Media sosial mungkin merupakan inovasi paling berpengaruh pada abad ke-21. Pada tahun 2022, jika sesuatu acara tidak menjadi suapan sosial, ia tidak pernah benar-benar berlaku, seperti pokok yang tumbang di dalam hutan tanpa ada sekeliling untuk mendengarnya.
Tetapi 20 tahun selepas Friendster memulakan industri, sesuatu yang lain telah menjadi jelas tentang media sosial: Ia bukan perniagaan yang sangat baik. Berdasarkan metrik perakaunan tradisional,
Snapchat
Snap induk (ticker: SNAP) tidak pernah membuat keuntungan setahun penuh.
Twitter
(TWTR) hanya mempunyai dua tahun yang menguntungkan untuk ditunjukkan selama hampir dekad sebagai syarikat awam.
Pinterest
(PINS) akhirnya menjana wang pada 2021, tetapi Wall Street meramalkan kembali kerugian tahun ini.
Untuk kebanyakan kewujudannya, perjuangan industri telah disembunyikan oleh
Facebook
's
penguasaan. Facebook.com menjadi sistem pengendalian manusia. Ia adalah idea bernas yang telah dilaksanakan dengan sempurna. Ia tidak dapat membantu tetapi membuat wang. Tetapi jika difikirkan semula, Facebook tidak begitu berbeza dengan diet fesyen. Ia membuatkan semua orang berasa baik; maka ia membuatkan kita rasa bersalah. Dan akhirnya, ia kebanyakannya berhenti berfungsi.
Minggu lalu, saingan kecil Facebook Snap berkata ia mengurangkan 20% daripada tenaga kerjanya, atau kira-kira 1,200 pekerjaan, sambil membatalkan projek bukan teras seperti kamera selfie terbangnya yang dikenali sebagai Pixy.
"Kami kini mesti menghadapi akibat daripada pertumbuhan hasil kami yang lebih rendah dan menyesuaikan diri dengan persekitaran pasaran," tulis pengasas bersama dan Ketua Pegawai Eksekutif Snap Evan Spiegel dalam surat kepada pekerja.
Sementara itu, Masa depan Twitter terikat dalam bilik mahkamah Delaware, di mana ia akan cuba memaksa Elon Musk menyelesaikan pembelian syarikat itu, walaupun dia kerap memperlekehkan perniagaan itu sendiri.
Sebahagian besar Wall Street telah ditangkap oleh perjuangan media sosial. Tetapi tidak semua orang. Kembali pada tahun 2017, Brian Wieser di Pivotal Research menurunkan taraf saham Facebook, menjadikannya hanya seorang daripada dua penganalisis dengan penilaian Jual pada saham tersebut.
"Dengan setiap tahun yang berlalu, pengiklanan digital semakin hampir ke titik di mana pasaran tepu," tulis Wieser dalam nota penurunan tarafnya pada Julai 2017.
Pada masa itu, Facebook berdagang pada $172. Saham itu—di bawah nama Meta Platforms (META) baharunya—ditutup pada hari Jumaat pada harga $160, bermakna pelabur yang membeli saham Facebook lima tahun lalu, dan bertahan, telah kehilangan wang. Dalam tempoh yang sama, anda lebih baik memilikinya
IBM
(IBM), yang telah menjadi wang mati tetapi sekurang-kurangnya membayar dividen.
Procter & Perjudian
(PG), Ford Motor (F), dan McDonald's (MCD) adalah antara saham yang dengan mudah mengatasi kenaikan harga lima tahun Facebook.
Saya bercakap dengan Wieser minggu lalu tentang kesilapan semua orang dan pengajaran yang boleh kita pelajari daripada kesilapan pengiraan.
"Apa yang saya fikirkan tentang Wall Street dan, terus terang, kebanyakan syarikat sendiri terlepas ialah mereka pada asasnya mengiklankan perniagaan," kata Wieser.
Syarikat media sosial menjadi satu lagi contoh syarikat baru yang mendakwa bahawa teknologi boleh mengubah asas perniagaan. Fikirkan
Kami bekerja
dalam hartanah,
Kesihatan Teladoc
(TDOC) dalam bidang perubatan, dan Peloton Interactive (PTON) dalam kecergasan. Seperti yang telah kita pelajari sepanjang tahun lalu, realiti pasaran akhirnya masih mengatasi teknologi.
Wieser berkata kelebihannya meliputi Facebook adalah pengalamannya di sebuah agensi pengiklanan sebelum dia bekerja di Wall Street. Beliau tidak pernah terlepas pandang bahawa hasil pengiklanan dari semasa ke semasa berkembang secara kasar sejajar dengan keluaran dalam negara kasar yang diselaraskan untuk inflasi. Ini bermakna kadar pertumbuhan hampir 5%. "Jangkaan pelabur untuk ketahanan 20% atau 30% kadar pertumbuhan adalah tidak realistik dan tidak mampan," katanya.
Sementara itu, syarikat media sosial cenderung untuk membeli pemasaran mereka sendiri. Di seluruh Silicon Valley, Wieser berkata, “mereka tidak semestinya mengambil berat atau mengambil berat untuk memahami tentang pengiklanan. Mereka berjaya walaupun dalam pengiklanan.”
Apabila Snap diumumkan pada tahun 2017, syarikat itu melabelkan dirinya sebagai "syarikat kamera" dalam baris pertama prospektusnya. Perihalan itu masih mendahului laporan tahunan syarikat, walaupun dokumen yang sama mengisytiharkan, "Kami menjana sebahagian besar hasil kami daripada pengiklanan."
Wieser meninggalkan Wall Street pada 2019 dan kini berkhidmat sebagai presiden global Perisikan Perniagaan untuk
WPP
's
(WPP) pembeli iklan GroupM. Walaupun saham Meta terus jatuh, penganalisis telah berpegang pada tanggapan bahawa ia kekal sebagai kuasa yang mengganggu. Empat puluh daripada 56 penganalisis yang meliputi Meta masih menilai saham pada Beli atau setara dengannya, menurut FactSet. Masih ada dua Jualan. Sasaran harga purata ialah $221, lebih daripada 35% melebihi paras semasa.
Penganalisis Rosenblatt Securities Barton Crockett mempunyai salah satu daripada 14 penarafan Tahan, tetapi dia hanyalah salah seorang daripada tiga penganalisis yang membawa sasaran harga di bawah harga semasa Meta. Sasaran $156 beliau membayangkan penurunan sebanyak 2.5%.
"Bagi kebanyakan media sosial, kami sedang melalui proses yang menyakitkan tetapi tidak dapat dielakkan, dan akhirnya sihat, untuk berubah daripada raksasa kepada perniagaan," kata Crockett. "Dan apa yang kita lihat ialah pelbagai peringkat penafian, dan akhirnya penerimaan, terhadap ketidakpastian."
Pengumuman pengurangan kos Snap minggu lalu ini—dan pembatalan kamera terbang Pixynya—adalah "detik hebat kepada perniagaannya," kata Crockett. "Mereka memberi tumpuan kepada perkara yang penting, di mana mereka boleh berasa kuat bahawa mereka mendapat pulangan."
Meta pula masih berfikir seperti juggernaut yang boleh mengatasi ekonomi melalui skala. Hari ini, Facebook mencapai kira-kira tiga bilion orang, tetapi pertumbuhan pengguna telah terhenti.
Crockett berkata cita-cita metaverse syarikat—dengan mengorbankan realiti pengiklanannya—“merupakan lambang keengganan untuk menerima dan hidup dengan siapa anda, iaitu sebuah perniagaan.”
Penganut media sosial mungkin menunjukkan TikTok sebagai perkara baharu yang seterusnya. Tetapi TikTok adalah satu lagi perniagaan pengiklanan yang tidak lebih cenderung untuk membengkokkan keluk jangka panjang perbelanjaan iklan.
Sudah ada petunjuk bahawa penekanan TikTok pada video jangka pendek, walaupun ketagihan kepada pengguna, mungkin tidak menukar semuanya dengan baik kepada dolar iklan. Dalam laporan terbaru bertajuk "Adakah TikTok Merosakkan Internet?" Penganalisis Bernstein menyatakan bahawa TikTok menjana dua persepuluh sen untuk setiap minit pengguna yang dibelanjakan di AS berbanding 1.4 sen untuk Facebook dan setengah sen untuk YouTube.
"Tiada siapa yang suka perubahan, tetapi dalam internet, ia berkembang atau mati," tulis penganalisis Bernstein. “Tetapi bagaimana jika ada sesuatu yang lebih buruk berlaku yang merosakkan ekonomi pengiklan, seni pencipta dan perhatian pengguna sepanjang perjalanan…semuanya terdesak untuk pukulan 15 saat seterusnya?”
Bernstein berkata "nantikan" jawapannya, tetapi saya rasa kita sudah tahu apa yang berlaku seterusnya.
Tulis kepada Alex Eule di [e-mel dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/facebook-and-snap-stock-are-both-cheap-why-shares-may-still-struggle-51662166821?siteid=yhoof2&yptr=yahoo