Itulah renungan daripada panduan suku pertama daripada pelbagai syarikat tenaga—termasuk syarikat penerokaan dan pengeluaran serta minyak bersepadu—yang dikesan oleh penganalisis Morgan Stanley Devin McDermott.
"E&P kekal berdisiplin sepanjang musim pendapatan 1Q, mengulangi rancangan terdahulu yang memerlukan pertumbuhan pengeluaran yang rendah atau tiada pada 2022," tulis McDermott dalam nota pelanggan Isnin.
Pelabur telah menolak untuk mengekang perbelanjaan itu selepas a tempoh bencana dari 2015 hingga 2019 apabila industri jauh membelanjakan aliran tunai, dan menjana pulangan yang lemah.
Saham tenaga mengalami salah satu hari terburuk mereka pada tahun 2022 dengan
Indeks S & P 500 turun lebih 2% dan
SPDR Sektor Pilihan Tenaga
dana dagangan bursa (XLE) turun 5.4% kepada $78.47.
Exxon Mobil
(
XOM
) saham dikurangkan 5.2% kepada $86.91, dan
Chevron
(CVX) turun 4.6% pada $162.91. Minyak mentah turun 4% kepada $105 setong.
Pendaftaran Buletin
Harian Barron
Taklimat pagi mengenai apa yang perlu anda ketahui pada hari berikutnya, termasuk komen eksklusif dari penulis Barron dan MarketWatch.
Perbelanjaan modal industri dijangka berjumlah kira-kira 35% daripada aliran tunai daripada operasi tahun ini, berbanding 125% dari 2015 hingga 2019, dan hasil aliran tunai percuma dalam sektor tenaga hampir empat kali ganda pasaran yang lebih luas pada 2022 dan 2023, Anggaran McDermott.
Syarikat tenaga terus menekankan pulangan modal kepada pemegang saham termasuk dividen—kedua-dua yang biasa dan berubah-ubah yang dikaitkan dengan keuntungan—dan pembelian balik saham.
Sekumpulan kira-kira 16 syarikat E&P besar merancang untuk membelanjakan sejumlah $35.8 bilion tahun ini untuk perbelanjaan modal, meningkat kira-kira $1 bilion daripada panduan sebelumnya, disebabkan terutamanya oleh inflasi yang lebih tinggi.
Syarikat bersepadu Amerika Utara yang besar yang diketuai oleh Exxon Mobil dan Chevron merancang untuk membelanjakan sejumlah $45.2 bilion tahun ini, sedikit berubah daripada panduan sebelumnya sebanyak $45 bilion.
Sekumpulan 11 E&P tertumpu minyak merancang untuk mengeluarkan kira-kira 6 juta tong sehari minyak mentah dan setara tahun ini, hampir tidak berubah daripada panduan sebelumnya, manakala lima E&P berorientasikan gas terkemuka sedang mencari untuk menghasilkan 19.2 bilion kaki padu gas dan setara a hari pada 2022, tidak berubah daripada panduan sebelumnya, menurut McDermott. Syarikat bersepadu itu merancang untuk mengeluarkan sejumlah 9.31 juta tong sehari minyak mentah dan setara tahun ini.
Bilangan syarikat E&P yang semakin meningkat membayar dividen tetap dan pembayaran berubah-ubah yang menentukan keuntungan. Ini termasuk
Diamondback Energy
(TARI),
EOG Resources
(EOG),
ConocoPhillips
(COP),
Tenaga Coterra
(CTRA),
Devon Tenaga
(DVN), dan
Sumber Asli Perintis
(PXD).
McDermott menyatakan bahawa Exxon Mobil telah meningkatkan tiga kali ganda program beli balik sahamnya kepada sehingga $30 bilion menjelang 2023 manakala Chevron melihat pembelian baliknya pada hujung tinggi dalam julat tahunan $5 bilion hingga $10 bilion. Kedua-dua syarikat mempunyai liputan dividen sebanyak 350% atau lebih tahun ini dengan mengandaikan harga minyak mentah pada $100 setong. Saham Exxon Mobil kini menghasilkan 3.9%, dan saham Chevron, 3.5%.
McDermott mengutamakan Exxon Mobil berbanding Chevron.
“Keutamaan untuk XOM ini disebabkan oleh: 1) penilaian yang lebih menarik, 2) kadar perubahan yang lebih besar dalam aliran tunai percuma dengan pelaksanaan berterusan pada pengurangan kos kumulatif [kira-kira] $9 bilion ([kira-kira] $5 bilion setakat ini dengan $2 lagi. bilion pada 2022, dan $2 bilion pada 2023), dan 3) leverage yang lebih besar ke hiliran, yang kami jangka akan memacu aliran tunai meningkat apabila permintaan pulih menjelang 2022,” tambahnya. “Selain itu, dengan menggabungkan sasaran pembelian balik saham yang baru diumumkan, XOM kini menawarkan [kira-kira] 8% jumlah hasil (dividen + belian balik), melebihi CVX pada [kira-kira] 7%.
Tulis kepada Andrew Bary di [e-mel dilindungi]