Laporan inflasi CPI Januari yang dikeluarkan pada hari Selasa pada 8:30 pagi ET telah dibina sebagai keluaran data utama untuk tinjauan dasar Fed dan arah S&P 500. Itu terlalu berlebihan. Sudah tentu, Wall Street mungkin mendapat rali yang bagus jika laporan inflasi CPI datang lebih sejuk daripada yang dijangkakan, atau beberapa tekanan jualan jika ia berada di sebelah panas. Tetapi CPI tidak mungkin mempunyai jangka hayat lebih daripada 24 jam.
X
Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell telah menjelaskan dengan jelas apa yang beliau fikirkan sebagai kategori inflasi paling penting untuk dasar Fed: perkhidmatan bukan perumahan teras, subkumpulan indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi Jabatan Perdagangan. Inflasi dalam perkhidmatan teras tersebut berkait rapat dengan pasaran buruh yang ketat dan pertumbuhan gaji yang kukuh. Ahli ekonomi akan menyisir laporan CPI untuk petunjuk kepada prospek inflasi. Tetapi mereka tidak akan dapat dengan yakin menyatakan maksud data CPI baharu untuk arah ukuran inflasi kegemaran Powell apabila ia dikeluarkan pada 24 Februari. Ketidakpastian itu mencerminkan kelemahan serius CPI.
Jangkaan Inflasi CPI
Pakar ekonomi menjangkakan keseluruhan indeks harga pengguna meningkat 0.5% pada bulan Januari, selepas kenaikan 0.1% disemak naik pada bulan Disember. Kadar tahunan harus turun kepada 6.2% daripada 6.5%. IHP teras, tidak termasuk makanan dan tenaga, dilihat meningkat 0.3%. Itu akan menurunkan kadar inflasi CPI teras kepada 5.5%.
S&P 500 akan bertindak balas terhadap tajuk utama dan berita inflasi teras, tanpa mengira tumpuan Powell. Sedikit perhatian akan diberikan kepada inflasi CPI untuk perkhidmatan ditolak sewa perumahan. Ramai orang menyebutnya sebagai proksi untuk perkhidmatan teras bukan perumahan Powell, walaupun ia tidak begitu dekat.
Pelabur telah dikondisikan untuk bertindak balas kepada CPI kerana kejutan data benar-benar menghasilkan beberapa perubahan pasaran yang dramatik tahun lepas, kedua-dua apabila IHP panas dan apabila ia sejuk. Tetapi ia kini mempunyai lebih sedikit utiliti. Jika harga gas meningkat, CPI ketinggalan sebulan atau lebih dalam melaporkannya. Jika sewa jatuh, CPI memberitahu anda mengenainya lebih daripada enam bulan kemudian. Walaupun IHP melakukan tugas yang baik untuk menjejaki harga barangan, ia kini jatuh dan tidak begitu membimbangkan Fed.
Kekurangan Laporan Inflasi CPI
Jadi apa masalahnya? Pertimbangkan perkhidmatan kurang sewa kategori tempat perlindungan. Pertama, ia termasuk komponen perkhidmatan tenaga, yang bukan sebahagian daripada perbelanjaan teras. Kecualikan itu, dan anda hanya perlu menjejaki inflasi untuk hanya 25% daripada belanjawan isi rumah. Kategori tersebut tidak termasuk perbelanjaan di restoran dan hotel. Ia termasuk kos insurans kesihatan, tetapi metodologi penjejakan Jabatan Buruh boleh menghasilkan beberapa hasil yang pelik. Kadar inflasi insurans kesihatan tahunan 3 bulan terkini ialah -38%.
Jika anda menolak perkhidmatan tenaga dan insurans kesihatan, kemudian tambah perkhidmatan makanan dan penginapan, anda boleh menghasilkan kategori yang mempunyai sedikit persamaan dengan perkhidmatan bukan perumahan teras PCE. Data semakan terkini dari Disember menunjukkan inflasi dalam kategori itu meningkat pada kadar tahunan 5.7% pada Q4, turun daripada 7.4% pada bulan Oktober. IBD akan mengemas kini angka tersebut pada hari Selasa.
Sebagai perbandingan, kadar inflasi bagi perkhidmatan teras bukan perumahan PCE berjalan pada 4.1% pada bulan Disember, menurun daripada 4.7% pada bulan Oktober.
Jurang yang luas menggariskan kekurangan data CPI. Tidak kurang, ia hanya meliputi 30% daripada belanjawan isi rumah. Sebagai perbandingan, perkhidmatan teras bukan perumahan PCE meliputi 50% daripada perbelanjaan isi rumah.
Perkhidmatan kewangan adalah satu perbezaan besar, menyumbang 0.2% daripada perbelanjaan CPI tetapi hampir 5% daripada PCE. Yang terakhir termasuk kos perkhidmatan kewangan yang disediakan tanpa caj yang jelas. Dilupakan atau dikurangkan faedah ke atas akaun cek dan simpanan adalah contohnya.
Penjagaan Kesihatan: CPI Vs. PCE
Perbezaan terbesar antara PCE dan CPI melibatkan penjagaan kesihatan. PCE termasuk perbelanjaan kesihatan yang dilindungi oleh majikan dan kerajaan. Itulah sebabnya perkhidmatan penjagaan kesihatan mewakili hampir 16% daripada perbelanjaan PCE, manakala perkhidmatan perubatan berjumlah kurang daripada 7% daripada belanjawan CPI.
Petunjuk terbaik kepada inflasi perkhidmatan kesihatan PCE tidak akan datang daripada CPI tetapi daripada indeks harga pengeluar hari Khamis. Komponen perkhidmatan perubatan PPI menyalurkan terus ke PCE, ahli ekonomi Deutsche Bank menulis dalam nota Jumaat. Mereka menambah bahawa berita mengenai inflasi penjagaan kesihatan mungkin positif. Selepas kenaikan harga kesihatan PCE yang besar pada bulan Januari dalam dua tahun yang lalu, pengurangan rangsangan pandemik kepada yuran doktor Medicare mulai 1 Januari boleh menyumbang kepada inflasi yang lebih sederhana.
S&P 500 Rali Mendahului CPI
S&P 500 naik 1.1% pada hari Isnin, naik semula di atas paras 4100. Wall Street seolah-olah menghilangkan ketakutan terhadap bacaan CPI panas pada hari Selasa. Walau bagaimanapun, kenaikan rali semasa mungkin terhad untuk jangka masa terdekat. Rabu dijangka membawa laporan jualan runcit hangat, yang boleh menimbulkan kebimbangan bahawa ekonomi AS telah memperbaharui momentum yang memerlukan kadar faedah yang lebih tinggi.
Sehingga petang Isnin, pasaran menetapkan harga dalam lebih daripada 50% peluang yang akan dikenakan oleh Fed tiga lagi kenaikan kadar suku mata, kepada julat 5.25%-5.5%.
Tetapi banyak data akan keluar antara sekarang dan kemudian, dan CPI Selasa akan lama dilupakan. Powell melihat pasaran buruh yang ketat sebagai risiko terbesar dalam tinjauan inflasi. Jika pasaran pekerjaan perlahan dan pertumbuhan gaji terus sederhana, kenaikan kadar ketiga tidak diperlukan. Namun begitu, lebih banyak kemajuan akan diperlukan sebelum Fed melepaskan kawalannya. Dua lagi kenaikan kadar hampir terjamin dan tahap kelembapan yang diperlukan untuk mengelakkan satu pertiga lagi masih belum jelas.
Melalui penutupan hari Isnin, S&P 500 telah meningkat 15.7% daripada penutupan rendah pasaran penurunannya tetapi kekal 13.7% di bawah penutupan tertinggi sepanjang masa.
Pastikan anda membaca IBD Big Picture setiap hari untuk kekal selari dengan hala tuju pasaran dan maksudnya untuk keputusan dagangan anda.
AWAK JUGA MUNGKIN MENYUKAI:
Pasaran Saham Hari Ini: Tiga Saham Bufet Berhampiran Mata Beli Apabila Risiko Ini Menimbulkan
Sertailah IBD Langsung Dan Belajar Teknik Membaca dan Berniaga Carta Teratas Dari Para Profesional
Inilah 5 Stok Terbaik Untuk Beli dan Tonton Sekarang
Sumber: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo