Pengerusi Fed Sebut Pasaran Perumahan "Sangat Terlalu Panas"

Jerome Powell berkata beliau melihat pasaran perumahan AS sebagai "sangat terlalu panas" selepas wabak itu, dan percaya bekalan dan permintaan perlu kembali seimbang.

Powell bercakap pada sidang akhbar pada 2 November ketika Jawatankuasa Rizab Persekutuan AS, yang dipengerusikan Powell, menaikkan kadar 0.75 mata peratusan kepada melawan lonjakan inflasi AS. Itu boleh meningkatkan lagi kos gadai janji, selepas mereka telah meningkat dengan ketara pada 2022. Tindakan dan komen Powell tidak positif untuk perumahan.

Risiko Lebih Rendah

Powell tidak melihat persamaan dengan krisis kewangan yang hebat kerana pinjaman dan piawaian kredit untuk gadai janji kini jauh lebih tinggi pada pandangan Fed berbanding semasa krisis kewangan, jadi Powell percaya kesan daripada pasaran perumahan yang lebih lemah untuk pasaran ekonomi yang lebih luas mungkin lebih rendah.

Fed Put?

Powell menjelaskan bahawa kebimbangan utamanya ialah menguruskan inflasi, dan jika ada, daripada mencari untuk menyokong penilaian aset seperti perumahan, saham dan bon, Powell jauh lebih tertumpu untuk memacu inflasi lebih rendah. Tidak banyak bukti 'Fed put' hari ini, yang merupakan istilah pasaran untuk bagaimana Fed akan melangkah masuk dan mungkin melihat untuk mengurangkan kadar jika penilaian saham jatuh mendadak. Itu mungkin berita buruk untuk perumahan juga.

Powell mungkin percaya bahawa penilaian aset yang lebih rendah mungkin menjadi sebahagian daripada penyelesaian kepada inflasi yang lebih rendah pada masa ini, dan bukannya masalah yang sedang dicari oleh Fed.

Memandangkan kadar mungkin meningkat lebih tinggi dalam beberapa bulan akan datang, itu tidak semestinya berita baik untuk pasaran perumahan. Sudah tentu kita harus ambil perhatian bahawa jangkaan kadar masa depan biasanya tertanam dalam kos gadai janji, jadi Fed menaikkan kadar sejajar dengan ramalan pasaran tidak semestinya menyebabkan kadar gadai janji jangka panjang meningkat terlalu banyak.

Lagi Untuk Jatuh?

Cabarannya ialah walaupun penilaian Powell yang suram, harga rumah masih belum turun banyak. Ya, kami telah melihat penurunan beberapa bulan sejak musim panas, tetapi harga rumah kekal meningkat dua digit pada asas peratusan tahun ke tahun pada kebanyakan indeks perumahan.

Sebaliknya, kos gadai janji, yang merupakan pemacu utama kemampuan perumahan baru-baru ini mendahului tujuh peratus. Itu tahap yang tidak dilihat sejak 2002 atau lebih awal berdasarkan a Kos gadai janji 30 tahun. Rumah menjadi jauh lebih murah.

Berakhirnya Kadar Rendah?

Tempoh kadar yang sangat rendah dalam ekonomi AS mungkin akan berakhir, dan itu bukan berita baik untuk perumahan. Satu harapan untuk pasaran perumahan ialah Fed mungkin kini hampir ke puncak kitaran kadar faedah, dan mungkin kadar akan turun pada tahun 2023.

Namun, walaupun pandangan itu mungkin terlalu optimistik, niaga hadapan mencadangkan sedikit peluang Fed mengekalkan kadar stabil pada 2023. Menurunkan kadar mungkin agak jauh. Pasaran pada masa ini melihat kadar kembali kepada sekitar empat peratus sebagai antara hasil yang lebih ekstrem untuk 2023. Kemungkinan besar kadar jangka pendek membelanjakan sebahagian besar tahun 2023 sekitar lima peratus berdasarkan jangkaan pasaran.

Berdasarkan komen hari ini peluang Fed menyokong pasaran perumahan kelihatan rendah berbanding keutamaan memerangi inflasi. Jika ada, Fed sebenarnya mungkin sedang mencari harga rumah turun. Ini kerana kos perumahan adalah sebahagian besar daripada indeks inflasi yang ingin dijinakkan oleh Fed. Harga rumah yang lebih rendah mungkin adalah apa yang Fed perlukan untuk tahap inflasi AS yang lebih rendah.