(Bloomberg) — Dagangan dalam pasaran pembiayaan semalaman utama melonjak ke paras tertinggi dalam sekurang-kurangnya tujuh tahun, petunjuk pengetatan Rizab Persekutuan memberi tekanan yang semakin meningkat ke atas kecairan dalam sistem perbankan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Pinjaman harian dalam dana persekutuan meningkat kepada $120 bilion pada 27 Januari, menurut data New York Fed yang diterbitkan Isnin, meningkat daripada $113 bilion pada sesi sebelumnya. Itu menandakan tahap tertinggi sejak sekurang-kurangnya 2016, apabila bank pusat merombak penerbitan data.
Sehingga baru-baru ini, wang tunai adalah berlimpah, terima kasih kepada rangsangan monetari besar-besaran dan langkah fiskal yang dikeluarkan semasa wabak. Kini, kerana gabungan kenaikan kadar Fed dan pengetatan kuantitatif telah menyebabkan pendeposit beralih kepada dana pasaran wang dan alternatif lain yang menghasilkan lebih tinggi, bank mula beralih kepada sumber lain untuk membiayai diri mereka sendiri.
"12 bulan yang lalu merupakan kadar kenaikan kadar terpantas sejak 1980-an, jadi pengetatan dalam keadaan kewangan dan peningkatan kos pendanaan adalah agak melampau dari perspektif sejarah," kata Gennadiy Goldberg, ahli strategi kadar AS kanan di TD Securities di New York. “Walaupun ia sebenarnya tidak menjana masalah pendanaan, ia telah menyebabkan beberapa bank bergelut kerana kenaikan kadar yang pantas telah membawa kepada aliran keluar deposit yang ketara.”
Kadar pinjaman tidak bercagar semalaman dalam pasaran dana persekutuan adalah yang disasarkan oleh Fed dalam keputusan dasar monetarinya. Ia kini berada pada 4.33% - meningkat daripada hampir sifar setahun lalu - dan pelabur menjangkakan bank pusat itu akan memilih kenaikan suku mata lagi pada hari Rabu, pada akhir mesyuarat dasar dua hari di Washington.
Tinjauan Fed baru-baru ini membayangkan strategi yang mungkin digunakan oleh bank untuk mendapatkan balik wang tunai yang hilang apabila tekanan pendanaan meningkat. Institusi kewangan melaporkan bahawa mereka akan meminjam dalam pasaran pendanaan tidak bercagar, menaikkan deposit broker atau mengeluarkan sijil deposit jika rizab jatuh ke tahap yang tidak selesa. Sebilangan besar bank domestik juga menyebut pendahuluan pinjaman daripada Bank Pinjaman Rumah Persekutuan sebagai "kemungkinan besar" atau "kemungkinan besar."
Ini menunjukkan lonjakan dalam volum dana suapan mungkin didorong oleh Bank Pinjaman Rumah Persekutuan — pemberi pinjaman utama dalam pasaran — memperuntukkan lebih banyak lebihan tunai mereka di sana dan bukannya alternatif, seperti pasaran untuk perjanjian pembelian semula.
Sementara itu, dari segi peminjam, bank domestik semakin menjadi peserta yang lebih besar dalam dana suapan: Bahagian pinjaman mereka dalam pasaran baru-baru ini melonjak kepada 25%, daripada paras yang hampir kepada 5% pada 2021, menurut Barclays Plc.
"Bank domestik akan meminjam dalam pasaran dana fed hanya jika penimbal mudah tunai intraday mereka menjadi terlalu tipis," Joseph Abate, ahli strategi pasaran wang di Barclays, menulis dalam nota 25 Jan. “Akibatnya, apabila rizab bank banyak, bahagian bank domestik bagi pinjaman dana makan adalah sangat rendah.”
Namun, pasaran pendanaan dolar AS hampir tidak berada di ambang kerosakan, kerana ia berada pada penghujung episod pengetatan kuantitatif terakhir bank pusat pada 2019. Pada masa itu, rizab telah habis sehingga institusi kewangan tidak mempunyai wang tunai untuk dipinjamkan di pasar semalaman.
Walau bagaimanapun, pada masa hadapan, penganalisis akan memantau penggunaan tetingkap diskaun, kadar pada perjanjian pembelian semula dan penerbitan FHLB sebagai potensi titik cubit untuk kekurangan pembiayaan.
“Ia satu petanda yang baik untuk melihat bank bersaing untuk mendapatkan pembiayaan,” kata Rishi Mishra, seorang penganalisis di Futures First Canada. “The Fed sepatutnya gembira dengan ini. Sudah tentu, terlalu banyak perkara adalah buruk.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/fed-funds-borrowing-leaps-high-190540904.html