tinggi dalam picit pendek sejak pertengahan Jun."

Walaupun selepas melantun pada harapan untuk pendaratan ekonomi yang lemah, portfolio 60/40, seperti yang dijejaki oleh tolok Bloomberg, turun hampir 11% sejak awal tahun, manakala saham dunia dan bon kerajaan global telah kehilangan sekitar 13% dalam 2022.

Sebaliknya, tidak melakukan apa-apa selain membeli produk dagangan bursa seperti tunai seperti SPDR Bloomberg 1-3 Bulan T-Bill ETF atau dolar masing-masing akan mengembalikan 0.2% atau 7.4% untuk tempoh yang sama.

"Mengekalkan beberapa serbuk kering dalam bentuk tunai membolehkan kami menjadi lebih lincah dan menjadi penyedia kecairan apabila orang lain terpaksa menjual pada musim panas yang bergelora dan tidak cair," kata Kelsey Berro, pengurus portfolio pendapatan tetap di JPMorgan Asset Management. "Tunai juga menghasilkan lebih banyak hari ini berbanding pada awal tahun."

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP