Kenaikan Fed dan dolar yang lebih kukuh menyemarakkan risiko ketidakstabilan politik di Afrika

. Rizab Persekutuan ASPengetatan dasar monetari dan pengukuhan dolar memberi kesan ke atas kunci kira-kira negara Afrika dan beban hutang awam, menurut laporan baharu.

Pada awal November, the Fed melaksanakan kenaikan kadar faedah tiga suku mata keempat berturut-turut untuk mengambil kadar pinjaman jangka pendeknya ke paras tertinggi sejak Januari 2008.

berita pelaburan berkaitan

Pakar strategi saham JPMorgan terkemuka berkata paras terendah pasaran menurun mungkin akan diuji semula tidak lama lagi

Sementara itu, gabungan kenaikan kadar, perang di Ukraine dan kebimbangan terhadap kemelesetan telah mendorong dolar tradisional "syurga selamat" lebih tinggi. Walaupun berlaku kebelakangan baru-baru ini sejak kemuncaknya pada akhir September, ia DXY indeks dolar AS meningkat lebih daripada 11% tahun setakat ini.

Hutang kerajaan di sub-Sahara Afrika telah meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh lebih sedekad akibat pandemik Covid-19 dan pencerobohan Rusia ke atas Ukraine. Dalam laporan hari Selasa, perundingan risiko Verisk Maplecroft menekankan bahawa hutang kini 77% daripada keluaran dalam negara kasar secara purata merentas enam ekonomi utama Afrika: Nigeria, Ghana, Ethiopia, Kenya, Zambia dan Mozambique.

Negara-negara ini telah menambah median sebanyak 10.3 mata peratusan KDNK kepada beban hutang ini sejak 2019, kata laporan itu.

Oleh kerana gangguan rantaian bekalan yang dicetuskan oleh lonjakan permintaan selepas pandemik dan perang Ukraine telah mendorong bank pusat menaikkan kadar faedah, peningkatan dalam hasil hutang kerajaan telah mengekang lagi kunci kira-kira Afrika.

“Kenaikan kadar asas berturut-turut oleh Rizab Persekutuan AS telah mengakibatkan pengurangan aliran masuk modal ke Afrika dan meluaskan sebaran pada bon berdaulat benua itu,” kata Penganalisis Verisk Maplecroft Africa Benjamin Hunter. 

"Pendedahan kepada perubahan kadar faedah antarabangsa diburukkan lagi oleh sebahagian besar hutang awam Afrika yang dipegang dalam dolar."

Keupayaan kerajaan Afrika untuk membayar hutang luar negeri mereka akan terus dilemahkan oleh pembiayaan yang lebih terhad dan kadar faedah yang lebih tinggi, kata Verisk Maplecroft, manakala kadar domestik meningkat sebagai tindak balas kepada inflasi yang melambung tinggi juga meningkatkan beban hutang awam secara keseluruhan bagi kebanyakan Afrika sub-Sahara. negara.

"Tahap hutang awam yang tinggi dan kos pinjaman yang tinggi akan mengekang perbelanjaan awam, yang berkemungkinan akan mengakibatkan kemerosotan ESG dan landskap risiko politik di seluruh benua," tambah Hunter. 

“Asas kedaulatan yang lebih lemah dan risiko ESG+P yang lebih tinggi seterusnya akan menghalang pelabur, seterusnya melemahkan kedudukan pasaran Afrika.”

Verisk Maplecroft menjangkakan pendirian hawkish Fed akan mengambil kadar asasnya daripada 3.75% pada bulan November kepada antara 4.25% dan 5% pada 2023, memanjangkan tekanan menurun ke atas pasaran hutang negara Afrika.

Firma itu juga tidak menjangkakan keadaan kewangan domestik Afrika akan melonggarkan secara ketara dalam tempoh 12 bulan akan datang, yang menurut Hunter akan mengekalkan kos pinjaman yang tinggi dan "menghalang aliran masuk ke pasaran hutang negara Afrika."

Tumpuan pada Ghana

Hunter menunjukkan Ghana sebagai antara yang paling terjejas oleh gelung maklum balas negatif ini antara beban hutang awam yang semakin mendalam, kedudukan fiskal yang terkekang dan ESG dan landskap politik yang semakin merosot.

Hutang awam negara Afrika Barat itu telah meningkat daripada 62.6% daripada KDNK pada 2019 kepada anggaran 90.7% pada 2022, manakala inflasi melonjak kepada 40.4% pada Oktober dan bank pusat pada hari Isnin menaikkan kadar faedah sebanyak 250 mata asas kepada 27%. Bank of Ghana kini telah meningkat sebanyak 1,350 mata asas sejak kitaran pengetatan bermula pada 2021.

Dengan mata wang cedi — salah satu daripada pemain terburuk di dunia tahun ini — terus kehilangan nilai dan inflasi terus meningkat, bagaimanapun, penganalisis di Oxford Economics Africa mengunjurkan minggu ini bahawa kadar faedah utama mungkin akan dinaikkan sebanyak 200 mata asas lagi pada awal 2023.

“Dengan taraf hidup yang semakin merosot akibatnya, pergolakan awam dan risiko kestabilan kerajaan bertambah buruk. Pada November 2022, penunjuk perasaan di Accra menggesa peletakan jawatan Presiden Nana Akufo-Addo,” kata Hunter. 

“Seterusnya, ketidakstabilan ini akan meluaskan tebaran pada hutang kerajaan Ghana, memperdalam gelung maklum balas negatif dengan meningkatkan kos pinjaman luar; penyelidikan kami menunjukkan bahawa mereka yang berprestasi lemah pada tonggak Tadbir Urus bagi penarafan Sovereign ESG kami perlu bersaing dengan purata hasil 25% lebih tinggi.”

. IMF akan melawat Ghana sekali lagi pada bulan Disember untuk meneruskan perbincangan mengenai permintaan negara untuk rancangan penstrukturan semula hutang. Sementara itu, Moody's pada hari Selasa menurunkan penarafan kredit negara dengan lebih mendalam kepada wilayah "sampah", memetik kemungkinan pelabur swasta mengalami kerugian besar akibat daripada penstrukturan semula.

IMF sedang menyediakan atau membincangkan pelepasan hutang dengan 34 negara Afrika, termasuk melalui Rangka Kerja Bersama G-20 yang ditubuhkan semasa pandemik Covid-19. Verisk Maplecroft menyatakan bahawa walaupun bantuan IMF akan membantu mengecilkan defisit fiskal dan menyusun semula hutang, negara-negara yang diminta oleh IMF untuk mengurangkan perbelanjaan mungkin akan mengalami "pertukaran ESG+P negatif."

"Walaupun IMF telah menekankan bahawa perbelanjaan sosial yang disasarkan kepada golongan yang paling terdedah tidak boleh dipotong, perbelanjaan sosial untuk program seperti subsidi makanan dan bahan api berkemungkinan akan dikurangkan," kata Hunter. 

“Ketidakupayaan untuk mengurangkan kesan kejutan ekonomi luar dan inflasi melalui perbelanjaan awam berkemungkinan akan mempunyai kesan yang bergema di seluruh landskap risiko ESG+P benua.”